Banca MPS - Profittabilità, atteso un trimestre positivo

Fatto

I risultati di Banca Monte Paschi di Siena usciranno il 9 maggio. Ci attendiamo un trimestre positivo in termini di profittabilità. Per quanto riguarda i ricavi complessivi, stimiamo un margine di interesse in calo del 7% sia rispetto al trimestre precedente, sia rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente, a causa dell’andamento dei tassi di interesse e della presenza di due giorni lavorativi in meno nel periodo.

Effetto

I ricavi da commissioni sono attesi in leggera crescita. I ricavi totali sono stimati pari a 966 milioni di euro, in leggera contrazione su base annua (-5%) e trimestrale (-3%).

I costi operativi risultano in moderato aumento, influenzati dall’inflazione e dal rinnovo del Contratto Collettivo Nazionale di Lavoro (CCNL), portando a un rapporto costi/ricavi (Cost/Income) pari al 50,8% e a un utile operativo di 475 milioni di euro.

Al di sotto della linea operativa, stimiamo una riduzione del costo del rischio e degli accantonamenti per i fondi di garanzia, che ci portano a prevedere un utile ante imposte pari a 366 milioni di euro e un utile netto di 364 milioni di euro, grazie anche a una potenziale liberazione di attività fiscali differite (Deferred Tax Assets, DTA).

Per quanto riguarda il coefficiente patrimoniale Common Equity Tier 1 (CET1 ratio), stimiamo un lieve incremento, sostenuto dall’effetto positivo derivante dall’introduzione del nuovo framework regolamentare di Basilea IV - a differenza di quanto osservato per altri operatori del settore - oltre che dalla generazione interna di capitale.