eVISO - Websim Corporate: "Risultati positivi e coerenti con le stime"

"Giudichiamo positivamente il set di risultati dell'anno fiscale 24-25, che nel complesso risulta coerente con le nostre stime". Lo ha scritto Websim Corporate Research a valle dei numeri pubblicati ieri da eVISO, azienda che ha sviluppato una piattaforma di AI per gestire la fornitura di materie prime (luce, gas e mele).

Secondo gli analisti, "nonostante un ultimo trimestre più debole", nell’esercizio l'azienda "ha registrato record storici sia in termini di volumi di energia erogata su tutti i canali, che in termini di Gross Margin".

I ricavi  (315,4 milioni di euro,+41% sullo stesso periodo dell’anno precedente) "sono stati trainati dall’espansione della base clienti e dalle strategie commerciali implementate, nonché dal lieve aumento del prezzo dell’energia".

Gross Margin: (20,1 milioni di euro rispetto a 18,0 milioni dell'esercizio precedente). Si segnala un calo nel margine lordo per megawattora (euro/MWh) in entrambi i canali: per i clienti diretti passa da 29,91 euro/MWh a 27,47 euro/MWh per effetto dell’entrata in fornitura di grandi clienti industriali; per i reseller passa da 12,30 euro/MWh a 10,53 euro/MWh, derivante da una stabilizzazione dei prezzi del settore e da un contesto di crescente competizione.

Ebitda in lieve contrazione, "riconducibile a maggiori costi per attività di marketing e sviluppo commerciale, interamente spesati nell’esercizio; al netto di tali costi, l’Ebitda ammonterebbe a 14,1 milioni di euro" (+6%).

Utile netto: 4,9 milioni di euro (+0,6%). Da tale utile verrà destinato un dividendo di 0,06 euro per azione, corrispondente a un rapporto di distribuzione (payout ratio) del 29%, con stacco della cedola in data 24 novembre 2025.

Energia e gas erogati: i volumi di energia elettrica hanno registrato una crescita del 28% nel canale reseller (784 gigawattora) e del 38% nel canale diretto (369 gigawattora). La maggior parte del gas erogato (106,1 gigawattora su 110,3) è ancora attribuibile alla clientela diretta, poiché i reseller sono entrati solo recentemente nel portafoglio clienti di eVISO.

Posizione finanziaria netta (PFN): positiva (cassa netta) per 9,2 milioni di euro, rispetto a una posizione finanziaria netta positiva di 11,5 milioni di euro al 30 giugno 2024. Tale dato è influenzato negativamente da:

• Riduzione dei depositi cauzionali per 1,7 milioni di euro;
• Incremento dell’attività di riacquisto di azioni proprie (buyback) per 2,9 milioni di euro;
• Investimento nell’immobile di proprietà per 0,5 milioni di euro;
• Allocazione di liquidità nella gestione di tesoreria per 0,5 milioni di euro.

Proposte della società all’Assemblea:

• Conferimento di una delega al Consiglio di Amministrazione per deliberare un aumento di capitale fino a 70 milioni di euro, in una o più tranche, entro un periodo massimo di cinque anni.
• Aumento da sei a sette i membri del Consiglio di Amministrazione e di nominare come consigliere esecutivo Lucia Fracassi, attuale Direttore Generale.

Websim Corporate ha ricordato che, "come di consueto, il management non ha fornito una precisa guidance quantitativa per i prossimi 12 mesi, ma ha indicato attese di crescita a doppia cifra sul segmento power e tripla per quando concerne il gas, nonché le principali aree di focus, tra le quali spicca l’espansione delle attività nel sud Europa anche tramite M&A. La delega richiesta all’assemblea sarà dunque funzionale a cogliere tempestivamente eventuali opportunità di mercato, finanziando possibili operazioni straordinarie. Sono attesi maggiori dettagli dalla presentazione dei risultati, che avverrà tramite webinar oggi alle ore 11.00".

 Websim Corporate Research copre eVISO con giudizio BUY e target price di 11,65 euro.