MPS - Trimestre forte, target price alzato a 12,5 euro

Fatto

Banca Monte dei Paschi di Siena ha riportato un secondo trimestre solido, con risultati nettamente superiori alle attese grazie a un beat diffuso sui ricavi, un ulteriore miglioramento della marginalità e una posizione patrimoniale che continua a rafforzarsi.

I messaggi chiave sono stati l'innalzamento della guidance sul PBT (utile prima delle imposte) 2026 a 3,6 miliardi di euro e l'indicazione del management sulle sinergie ora in corsa oltre l'obiettivo originario di 0,7 miliardi di euro (verso 0,8 miliardi di euro).

Effetto

In questo contesto, rivediamo lievemente al rialzo le nostre stime, principalmente su trend di ricavo più robusti. Portiamo inoltre il nostro target price scenario-weighted a 12,5 euro (da 11,0 euro), per incorporare la possibilità di M&A che, a nostro avviso, non è pienamente riflessa in una valutazione puramente standalone.

Alla luce della recente performance del titolo, che ha ridotto l’upside rispetto al nostro nuovo target price, abbassiamo la nostra raccomandazione a OUTPERFORM, pur restando la storia interessante e con l'opzionalità M&A che offre ulteriore potenziale di upside.

Per maggiori dettagli consultare il report in uscita.