Ultimi giorni per i due Maxi di BNP al 20% e al 15,25%

Ultimi giorni utili per acquistare i due nuovi Maxi Cash Collect Callable di BNP Paribas e assicurarsi il maxi premio fisso iniziale. Il premio è del 20% per il certificato ISIN XS3472187403 e del 15,25% per il certificato ISIN XS3472187585. Lunedì 28 settembre è la Cum Date, ovvero l'ultimo giorno utile per acquistare i certificati e avere diritto al premio. Chi li compra entro tale data incassa 20 euro o 15,25 euro ogni 100 euro di nominale. Il premio viene pagato il 2 ottobre ed è incondizionato, cioè riconosciuto indipendentemente dall'andamento dei sottostanti. 

Entrambi i prodotti sono costruiti su un basket worst of di quattro sottostanti, ma con due anime ben distinte. Uno punta su un paniere globale di indici azionari, dalla Cina al Giappone fino all'Europa. L'altro è dedicato al settore assicurativo europeo. Dopo il maxi premio iniziale, entrambi proseguono con premi mensili dotati di effetto memoria, condizionati alla rispettiva barriera.

I Maxi Cash Collect rappresentano strutture particolarmente utili per chi ha minusvalenze in scadenza a fine anno e vuole correre ai ripari per tempo. A differenza di fondi ed ETF, che generano redditi da capitale, i certificati rientrano fiscalmente tra i "redditi diversi". Sia i premi sia gli eventuali capital gain possono quindi essere portati in compensazione delle minus presenti nello zainetto fiscale. Come sempre, prima di operare è bene verificare con la propria depositaria se la compensazione applicata è immediata o a scadenza.

La struttura nel dettaglio

Le due nuove emissioni di BNP Paribas condividono lo stesso impianto ma si differenziano per i sottostanti e per il livello di barriera.

- ISIN XS3472187403 punta su un basket worst of di quattro indici: CSI 300, Euro Stoxx Banks, Nikkei 225 ed Euro Stoxx Technology. Paga un maxi premio iniziale del 20%. Il certificato è in EUR quanto, quindi l'investitore non è esposto al rischio di cambio sugli indici denominati in yuan e yen.

- ISIN XS3472187585 è invece un paniere worst of dedicato alle assicurazioni europee, composto da Aegon, Generali, NN Group e Unipol. Offre un maxi premio del 15,25%.

Il diverso importo del premio riflette soprattutto il diverso livello di protezione. La struttura sugli indici remunera di più, ma a fronte di una barriera più alta, al 60%. Il basket assicurativo paga un premio più contenuto ma offre un cuscinetto più ampio, con barriera al 50%. Il paniere di indici distribuisce inoltre il rischio su aree geografiche e settori differenti (banche, tecnologia, mercati asiatici). Quello assicurativo è invece concentrato su un unico comparto.

Premi mensili con memoria

Esaurito il maxi premio iniziale, i due certificati continuano a distribuire premi mensili dello 0,33%, per un rendimento potenziale di circa il 4% annuo. Tutti i premi mensili sono dotati di effetto memoria. Gli importi non pagati per mancato rispetto della barriera vengono accumulati e corrisposti insieme nel primo mese in cui tutti i sottostanti tornano sopra la barriera. Il livello è valido anche a scadenza per il rimborso del nominale. Consente di sopportare un ribasso fino al -40% per il certificato sugli indici e fino al -50% per quello sulle assicurazioni, rispetto ai livelli iniziali rilevati il 31 agosto 2026.

Rimborso anticipato a facoltà dell'emittente

La durata di entrambi i prodotti è di quattro anni, con data di valutazione finale fissata al 2 settembre 2030. È qui che questi certificati si distinguono dai classici Maxi con autocall. Il rimborso anticipato non scatta automaticamente al superamento di un trigger. È BNP Paribas a poter decidere di richiamare i certificati (opzione Callable), con un preavviso di almeno tre giorni lavorativi.

La prima finestra utile è a marzo 2027 (data di rimborso 10 marzo 2027), poi l'opzione è esercitabile con cadenza mensile fino ad agosto 2030. In caso di richiamo, l'investitore riceve i 100 euro di nominale oltre all'eventuale premio del mese, e da quel momento non sono più previsti ulteriori premi. Da considerare che la decisione spetta all'emittente e non dipende da una soglia prefissata. Non è quindi possibile stimare in anticipo quando, o se, il certificato verrà rimborsato prima della scadenza.

Scenari a scadenza

Se nessuno dei due certificati viene richiamato anticipatamente, si arriva alla data di valutazione finale del 2 settembre 2030, con due possibili esiti:

• Worst of pari o superiore alla barriera: se il sottostante peggiore del basket quota a un livello pari o superiore alla barriera (60% per gli indici, 50% per le assicurazioni), il certificato rimborsa i 100 euro di nominale più l'ultimo premio e quelli eventualmente accumulati in memoria.
• Worst of sotto la barriera: se il sottostante peggiore ha perso oltre il 40% (indici) o oltre il 50% (assicurazioni) rispetto allo strike iniziale, il capitale non è più protetto. Il rimborso segue proporzionalmente la performance del sottostante peggiore, generando una perdita in conto capitale.

Entrambi i certificati hanno un valore nominale di 100 euro e sono quotati sul mercato EuroTLX di Borsa Italiana.

Ricordiamo, in ogni caso, che è opportuno verificare con la propria depositaria la modalità di compensazione adottata: se immediata o a scadenza. Nel primo caso la compensazione viene registrata nello stesso momento in cui si incassa il premio e può essere subito impiegata a fronte delle minus presenti in portafoglio. Nel secondo, invece, la compensazione effettiva si realizzerebbe solo a scadenza, in caso di rimborso anticipato oppure alla chiusura dell'investimento da parte del titolare. Chi decidesse di disinvestire subito dopo l'incasso del maxi premio finirebbe, con lo scorporo dello stesso dal prezzo di mercato, per generare nuove minusvalenze. Si limiterebbe così a rinviare il problema anziché risolverlo.