BANCA MPS - M&A, tutte le opzioni rimangono aperte

Fatto

Secondo la stampa, BMPS sarebbe e al centro di una serie di opzioni per il consolidamento delle banche italiane.

Il Gruppo giocherebbe un ruolo centrale, considerando che il Governo vorrebbe creare un terzo polo bancario usando la banca senese in dote ad un altro player Italiano, senza però avere alcuna fretta sulla privatizzazione.

Sembra inoltre che il governo possa vendere un’altra parte della banca (15%) una volta terminato il lock up di 90 giorni post cessione del primo 25%.

Effetto

BMPS si è rafforzata patrimonialmente dopo l’arrivo del CEO Lovaglio, soprattutto grazie ad una politica di payout che ha portato i ratios patrimoniali al vertice delle banche Europee, beneficiando dell’esposizione al rialzo dei tassi di interesse.

Il governo potrebbe quindi sfruttare questa posizione per rendere più appetibile il Gruppo senese, e quindi mettere la banca sul mercato a valutazioni migliori rispetto a pochi mesi fa.

Crediamo che il mercato M&A Italiano potrebbe vedere un’accelerazione nel secondo semestre 2024 quando una serie di BoD (UCG e BPER) saranno rinnovati.

Crediamo che BMPS possa avere un ulteriore miglioramento valutativo grazie ad una politica di dividendi progressivamente più appetibile e, in teoria, anche grazie a cambiamenti legislativi che potrebbero facilitare l’utilizzo delle sua DTAs.

La definizione finale dei rischi legali del BMPS sarebbe un altro step a favore della sua cessione.