MONTEPASCHI - Fitch ha alzato il rating a 'BB+', con outlook positivo

Fatto

MPS sotto i riflettori.

Fitch ha alzato il rating a 'BB+', con outlook positivo. 

Per quanto riguarda gli scenari M&A, dopo aver valutato il dossier dell'acquisto di una quota del 10% da parte di un gruppo di investitori italiani portato avanti dall'imprenditore veneto Enrico Marchi, la Msc di Gianluigi Aponte si è sfilata facendo sapere di non essere interessata all'operazione, lo ha scritto Il Sole 24Ore di sabato, aggiungendo che il Mef deve effettuare il collocamento preannunciato dal Ministro Giancarlo Giorgetti entro il 28 novembre.

Il titolo è cresciuto del +65% nel 2024 vs +14,60% del FTSEMIB.

Effetto

MPS pubblicherà i risultati del terzo trimestre l’8 novembre.

Ci aspettiamo un quarter profittevole, in leggera decrescita QoQ a livello operativo. 

Nello specifico, a livello di ricavi, ci attendiamo un calo QoQ (-5%) dovuto sia ad un margine d’interesse che risente dal lato commerciale di un primo impatto dei tassi in discesa, che alla stagionalità estiva dal lato delle commissioni. I ricavi complessivi si attestano a 970 mln di euro.

Dal punto di vista dei costi invece ci attentiamo una leggera crescita complessiva, trainata dai costi del personale che sono impattati dagli incrementi salariali. 

L’utile operativo si attesta così a 503 mln, in calo QoQ (-9%) e quasi flat YoY.

A livello di CoR, vediamo una normalizzazione intorno a 54 bps, coerente con la guidance annuale, e circa 16 bps di accantonamenti prudenziali.

L’utile pretasse si attesta a 294 mln. Vediamo tasse negative per 10 mln.

CET1 ratio visto in rafforzamento di 6 bps al 18,16%.

Riteniamo che a valle dei risultati possa esserci spazio per una revisione delle stime al rialzo.