RECORDATI - ANALISI FONDAMENTALE

Recordati - Risultati 2022

I risultati preliminari del 2022 di Recordati sono stati in linea con le stime di mercato e con quelle dell'azienda stessa. La performance sottostante è stata solida, con una crescita del fatturato del 17,3% rispetto all'anno precedente, di cui il 8,1% organico. Nonostante l'inflazione e gli sforzi continui in R&D, il margine è stato del 36,3%. Il segmento SPC è cresciuto del 5% rispetto all'anno precedente, raggiungendo il 68% delle vendite totali e il 62% dell'EBITDA, mentre RRD ha visto una crescita del 55% delle vendite.

Obiettivi futuri

Recordati ha presentato nuovi obiettivi per il 2023 e il 2025, in linea con le aspettative degli analisti. La gestione prevede un tasso di crescita annuo composto del 7,5% per le vendite nei prossimi tre anni, supportato da una crescita del 3-4% per il segmento SPC e del 10-11% per RRD. La società ha inoltre aggiornato le stime per gli sviluppi futuri. Nonostante il mancato rischio di aumenti significativi a breve termine, gli analisti notano la mancanza di nuovi catalysts.

Stime aggiornate

I nuovi obiettivi di Recordati hanno portato ad una stima aggiornata delle vendite ed EBITDA per il 2023. Per il 2025 le stime degli analisti sono leggermente inferiori rispetto alla fascia bassa degli obiettivi dell'azienda, senza considerare eventuali acquisizioni non annunciate. Il rapporto netto debito/EBITDA dovrebbe raggiungere 1,2x entro la fine del 2025, lasciando una liquidità di circa €0,5-0,7 miliardi per M&A.

Raccomandazione di acquisto confermata

Nel presente studio è confermato il consiglio di acquisto per l'azione di Recordati, con un target price di €50. Questo prezzo offre un potenziale upside del 24% rispetto al prezzo corrente dell'azione, che attualmente è quotata a 18x il P/E'23. L'azienda è ben posizionata per beneficiare della crescita esterna e dell'espansione della franchigia Rare Disease nello spazio dell'endocrinologia/oncologia.