Oro verso la quarta settimana in rosso, non accadeva dal 2022

Prezzi dei metalli preziosi in calo nell'ultima seduta di una settimana che, per l'oro, è la quarta negativa di seguito (-3,5%), un evento che in precedenza si era verificato solo nel luglio di quattro anni fa.

Gli investitori cercano di tirare le somme alla luce degli ultimi dati macro dal tono contrastato, che non fanno piena chiarezza sulla futura traiettoria dei tassi di interesse, mentre si guarda, con un pizzico di speranza, alle manovre delle banche centrali, accumulatrici seriali di oro negli anni precedenti.

La performance da inizio anno dell'oro è in perdita del -8%, quella dell'argento è a -21%

Le banche cinesi frenano il trading retail sui metalli preziosi 

Le principali banche cinesi stanno progressivamente chiudendo i servizi dedicati al trading al dettaglio di metalli preziosi, nel tentativo di contenere i rischi dopo la brusca inversione del rally che negli ultimi anni aveva sostenuto le quotazioni di oro e argento.

L'ultima a intervenire è stata Industrial & Commercial Bank of China (ICBC), il maggiore istituto di credito del Paese per attivi, che ha annunciato la sospensione del servizio di intermediazione per il trading di metalli preziosi sullo Shanghai Gold Exchange a partire dalla chiusura delle contrattazioni del 24 luglio. La banca ha invitato i clienti a liquidare o chiudere le posizioni entro tale data.

Analoga decisione è stata presa da China Guangfa Bank, che ha chiesto agli investitori di chiudere le posizioni entro giovedì pomeriggio, avvertendo che quelle ancora aperte saranno liquidate d'ufficio entro la fine del mese.

Le restrizioni rappresentano l'ultimo capitolo di una strategia avviata già nel 2022, quando le principali banche cinesi avevano iniziato a limitare l'apertura di nuove posizioni sui contratti di oro destinati agli investitori retail, consentendo esclusivamente la chiusura delle operazioni già in essere.

Secondo Song Jiangzhen, ricercatore della Guangdong Southern Gold Market Academy, l'impatto delle nuove misure dovrebbe essere contenuto. "Dal momento che l'apertura di nuove posizioni era già stata limitata negli ultimi anni, questa decisione non dovrebbe produrre effetti rilevanti sul mercato", ha spiegato.

Alla base della stretta c'è il cambio di scenario sui mercati dei metalli preziosi. L'oro spot è sceso questa settimana sotto la soglia dei 4.000 dollari l'oncia, proseguendo la correzione rispetto al massimo storico di quasi 5.600 dollari raggiunto a gennaio.

Dopo aver più che raddoppiato il proprio valore negli ultimi due anni, il metallo giallo ha invertito la rotta con il mutare del quadro macroeconomico. Lo scoppio della guerra tra Stati Uniti e Iran ha alimentato le aspettative di un'inflazione persistente e di tassi d'interesse elevati più a lungo, riducendo l'appeal dell'oro.

ICBC e China Guangfa Bank hanno motivato la sospensione dei servizi con esigenze di gestione del rischio. Le misure riguardano sia le operazioni spot sia i contratti a consegna differita.

La decisione segue analoghi provvedimenti adottati nei mesi scorsi da Postal Savings Bank of China e Ping An Bank.

Nell'ultimo anno gli istituti di credito hanno progressivamente irrigidito i requisiti per gli investimenti retail in metalli preziosi, avvertendo gli investitori dell'elevata volatilità del comparto, che ha provocato perdite anche tra operatori professionali e hedge fund quantitativi.

Nonostante la stretta bancaria, gli investitori privati continuano ad avere accesso al mercato attraverso altri strumenti. Resta infatti possibile operare sulla Shanghai Futures Exchange tramite broker autorizzati oppure investire nei piani di accumulo dell'oro offerti dalle banche commerciali, oltre che in ETF e altri prodotti indicizzati all'andamento dei metalli preziosi.

Analisi Tecnica Oro

La tendenza di fondo è in peggioramento e non mostrerà segnali di risveglio finchè il prezzo resta sotto la media mobile a 200 gg (4.441 usd).

Operatività. La discesa in area 4.100/4mila usd ha riaperto un'occasione interessante per comprare sulla debolezza in ottica di lunga periodo. Attenzione, però, perchè il cedimento di area 4mila proietterebbe obiettivi intorno a 3.500 usd ed è quindi preferibile piazzare uno stop loss ravvicinato a 3.800 usd.   

Come investire sull'argento

Da inizio 2026: -20,0%
Il prodotto (PHAG) replica il prezzo a pronti dell'argento in dollari statunitensi. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,49% annuo. E' l’ETC più grande che replica l'indice Silver. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. Leggi il documento KID.

Diverse opzioni per l'Oro 

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al rialzo si può utilizzare il seguente strumento:

(3GOL)

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al ribasso si può utilizzare il seguente strumento: 

(3GOS)

Obiettivo dei due ETP è replicare le prestazioni quotidiane del NASDAQ Commodity Gold Index ER LONG/SHORT moltiplicato per un fattore di leva di tre volte. L'ETP fornisce un rendimento totale ed è adeguato per riflettere i ricavi da interessi guadagnati dal mantenimento di una posizione futures interamente garantita. Leggi il documento KID.

In ottica di lungo periodo si possono comprare:

Da inizio 2026: -5,0%
Il WisdomTree Core Physical Gold (WGLD) è garantito al 100% da oro allocato fisicamente e custodito dalla depositaria HSBC all’interno di caveau sicuri a Londra. Per questo prodotto, HSBC, ha accettato di impegnarsi per cercare di allocare lingotti d'oro di provenienza responsabile post-2019. I lingotti d'oro LBMA (London Bullion Market Association) post-2019 devono essere conformi all'ultima versione della LBMA Gold Guidance implementata a gennaio 2019. È l'unico ETC in Europa ad avere un riferimento all'oro post 2012 ovvero oro responsabile nel prospetto. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni annue 0,15%. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: -4,90%
Lo strumento (SGBS) è concepito per offrire agli investitori un modo semplice, sicuro ed efficiente in termini di costi di accedere al mercato dell'oro svizzero fornendo un rendimento equivalente all'andamento del prezzo spot dell'oro svizzero al netto delle rilevanti commissioni di gestione. SGBS è garantito da oro fisico allocato, detenuto in caveau a Zurigo, Svizzera, per conto della Banca depositaria. JPMorgan Bank, N.A. La Banca depositaria accetta in custodia soltanto metallo conforme alle norme della London Bullion Market Association (LBMA) relative alla "Good Delivery". Ogni lingotto fisico è segregato, identificato singolarmente e allocato. Leggi il documento KID.

Copertura del cambio euro/dollaro

Da inizio 2026: -9,60%
Lo strumento (GBSE) replica il prezzo a pronti dell'oro in dollari statunitensi, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito, che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. E' l’ETC sull’oro fisico con copertura in EURO a costo più basso in Europa: 0,22% annuo. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: -10,30%
Lo strumento (EBUL) consente di ottenere l'esposizione Total Return di un indice di future sull'oro, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC è a fronte di contratti swap interamente collateralizzati. Le controparti dello swap depositano un collaterale come garanzia il cui valore è prezzato “marked to market” quotidianamente. Il collaterale è depositato presso una banca depositaria indipendente: The Bank of New York Mellon. Indice di spesa complessiva (TER) 0,49% annuo. Leggi il documento KID.