WIIT - Il target price balza da 33 a 39 euro, OUTPERFORM confermato

Fatto

WIIT - player europeo nei servizi di cloud computing per applicazioni critiche - ha aperto il 2026 con un primo trimestre solido: i ricavi sono risultati sostanzialmente in linea con le attese, mentre la redditività ha superato le nostre stime, trainata soprattutto dall’Italia, che ha registrato un margine EBITDA di circa il 55%.

La discontinuità generata da Broadcom / VMware sta emergendo come un’importante opportunità di medio termine: sebbene l’upside sui ricavi difficilmente si materializzerà prima del 2027, nel medio termine il management si aspetta un rafforzamento strutturale sia della pipeline commerciale sia della pipeline M&A, dal momento che gli ex partner potrebbero diventare naturali target di consolidamento per i pochi partner ancora abilitati, come WIIT.

Effetto

In questo contesto, pur confermando le nostre stime per il 2026-28, alziamo il nostro target price (basato su un modello DCF) da 33 euro a 39 euro, incorporando un profilo di crescita più robusto dei ricavi dal 2029 in avanti e un tasso di crescita in perpetuity superiore (da 2,2% a 2,5%). A parità di stime 2026-28, aumentiamo l’EPS (utile per azione) 2026-28 di circa il 6% in seguito alla cancellazione di 1,68 milioni di azioni proprie effettuata ieri.

Confermiamo il rating OUTPERFORM, con nuovo target di euro 39 (>20% upside sui prezzi correnti). Al nostro target price, il titolo tratterebbe a circa 16x EV/EBITDA 2026, per poi riallinearsi nel giro di un paio d’anni sotto gli attuali livelli di mercato (circa 13x). Maggiori dettagli nella nota in uscita.