Torna a sconto il Fast Cash Collect sulle blue chips italiane

Torna a sconto (97,4 euro) un prodotto d'investimento molto apprezzato dagli investitori per via della sua flessibilità e per l'ottimo equilibrio tra rischio-rendimento che riesce ad offrire. Stiamo parlando del Fast Cash Collect di BNP Paribas (ISIN XS2718306025), un certificato dinamico e che ben si presta per fronteggiare anche contesti di mercato laterali o ribassisti, ovviamente nei limiti delle barriere. Livelli che nel caso specifico sono profondi al 50% dei livelli iniziali (strike), sia per il rimborso del capitale a scadenza, sia per l'ottenimento delle cedole mensili, pari all'1,3% (15,6% annuo). I premi mensili, peraltro provvisti di "memoria", sono resi così allettanti grazie alla particolare struttura di questo prodotto che, essendo un "Fast Certificate", si caratterizza proprio per prevedere la possibilità di richiamo anticipato con il meccanismo dell'autocall con step down.

Da questo punto di vista, la prossima data di osservazione per il rimborso anticipato è prevista per il prossimo 29 luglio, ma a meno di un deciso rimbalzo, l'attuale posizione dei titoli sottostanti non fanno "temere" un'eventuale estinzione anticipata del prodotto, almeno nella prossima rilevazione. In ogni caso, il worst of del paniere, Stellantis, nonostante la recente flessione è distante ancora circa il 28% dal suo livello barriera e ciò permette all'investitore di continuare a incassare le ricche cedole previste ogni mese dallo strumento (prossima data di osservazione a fine luglio).

Sono queste la caratteristiche vincenti del certificato, ma prima di vedere nel dettaglio i meccanismi di funzionamento del prodotto direi di partire dai titoli del paniere, soffermandoci in particolare ad analizzare la posizione dei rispettivi livelli barriera. 

I titoli del paniere (ISIN XS2718306025)

Lo strumento di BNP Paribas ha fissato i suoi prezzi strike lo scorso 27 marzo 2024 dopo essere stato quotato lo scorso 21 marzo sul mercato EuroTLX di Borsa Italiana. Le società su cui investe il paniere sono Banco BPM, Stellantis, STMicroelectronics, Tenaris, quattro titoli di tutto rispetto nel panorama italiano e che, nonostante le recenti prese di profitto, rimangono ben impostati nel medio periodo con solide prospettive.

Stellantis

Partiamo dall'analisi del worst of del basket, Stellantis. Dopo aver raggiunto un nuovo massimo di periodo sopra quota 27 euro, il colosso automobilistico guidato da Tavares ha invertito la rotta perdendo da quel livello circa il 31%. Ora il titolo si trova poco sotto l'area supportiva, ora principale resistenza in area 19-20 euro e in caso di prosecuzione della debolezza, le successive aree di supporto che potrebbero respingere i prezzi al rialzo si trovano prima a 17,5 euro e poi più in basso verso i 16 euro. Questi sono i principali livelli che separano le quotazione del titolo dalla sua barriera a 13,3 euro, area di prezzo che Stellantis non rivede da dicembre 2022 e distante ancora circa il 28% dai prezzi attuali.

STM

Prosegue la fase di consolidamento laterale di STM che si sta avvicinando sempre più alla sua principale area di supporto a quota 35 euro ad azione. Il cedimento di tale area supportiva potrebbe innescare un ulteriore flessione dei prezzi che a questo punto potrebbero trovare supporto nei pressi dei 28 euro. Anche in questo caso, come vediamo dal grafico su time frame giornaliero (qui sotto), è ancora molto distante (oltre il 40%) la barriera al 50% che nel caso di STM è posizionata a 20 euro ad azione. 

Tenaris

Su Tenaris la barriera al 50% si trova a 9,2 euro, prezzo distante ancora il 36% dai prezzi attuali e che si troverebbe al di sotto di importanti aree di supporto che negli ultimi due anni hanno sorretto efficacemente i prezzi. Ci riferiamo in particolare a quota 13,5-13 euro, livello molto vicino ai prezzi attuali e area 11 euro, entrambi prezzi al di sopra della barriera al 50% che sul titolo è poco sopra i 9 euro.

Banco BPM

Continua la cavalcata rialzista di Banco BPM, che da inizio anno si trova tra i best performer del listino italiano con un vigoroso progresso vicino al 30%. Una performance che arriva addirittura a un ottimo +125% se allarghiamo lo sguardo agli ultimi tre anni di negoziazione. Con la flessione registrata nella settimana del 10 giugno, il titolo ha trovato supporto a quota 5,8 euro e al momento si trova poco sopra i 6,15 euro ad azione. Molto distante la sua barriera al 50% che si trova in area 3 euro, livello al di sotto delle principali aree supportive a 5,4 euro, poi a 4,5 euro e 3,3 euro. 

 

Rendimento del 46,8% nei tre anni di vita e barriere al 50%

Lo strumento ISIN XS2718306025 vanta un ricco premio mensile, dotato di effetto memoria, dell'1,3% (15,6% annualizzato), il che si traduce in un rendimento potenziale di oltre il 46% nei tre anni di vita dello strumento. Un ottimo rendimento se si tiene oltretutto in considerazione che nel caso attuale il rischio è limitato dal posizionamento delle barriere al 50% sia per i premi che per capitale.

In tal senso, il premio viene corrisposto all'investitore se nelle date di osservazione il titolo con la performance peggiore (worst of) del basket ha un valore pari o superiore alla barriera, posta come dicevamo al 50% del valore iniziale. Detto in altre parole, la cedola mensile viene pagata anche nel caso di mercati ribassisti, con i titoli del paniere che possono infatti crollare fino al 50% dal loro valore iniziale di riferimento (strike). 

Sulle cedole è importante ricordare che grazie all’effetto memoria i premi eventualmente non corrisposti in una o più delle date di osservazione precedente non vengono persi ma sono “memorizzati” e pagati in seguito alla prima data di osservazione in cui viene soddisfatta la condizione.

La scadenza naturale del prodotto è prevista per il 30 marzo del 2027, ma essendo un Fast Cash Collect si caratterizza proprio per prevedere la possibilità di rimborso anticipato da parte dell'emittente già a partire dal secondo mese. Infatti, da maggio 2024, se il prezzo di chiusura di ogni titolo del paniere è pari o superiore alla relativa barriera per la scadenza anticipata, il prodotto scadrà anticipatamente (Autocall), riconoscendo all’investitore il valore nominale, pari a 100 euro.

Ma non solo, perché è la flessibilità l'elemento centrale di questo strumento che, oltre a prevedere la possibilità di scadenza anticipata, vanta un meccanismo di step down che di mese in mese decresce di un punto percentuale, offrendo così una sicurezza aggiuntiva di essere rimborsati. In tal senso, il livello di rimborso anticipato (livello Autocall) partirà dal 100% per poi scendere per poi scendere progressivamente dell'1% fino al 67% del valore finale (step down con trigger decrescente).

Scenari a scadenza (30 marzo 2027):

Se non si verifica la scadenza anticipata, il certificate giunge alla sua naturale scadenza (marzo 2027) dove sono possibili due scenari:

• Se non si è verificato nessun evento barriera e quindi se anche il titolo con la performance peggiore del paniere (worst of) quota ad un valore pari o superiore alla barriera, allora lo strumento rimborserà l’importo nominale (100 euro), oltre che all'ultimo premio mensile dell’1,60%, più tutti gli eventuali premi non pagati in precedenza e quindi tenuti in memoria.
• Se al contrario si è verificato un evento barriera e quindi il valore del titolo peggiore del basket si trova a scadenza sotto al livello barriera, allora l'investitore riceverà un importo commisurato alla performance proprio del sottostante peggiore.