NEODECORTECH - Marginalità in linea su base annua nei primi nove mesi
Ricavi trainati dalla divisione energia, con vendite in rialzo del +22,3%
Neodecortech, tra i principali operatori europei nella produzione di carte decorative, manda in archivio i primi nove mesi del 2024 con un fatturato pari a 121,5 milioni di Euro. Era pari a 125 milioni al 30 settembre 2023. [NDT.MI]
Il risultato risente della revisione dei prezzi unitari.
Le vendite della divisione carta decorativa stampata mostrano un calo del -8,3% su base annua, quelle della divisione carta decorativa del -10,4%. Cresce invece la divisione energia, con vendite in rialzo del +22,3%.
L'EBITDA ha raggiunto 11,1 milioni, con un’incidenza sul fatturato netto pari al 9,1%, in linea su base annua (11,3 milioni di Euro e 9,1% di incidenza nei primi nove mesi del 2023).
Tuttavia, l’EBITDA margin al 30 settembre 2023 includeva la posta inerente i ricavi per massimizzazione di pertinenza del 2022. Al netto di questo effetto (2,6 milioni di Euro), l’incidenza sul fatturato passa da 9,1% a 7%.
L'EBIT è pari a 4,4 milioni di Euro (3,6% dei ricavi) in linea con i 4,4 milioni (3,5% dei ricavi) maturati al 30 settembre 2023.
Il risultato prima delle imposte evidenzia un utile di 2,7 milioni, era pari a 3 milioni nello stesso periodo dell’esercizio precedente.
L’Indebitamento Finanziario Netto al 30 settembre 2024 è stato pari a 39,1 milioni (36 milioni al 30 settembre 2023) e risente ancora in misura rilevante del ritardo nell’incasso dei crediti relativi ai PMG ed alla parte dei costi fissi del “regime di massimizzazione” da parte della controllata BEG. Al 30 settembre 2024, l’entità di questi crediti è pari a 18,2 milioni di Euro.
La dichiarazione dell'A.D. Luigi Cologni
“L’andamento dei ricavi è in riduzione rispetto a quanto registrato nello stesso periodo dell’anno precedente principalmente come conseguenza della riduzione dei prezzi unitari, ma anche, in minor misura, dei volumi. Effetti questi ultimi compensati da Bio Energia Guarcino che ha operato in continuità su tutto l’anno 2024. La riduzione dei prezzi è stata legata, a sua volta, alla riduzione dei costi delle materie prime iniziata nel corso dell’ultima parte del 2023 e stabilizzatasi nel 2024. L’andamento degli ordini in entrata – stabile nel primo semestre del 2024 – sta ora risentendo del rallentamento generale della domanda che sta caratterizzando il mercato di riferimento con conseguente portafoglio ordini in flessione sia rispetto all’andamento storico che rispetto alle aspettative per il 2024. Ci si aspetta che tale condizione persista in misura omogenea in tutte le aree di vendita in cui Neodecortech e Cartiere di Guarcino operano sino alla fine dell’anno in corso e per i primi mesi del 2025. E’ ragionevole ipotizzare che solo dalla seconda parte del 2025 si verificherà una probabile inversione del ciclo manifatturiero internazionale che potrà offrire nuovo impulso ai volumi. Per quanto riguarda Bio Energia Guarcino la centrale ha continuato ad operare a pieno regime in sovrapposizione con l’operatività di Cartiere di Guarcino, beneficiando del regime dei Prezzi Minimi Garantiti e supportando l'attività di Cartiere di Guarcino sia sul lato della fornitura dell'energia elettrica che del vapore. Ad oggi si è in attesa dell'avvio della procedura di rendicontazione e incasso dei Prezzi Minimi Garantiti - PMG - che il GSE ha recentemente pubblicato la cui normalizzazione del processo è attesa per fine anno. Tale contesto ha determinato un temporaneo incremento dell’indebitamento finanziario del Gruppo che è risultato fortemente influenzato dal ritardo della monetizzazione dei crediti per i PMG, ora, e della massimizzazione, nei trimestri precedenti. Al 30 settembre 2024 tali crediti ammontano a 18,2 milioni di euro (10,7 milioni di euro al 31 dicembre 2023 e 8,5 milioni di euro al 30 settembre 2023)”.
Evoluzione prevedibile della gestione
L’intera filiera produttiva risente del rallentamento generale della domanda che sta caratterizzando il mercato di riferimento con conseguente portafoglio ordini in flessione sia rispetto all’andamento storico che rispetto alle aspettative per il 2024.
La società si aspetta che tale condizione persista sino alla fine dell’anno in corso e per i primi mesi del 2025. Solo dalla seconda parte del 2025 si dovrebbe verificare un'inversione del ciclo manifatturiero internazionale che potrà offrire nuovo impulso ai volumi.
L'opinione di Websim Corporate Research
Gli analisti hanno assegnato al titolo il giudizio Buy (Molto Interessante), con target price pari a 4,50 euro.
"Agli attuali prezzi di borsa il titolo rimane fortemente sottovalutato." E aggiungono: "Confermiamo il nostro giudizio positivo in attesa di un contesto di mercato più favorevole, che potrebbe beneficiare di eventuali tagli dei tassi di interesse.".
Per saperne di più
Disponibile su Websim l'intervista di Neodecortech a NextGems 2024. Guardala ora su "Incontra la società".
Neodecortech è tra i principali operatori europei nella produzione di superfici decorative per pannelli nobilitati e del flooring utilizzati nel settore dell’interior design. L’attività del Gruppo si concretizza nella produzione di soluzioni complete e tecnologicamente all’avanguardia per la realizzazione di progetti di interior design, coprendo tutte le fasi del processo produttivo per la produzione della carta decorativa, dalla gestione delle materie prime, passando per la finitura superficiale e l’impregnazione, fino al prodotto finito e alla gestione della logistica di fine linea. Il Gruppo è in grado di offrire 7 categorie di prodotti: carte decorative; stampe decorative; finish foil; film melamminico; PPF e PPLF, laminati, Eos superfici anti impronta
* Websim Corporate research è un servizio di sponsored research di Intermonte. Websim Corporate opera come corporate broker/specialist con focus su small e micro cap italiane
Azioni menzionate
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