ANALISI FONDAMENTALE: RECORDATI
La società ha presentato una buona trimestrale con utili in crescita del 20,6%, Ebitda +19%, e ha aggiornato le stime 2015. Alziamo le stime e il target price...
Commento ai risultati. Il gruppo farmaceutico Recordati [RECI.MI] ha chiuso il 2014 con un utile netto di 161,2 milioni, in crescita del 20,6%, poco sopra l' indicazione di 160 milioni fornita in precedenza dal management. 
L'Ebitda è salito del 19% a 273,8 milioni (27,7% dei ricavi), l'utile operativo è pari a 231 milioni (+18,2%), il 23,4% dei ricavi. Il debito netto è di 186 milioni.
I ricavi nei primi due mesi del 2015 sono cresciuti del 5% a cambi correnti. Per l’intero 2015 il gruppo prevede ricavi per oltre un miliardo, un utile operativo di circa 250 milioni e un utile netto di circa 175 milioni. Le precedenti indicazioni davano per quest'anno ricavi per 1,05-1,1 miliardi.
Il cda di Recordati [RECI.MI] ha approvato i risultati 2014 (preliminari già diffusi) e ha deciso di proporre un dividendo per azione a 0,5 euro per azione pari a una distribuzione degli utili del 63%. Il dividendo è superiore alle nostre attese pari a 0,39 euro.
Commento ai dati e alle previsioni: Le nuove indicazioni sono in linea con le attese del consensus. Gli analisti in media stimavano ricavi per 1,048 miliardi, un utile operativo a 247 milioni e utili netti per 174 milioni.
Per i prossimi anni, dice una nota diffusa dalla società, "continueremo la nostra strategia di crescita sia attraverso lo sviluppo dell'attuale portafoglio prodotti sia mediante acquisizioni, e per il 2017 stimiamo di ottenere ricavi di circa 1,150 miliardi, con un utile operativo tra il 25 e il 26% delle vendite e un utile netto tra il 17 e il 18% delle vendite".
I target al 2017 mostrano un’espansione dell’EBIT con margini maggiori delle attese (EBIT margin tra il 25/26% contro il 23,4% del 2 014 e un margine netto al 17/18% contro il 16,3% del 2014).
Alziamo le nostre stime di utili 2015-2017 del 3,7% medio, per tener conto delle indicazioni della società sia in termini di crescita che di profittabilità. La principale attenzione sul titolo è rivolta agli annunci di M&A, in particolare sulle acquisizioni che permetterebbero al gruppo di accelerare la crescita e sfruttare sinergie. Diamo solo una chance limitata pari al 13% che il gruppo sia oggetto di un’acquisizione a un target ipotizzato di 19,5 euro ovvero 13 volte l’Ev/Ebitda.
Confermiamo il giudizio INTERESSANTE con un target price a portato a 18,5 euro da 16,6 euro.
www.websim.it
L'Ebitda è salito del 19% a 273,8 milioni (27,7% dei ricavi), l'utile operativo è pari a 231 milioni (+18,2%), il 23,4% dei ricavi. Il debito netto è di 186 milioni.
I ricavi nei primi due mesi del 2015 sono cresciuti del 5% a cambi correnti. Per l’intero 2015 il gruppo prevede ricavi per oltre un miliardo, un utile operativo di circa 250 milioni e un utile netto di circa 175 milioni. Le precedenti indicazioni davano per quest'anno ricavi per 1,05-1,1 miliardi.
Il cda di Recordati [RECI.MI] ha approvato i risultati 2014 (preliminari già diffusi) e ha deciso di proporre un dividendo per azione a 0,5 euro per azione pari a una distribuzione degli utili del 63%. Il dividendo è superiore alle nostre attese pari a 0,39 euro.
Commento ai dati e alle previsioni: Le nuove indicazioni sono in linea con le attese del consensus. Gli analisti in media stimavano ricavi per 1,048 miliardi, un utile operativo a 247 milioni e utili netti per 174 milioni.
Per i prossimi anni, dice una nota diffusa dalla società, "continueremo la nostra strategia di crescita sia attraverso lo sviluppo dell'attuale portafoglio prodotti sia mediante acquisizioni, e per il 2017 stimiamo di ottenere ricavi di circa 1,150 miliardi, con un utile operativo tra il 25 e il 26% delle vendite e un utile netto tra il 17 e il 18% delle vendite".
I target al 2017 mostrano un’espansione dell’EBIT con margini maggiori delle attese (EBIT margin tra il 25/26% contro il 23,4% del 2 014 e un margine netto al 17/18% contro il 16,3% del 2014).
Alziamo le nostre stime di utili 2015-2017 del 3,7% medio, per tener conto delle indicazioni della società sia in termini di crescita che di profittabilità. La principale attenzione sul titolo è rivolta agli annunci di M&A, in particolare sulle acquisizioni che permetterebbero al gruppo di accelerare la crescita e sfruttare sinergie. Diamo solo una chance limitata pari al 13% che il gruppo sia oggetto di un’acquisizione a un target ipotizzato di 19,5 euro ovvero 13 volte l’Ev/Ebitda.
Confermiamo il giudizio INTERESSANTE con un target price a portato a 18,5 euro da 16,6 euro.
www.websim.it
Azioni menzionate
RecordatiAdvertisment
Scopri di più su Advertisment
