Cofle - Reddittività attesa in crescita, Buy confermato

Websim Corporate ha confermato il giudizio Buy su Cofle, con target price pari a 6 euro. 

"La nostra tesi di investimento, oltre alla valutazione favorevole grazie ad una diminuzione del tasso risk-free, si poggia sull’efficientamento delle risorse a livello operativo che miglioreranno la reddittività nei prossimi esercizi", si legge nella nota.

Il 2025 è stato un anno di transizione deliberata, durante il quale è stata avviata la riorganizzazione industriale, che ha razionalizzato la struttura organizzativa e i plant produttivi, soprattutto delle controllate turche.

I benefici economici strutturali della riorganizzazione "sono attesi manifestarsi appieno a partire dal 2026. A conferma del cambio di passo, il primo trimestre 2026 ha registrato una crescita del fatturato di circa il 7% rispetto allo stesso periodo del 2024, trainata principalmente dalla divisione OE". 

E' quindi atteso un miglioramento nella reddittività già nel 2026: "A livello di ricavi, prevediamo 49,8/54,3/57,6 milioni di euro per il prossimo triennio ed in termini di marginalità, un EBITDA di 5,3/7,5/8 milioni". 

I ricavi 2025 hanno visto un calo del 19% a 48,6 milioni a causa della debolezza dei mercati agricoli e turchi.

L'EBITDA è stato pari a 2 milioni, a livello adjusted si è attestato a 8,1 milioni, +17,6% su base annua, con un margine cresciuto dall'11% al 15,7%.

Il risultato netto è stato negativo per 9,3 milioni, era -5,6 milioni nel 2024, a causa dei costi non ricorrenti legati alla riorganizzazione, degli accantonamenti per rischi e degli oneri collegati all'iperinflazione turca.

Sul fronte finanziario, il Gruppo ha generato FCF positivo per 3,9 milioni, prima inversione di tendenza dopo tre anni negativi, riducendo l'indebitamento finanziario netto da 13,9 a 11,8 milioni.