MPS - Il MEF cede il 12,50% del capitale, scende al 26,50%

Fatto

MPS [BMPS.MI] sotto i riflettori.

Il Tesoro ha avviato la cessione di un ulteriore 12,5% del capitale della banca attraverso un Accelerated Book Building (ABB), con l'obiettivo di raccogliere circa 650 milioni di euro, secondo quanto si legge in una nota del Mef. 

La procedura accelerata di raccolta ordini riguarda la cessione di 157.461.214 azioni ordinarie della banca attraverso un consorzio di banche costituito da BofA Securities, Citigroup Global Markets Europe, Jefferies e Mediobanca in qualità di joint global coordinators e joint bookrunners.

E' previsto che il Mef si impegni a non vendere sul mercato ulteriori azioni della Banca per un periodo di 90 giorni senza il consenso degli stessi joint global coordinators e joint bookrunners, aggiunge il comunicato.

L'indicazione del prezzo dell'ABB è nella forchetta fra 4,150-4,256 euro per azione. Ieri il titolo ha chiuso a 4,256 euro.

Il titolo è cresciuto del +40% da inizio 2024.

Effetto

Con la cessione odierna, il Mef scende a circa il 26,5% del capitale.

Questo ABB era atteso anche se ci si aspettava venisse fatto dopo il pagamento del dividendo 2023.

Si inquadra nell’ottica della riduzione del debito da parte del governo.

Il piazzamento delle azioni non cambia la valutazione di BMPS fatta da noi su: 1) base stand-alone e 2) applicando praticamente uno “sconto” legato alle DTAs attraverso un tax rate negativo per mettere in luce la generazione organica di capitale della banca (BMPS ha e avrà nei prossimi anni un tax rate positivo).

Di massima, questo ulteriore ABB cambia decisamente il profilo speculativo del BMPS (in trasparenza crediamo che il governo abbia cercato di “collocare” BMPS ad un’altra banca) muovendo il focus verso Banco BPM [BAMI.MI] che a questo punto diventa il principale player nel consolidamento bancario.

Lo scorso novembre il Tesoro aveva venduto - sempre tramite ABB - il 25% del capitale a 2,92 euro per azione, pari a un controvalore di circa 920 milioni di euro, restando con una quota del 39,23% circa.