Recordati - Chairman e Cfo uscente comprano titoli

Fatto

Tra ieri e oggi sono state notificate due operazioni del management: il presidente Andrea Recordati, tramite Arisca Srl, ha acquistato 21,050 azioni a un prezzo medio di Eu47.4949 per un controvalore di quasi Eu1mn; il CFO uscente Luigi La Corte ha acquistato 4,000 azioni a un prezzo medio di Eu48.5833, per un controvalore di circa Eu194k.

Effetto

Da inizio anno il titolo Recordati è in calo del 7%, sottoperformando sia l’indice Stoxx 60 Healthcare (+3%) che il FTSEMIB (27%).

L’upside materiale di lungo termine derivante dal recente upgrade delle peak sales di Isturisa (>Eu1.2bn) è stato completamente ignorato dal mercato, che si è focalizzato solo sulla revisione al ribasso del 2026 legata ai maggiori costi di lancio del farmaco raro (Eu40-50mn/anno). Sul titolo aveva inoltre pesato l’ABB di febbraio a €55,7 da parte di CVC (dal 52% al 46.8%), il cui impatto non è stato riassorbito come invece avvenuto in altre operazioni analoghe sul mercato (es. Galderma, Lottomatica).

Sulla scelta di CVC potrebbe aver influito l’elevato IRR sinora maturato sulla partecipazione in Recordati a 7 anni dal loro ingresso a Eu28/azione, oltre alla opportunità di rimborsare parzialmente il bond Rossini. Dopo il placement, il sentiment sul titolo ha anche risentito del mood negativo sul settore generato dalle politiche di Trump e dall’inasprimento degli headwinds sui cambi. Ai prezzi correnti, Recordati ora tratta a 11x EV/EBITDA’26 (settore 12x) e 15x il PE’26 (settore 17x).