TLC - Open Fiber, fatturato e margini in crescita nel primo semestre

Fatto

Secondo Il Sole 24 Ore, Open Fiber ha riportato nel primo semestre 2026 ricavi pari a 448,5 milioni di euro (+24% su base annua) ed EBITDA di 259,6 milioni di euro (+55% su base annua), con EBITDA margin al 58%, beneficiando di maggiore penetrazione commerciale e leva operativa.

La customer base ha raggiunto 4,1 milioni di linee attive (+272.000 vs 2025), a fronte di una rete che copre 17,4 milioni di unità immobiliari; il management si attende ulteriori circa 600.000 attivazioni nette nel 2026.

Gli investimenti semestrali sono stati pari a 800 milioni di euro.

L’utile netto resta negativo (-159,4 milioni di euro) per l’elevato assorbimento di capitale legato al roll-out della rete; la posizione finanziaria netta si attesta a -7,3 miliardi di euro, con target di generazione di cassa positiva entro il 2028.

Dal canto suo, FiberCop ha annunciato il lancio di una rete di oltre 100 edge data center (struttura posizionata ai margini di una rete, vicina agli utenti o ai dispositivi che generano i dati), con il primo sito già attivo a Roma.

Effetto

Positive le conferme sul ritorno alla generazione di cassa dal 2028 per Open Fiber, che negli ultimi anni ha bruciato cassa operativa (EBITDA - Capex) per circa 1,2-1,3 miliardi di euro/anno raggiungendo un debito di 7,3 miliardi di euro a giugno 2026 (leva di 14x).

Di converso, conferma: il take up commerciale sulle linee FTTH resta ancora molto basso, a quasi il 24% per Open Fiber e 23% per FiberCop (ultimo dato disponibile è al primo trimestre 2026), questo dovrebbe incoraggiare gli azionisti di entrambe le società a valutare forme di collaborazione per una migliore allocazione del capitale investito e per estrarre maggiori ritorni.