Ultimi giorni per incassare il 28% fisso sui semiconduttori USA

Resta poco tempo per acquistare il Maxi Cash Collect di Natixis (ISIN IT0006777038) e portare a casa il suo premio iniziale del 28%. La data da segnare in agenda è giovedì 1 ottobre (Cum Date), ovvero l'ultimo giorno utile entro il quale è possibile acquistare il certificato e aver diritto ad incassare il maxi premio iniziale. Per ogni 1.000 euro di nominale l'investitore riceve 280 euro, accreditati il 6 ottobre. Si tratta di un importo incondizionato, riconosciuto qualunque sia l'andamento delle azioni sottostanti.

Il paniere è costruito con logica worst of attorno a un unico tema, quello dei chip made in USA. Una volta incassato il maxi premio, il certificato continua a remunerare l'investitore ogni mese con premi con memoria dello 0,33%, condizionati al rispetto di una barriera al 50%, valida anche a scadenza. Da febbraio 2027 entra in gioco anche la possibilità di un rimborso anticipato automatico con trigger autocall decrescente.

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Il periodo dell'anno rende questa tipologia di prodotto particolarmente interessante per chi ha minusvalenze prossime alla scadenza da recuperare. Il vantaggio è di natura fiscale. Fondi ed ETF producono redditi da capitale, mentre i certificati generano "redditi diversi", la stessa categoria delle minus accumulate nello zainetto fiscale. Premi e plusvalenze possono quindi andare a compensarle. Un premio del 28% incassato nel giro di pochi giorni diventa così una leva immediata per smaltire le perdite pregresse. Resta buona norma chiedere alla propria banca depositaria se la compensazione viene applicata subito o soltanto a scadenza.

Come funziona il certificato

Il Maxi Cash Collect di Natixis (ISIN IT0006777038) è stato emesso il 18 agosto 2026, fissando i livelli di strike il 19 agosto. Il basket worst of riunisce quattro nomi di primo piano dell'industria americana dei semiconduttori:

• AMD
• Intel
• Nvidia
• Broadcom

Il pezzo forte è il maxi premio da 28%, pari a 280 euro su un taglio da 1.000 euro. L'unico requisito per ottenerlo è l'acquisto entro la Cum Date del 1 ottobre. Un premio così generoso si spiega con la natura del paniere. Quattro titoli dello stesso settore, per di più caratterizzati da una volatilità elevata, alzano il rischio e quindi anche la remunerazione offerta, rispetto a un basket che spazia su comparti diversi.

Il certificato è denominato in euro. Premi e rimborso dipendono esclusivamente dalla performance percentuale dei titoli, senza esposizione al cambio euro/dollaro.

Cedole mensili con effetto memoria

Dopo il premio iniziale, il certificato prevede ogni mese un'ulteriore cedola dello 0,333%, ossia 3,33 euro, che su base annua vale circa il 4%. Il pagamento è subordinato a una condizione: tutte e quattro le azioni devono trovarsi almeno al 50% del rispettivo valore di partenza. Se in una rilevazione la condizione non viene rispettata, la cedola non va persa. Grazie alla memoria resta in attesa e viene liquidata, insieme alle altre eventualmente arretrate, alla prima data in cui il paniere torna sopra la soglia.

La stessa barriera del 50% vale anche alla scadenza per la restituzione del capitale. In pratica la struttura resiste a un dimezzamento dei titoli rispetto ai prezzi iniziali.

Autocall con trigger decrescente

L'orizzonte massimo dell'investimento è di tre anni, con rilevazione finale il 20 agosto 2029. Prima di allora il certificato può chiudersi in automatico grazie all'autocall, che si attiva dal 19 febbraio 2027. La soglia da rispettare in quella prima data è il 95% degli strike. A ogni appuntamento mensile successivo il livello richiesto si abbassa di un punto percentuale, fino ad arrivare al 66% nell'ultima rilevazione utile di luglio 2029.

Se a una data di rilevazione tutti e quattro i titoli quotano a un livello pari o superiore al trigger, il certificato viene rimborsato anticipatamente a 1.000 euro. A questi si aggiungono il premio del mese ed eventuali premi accumulati in memoria. Il meccanismo a step-down rende il rimborso anticipato sempre più probabile nel tempo, anche in presenza di scenari moderatamente negativi rispetto ai livelli di partenza. Osserviamo di seguito il calendario per i premi e per l'autocall:

Cosa succede alla scadenza

Se l'autocall non si è mai attivato, tutto si decide alla rilevazione finale del 20 agosto 2029, guardando al titolo peggiore del paniere:

• Worst of sopra la barriera: se l'azione peggiore vale almeno il 50% del suo prezzo iniziale, l'investitore ottiene la restituzione integrale dei 1.000 euro di nominale. A questi si aggiungono l'ultima cedola mensile e quelle eventualmente accumulate in memoria. Nello scenario più favorevole, senza rimborso anticipato, il guadagno complessivo arriva a circa il 39,7%: il 28% del maxi premio più l'11,67% delle cedole mensili.
   
• Worst of sotto la barriera: se il titolo più debole ha perso più della metà del proprio valore, la protezione viene meno. L'importo rimborsato si riduce in proporzione al calo del worst of, con una conseguente perdita sul capitale investito.

Il taglio minimo del certificato è di 1.000 euro e le negoziazioni avvengono sul SeDeX di Borsa Italiana. 

Un ultimo aspetto da non trascurare riguarda le modalità con cui la propria banca gestisce la compensazione, che può essere immediata oppure differita alla scadenza. Con la compensazione immediata il premio viene contabilizzato nel momento in cui è incassato. Le minus in portafoglio possono così essere smaltite subito. Con quella a scadenza, invece, l'effetto fiscale si produce solo alla chiusura dell'investimento, che sia per scadenza naturale, per rimborso anticipato o per vendita da parte dell'investitore. In quest'ultima ipotesi occorre prestare attenzione. Vendere il certificato subito dopo lo stacco del maxi premio significherebbe realizzarlo a un prezzo ridotto proprio dell'importo del premio. Si finirebbe per creare nuove minusvalenze e il problema verrebbe solo spostato in avanti.