Focus sui Mercati Finanziari

Borse di notte

Borse dell'Asia-Pacifico deboli, guidate al ribasso dalla caduta di Corea del Sud e Giappone, mentre nuove preoccupazioni sugli investimenti nell'IA innescano un'ondata di vendite sui produttori di semiconduttori. Ieri sera l'indice SOX ha chiuso in ribasso del -2%. Nvidia -5%: gli impegni di finanziamento legati all'IA potrebbero superare la cifra monstre di 750 miliardi di dollari. Future sull'Eurostoxx -0,1%, future sul NASDAQ -0,8%. 

Corea del Sud. Kospi -10%, sui minimi da metà aprile. Il gigante delle memorie SK Hynix perde il -13%, Samsung Electronics -10%.

Giappone. Nikkei 225 -3,9%, sul livello più basso dal 22 maggio. Kioxia Holdings -18%, Tokyo Electron, Disco, Nikon e Murata Manufacturing lasciano sul terreno oltre il 9% ciascuna.

Cina. Hang Seng -0,1%. CSI 300 -2,4%. Taiex di Taipei -4,3%. I titoli tecnologici di Hong Kong sono più resilienti, nonostante la debolezza generalizzata dei mercati della Cina continentale. Tencent +2,6%, JD.Com +3%. 

Altrove, in India l'indice BSE Sensex è piatto, l'indice S&P/ASX della borsa australiana guadagna lo 0,5%. 

Punto sulle borse  

Secondo gli strateghi di Morgan Stanley, è probabile che da qui in poi gli investitori azionari statunitensi orientino i propri portafogli verso "azioni di alta qualità", poiché l'attenzione si sposta nuovamente sulla generazione di free cash flow e sull'espansione dei margini.

Il rischio di una correzione a breve termine di Wall Street permane, se si intensificherà la crisi in Medio Oriente o se la Fed aumenterà inaspettatamente i tassi questa settimana. "Ma la rotazione verso la qualità dovrebbe in definitiva sostenere la resilienza dell'S&P 500".

Gli strateghi fanno altresì notare che un livello di 7.000 punti sull'S&P 500 (oggi circa 7.400 punti) "offre un forte supporto tecnico qualora i mercati rimanessero incerti sulla transizione alla Fed e/o sull'escalation del conflitto".

MS si aspetta che le aziende che adottano l'IA sovraperformino i semiconduttori e gli hyperscaler, poiché vedono l’espansione dei margini spostarsi dalla leva operativa di inizio ciclo. Inoltre, le aziende in cui "l'IA è rilevante per la tesi di investimento e il potere di determinazione dei prezzi è forte" stanno registrando margini netti superiori di quasi 400 punti base rispetto alla media, scrive il team in una nota.

Macrovariabili

Petrolio (Brent 87,30 usd)

Il petrolio scende per il terzo giorno consecutivo, lunedì ha chiuso in ribasso dell'8,7%, peggior seduta da tre mesi. Rispetto al picco di giovedì scorso il prezzo si è ridimensionato di 15 dollari al barile. Gli operatori continuano a confidare sulla soluzione diplomatica del conflitto e della conseguente normalizzazione dei flussi energetici in Medio Oriente. Tuttavia la tensione resta altissima: Afrah al-Zouba, ministro degli Esteri designato del governo yemenita riconosciuto a livello internazionale e sostenuto dall'Arabia Saudita, ha dichiarato che i combattenti Houthi con base in Yemen mirano a replicare il controllo iraniano del traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz a Bab el-Mandeb.

Operatività

Approfittare degli strappi oltre la soglia discriminante dei 100 dollari al barile per prendere profitto. Accumulare sui livelli pre-conflitto in area 70 dollari. 

Indice Commodity (131,0 usd)

Terzo ribasso consecutivo. Il gas naturale UE (TTF) apre in calo dell'1,4% a 57,50 euro/mwh, lunedì ha registrato il capitombolo giornaliero più ampio da oltre un mese (-8,4%), tuttavia è alquanto inopportuno cantar vittoria perchè il prezzo è ancora circa il doppio di quello di inizio 2026 (+97%). La discesa si giustifica con la speranza di un allentamento delle tensioni e di una potenziale ripresa regolare dei flussi energetici dalla regione. “Le basse scorte europee, la forte domanda asiatica e la limitata crescita dell'offerta di GNL garantiscono quasi certamente prezzi elevati per tutto l'inverno e fino al 2027”, ha affermato Massimo Di Odoardo, vicepresidente della ricerca su gas e GNL presso Wood Mackenzie Ltd. “L'Europa si sta avvicinando a una crisi energetica” e “le alternative al gas a breve termine sono limitate”. Nel frattempo, quattro navi metaniere ancorate vicino agli Emirati Arabi Uniti all'ingresso orientale di Hormuz hanno smesso di inviare segnali il 24 luglio, secondo i dati di tracciamento navale raccolti da Bloomberg e Marine Traffic. Ciò indica che le petroliere vuote potrebbero attraversare il canale per caricare merci nel Golfo Persico.

Operatività

L'obiettivo del movimento in corso rimane intorno a 142 punti. Sfruttare discese verso area 120 usd per accumulare.

Oro (4.040 usd) Argento (57,10 usd)

I prezzi sono in lieve ribasso. La pausa negli scontri in Medio Oriente ha favorito lunedì un timido recupero dei metalli preziosi senza però cambiare la debole tendenza di fondo. E' probabile che l'attenzione si stia progressivamente concentrando sulle decisioni delle banche centrali di questa settimana. Fed e BoE non dovrebbero toccare i tassi, ma i banchieri potrebbero rafforzare o smorzare, con le loro parole, le aspettative di un prossimo intervento.

Operatività

La tendenza di fondo dell'oro non mostrerà segnali di risveglio finchè il prezzo resta sotto la media mobile a 200 gg (4.500 usd). Tuttavia, è stata raggiunta un'area discriminante, 4.100/4mila usd, dove torna interessante comprare in ottica di lungo periodo. Primo obiettivo a 4.500 usd. Stop loss ravvicinato a 3.800 usd.

Forex Euro/Usd (1,1370)

Il dollaro apre con il quarto rialzo consecutivo, l'ottavo in nove sedute, mentre aumentano le scommesse su un atteggiamento rigido da parte della Fed nel meeting che terminerà mercoledì. Si prevede che la banca centrale manterrà i tassi di interesse invariati (CME FedWatch indica una probabilità di circa il 62%), ma gli investitori saranno ansiosi di ascoltare le dichiarazioni del nuovo presidente, Kevin Warsh, dopo aver ricevuto da lui commenti per lo più restrittivi nello scorso meeting di giugno. Warsh ha sottolineato che il Federal Open Market Committee (FOMC) è impegnato a garantire la stabilità dei prezzi. Ha inoltre presentato un'ampia revisione delle operazioni della Fed, nominando cinque task force per affrontare questioni come la comunicazione e i modelli di previsione dell'inflazione.

Operatività

Il quadro di breve resta favorevole al dollaro. Lo sfondamento dell'area discriminante 1,15/1,14 proietta un target di breve in area 1,13. Cambio di tendenza in caso di risalita oltre 1,16.

Bitcoin (63.400 usd)

Bitcoin apre in ribasso de -2,3%, bruciando tutti progressi delle ultime due settimane. Le Altcoin potrebbero trarre notevoli vantaggi dall'approvazione del Digital Asset Market Clarity Act (DACA) statunitense, mentre Bitcoin dovrebbe dimostrarsi più resiliente qualora la legge dovesse arenarsi. Se approvata, la legge eliminerebbe un ostacolo fondamentale per gran parte dell'ecosistema degli asset digitali. Bitcoin gode già di molti dei vantaggi che il disegno di legge mira a estendere al mondo delle criptovalute, tra cui l'accesso agli ETF, un'elevata liquidità istituzionale e un'ampia accettazione come bene digitale. Come ha sostenuto Nathan Dean, il Clarity Act è quindi da considerarsi un catalizzatore per una maggiore adozione delle criptovalute. In quanto parte del più ampio ecosistema degli asset digitali, le altcoin potrebbero quindi trarne maggiori benefici rispetto al solo Bitcoin. Le prospettive di approvazione prima della pausa estiva del Congresso, prevista per il 7 agosto, si sono indebolite: le probabilità di approvazione del Polymarket nel 2026 sono recentemente scese al 33% dal 47% della scorsa settimana, per poi risalire intorno al 38%. 

Operatività

Il quadro di fondo resta fragile. Nessuna delle soglie discriminanti al rialzo, a partire dalle medie mobili a 100 (circa 70.600 usd) e 200 giorni (circa 73.500 usd), è stata ancora violata. Tuttavia, la discesa verso 60mila usd ha fatto scattare acquisti "in ottica speculativa" per target di breve verso 70mila usd. Attenzione che la rottura al ribasso di area 60mila potrebbe provocare un brusco sell off con obiettivo finale intorno a 40mila usd. Si suggerisce perciò di applicare uno stop loss ravvicinato in area 58mila.  

Bond

Seconda seduta di solido recupero per le obbligazioni governative, reduci da una lunga serie di ribassi collegati all'intensificarsi delle tensioni con l'Iran. Sulla scadenza "benchmark" del BTP decennale (oggi 3,94%), la soglia intorno al 4% di rendimento si è rivelata ancora una volta "discriminante" e perciò in grado di tornare ad attirare l'interesse dei compratori. Si consideri che a partire dal dicembre 2023 tale soglia è stata violata temporaneamente soltanto quattro volte, generando ogni volta un'opportunità di guadagnare nel breve periodo.  

Prezzo a sconto a 97 euro per il bond ISIN XS3337015450 ideato da Intermonte ed emesso da Societe Generale. Si tratta dell'obbligazione Callable in euro con cedola mensile e Tasso annuo del 6% daily accrued sul rendimento BTP decennale (classico SOITA 10Y ormai ben conosciuto dagli investitori).

In sostanza, il bond prevede due livelli salienti sul rendimento del BTP decennale: una barriera inferiore allo 0% e una barriera superiore al 5%. La cedola è pagata mensilmente e viene calcolata sui giorni in cui il rendimento del BTP 10Y rimane nel range 0-5%. La cedola mensile massima ammonta allo 0,5%, pari al 6% annuo, un bel pick up sul rendimento del BTP decennale.

Articolo di approfondimento

Vai alla pagina dell'emittente