Oro in discesa, pesano dollaro forte e rischi di inflazione

L'oro apre la seduta in calo dell'1,5%, l'argento cede il -3,5%. I metalli preziosi perdono terreno a causa della forza del dollaro e dei timori inflazionistici che hanno offuscato l'iniziale ottimismo sui negoziati per risolvere la guerra in Iran.

Entrambi ora presentano una performance negativa dal primo gennaio, -4,5% e -12,6% rispettivamente. L'oro ha perso più di un quinto del suo valore dall'inizio della guerra alla fine di febbraio, mentre l'argento è calato di circa un terzo.

L'aumento globale dei prezzi al consumo, alimentato da quasi quattro mesi di conflitto in Medio Oriente, ha accresciuto la probabilità che le banche centrali alzino i costi di finanziamento, un fattore negativo per i metalli preziosi, che non generano interessi.

Il presidente della Federal Reserve Bank di Chicago, Austan Goolsbee, ha dichiarato lunedì di essere preoccupato per l'inflazione e si è chiesto se davvero tutti i fattori che spingono i prezzi al rialzo siano temporanei. "Stiamo affrontando un problema di inflazione ben al di sopra dell'obiettivo e che sta andando nella direzione sbagliata", ha affermato in un'intervista al programma radiofonico Marketplace di American Public Media.

A ciò si aggiunge il tono aggressivo adottato dal nuovo presidente della Fed, Kevin Warsh, che ha scosso gli investitori e controbilanciato l'impatto positivo dell'accordo di pace provvisorio tra Stati Uniti e Iran firmato la scorsa settimana.

Il dollaro ha guadagnato oltre l'1% dall'ultima riunione della banca centrale, portandosi sui massimi da un anno, un ulteriore freno per l'oro quotato in dollari.

"La revisione dei prezzi da parte della Fed, insieme ai solidi dati macroeconomici statunitensi, ha giocato un ruolo primario nel far scendere il prezzo dell'oro", ha affermato Michael Hsueh, analista di Deutsche Bank AG, in una nota. La banca ha tagliato le sue previsioni di prezzo a 4.300 dollari l'oncia per il terzo trimestre, con un calo di oltre un quinto rispetto alle previsioni precedenti, e a 4.800 dollari per gli ultimi tre mesi.

Le prospettive meno ottimistiche di Deutsche Bank fanno eco alla mossa della scorsa settimana di Goldman Sachs, che ha tagliato di 500 dollari l'oncia le sue previsioni di fine anno, portandole a 4.900 dollari, non prevedendo più tagli dei tassi di interesse da parte della banca centrale statunitense quest'anno.

"Propendo per la possibilità che l'oro si mantenga nella fascia tra i 4.000 e i 4.300 dollari" fino a quando non arriveranno ulteriori dati che "rimodelleranno le prospettive monetarie o confermeranno l'orientamento restrittivo", ha affermato Ahmad Assiri, analista di Pepperstone Group Ltd.

“Le prospettive tecniche non sono positive per entrambi i metalli, sebbene alcuni flussi stiano migliorando” ha scritto Rhona O'Connell, responsabile dell'analisi di mercato per EMEA e Asia presso StoneX Group Inc., in una nota.

Analisi Tecnica Oro

La tendenza di fondo è in peggioramento e non mostrerà segnali di risveglio finchè il prezzo resta sotto la media mobile a 200 gg (4.441 usd).

Operatività. La discesa in area 4.100/4mila usd ha riaperto un'occasione interessante per comprare sulla debolezza in ottica di lunga periodo. Attenzione, però, perchè il cedimento di area 4mila proietterebbe obiettivi intorno a 3.500 usd ed è quindi preferibile piazzare uno stop loss ravvicinato a 3.800 usd.   

Come investire sull'argento

Da inizio 2026: -12,0%
Il prodotto (PHAG) replica il prezzo a pronti dell'argento in dollari statunitensi. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,49% annuo. E' l’ETC più grande che replica l'indice Silver. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. Leggi il documento KID.

Diverse opzioni per l'Oro 

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al rialzo si può utilizzare il seguente strumento:

(3GOL)

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al ribasso si può utilizzare il seguente strumento: 

(3GOS)

Obiettivo dei due ETP è replicare le prestazioni quotidiane del NASDAQ Commodity Gold Index ER LONG/SHORT moltiplicato per un fattore di leva di tre volte. L'ETP fornisce un rendimento totale ed è adeguato per riflettere i ricavi da interessi guadagnati dal mantenimento di una posizione futures interamente garantita. Leggi il documento KID.

In ottica di lungo periodo si possono comprare:

Da inizio 2026: -1,50%
Il WisdomTree Core Physical Gold (WGLD) è garantito al 100% da oro allocato fisicamente e custodito dalla depositaria HSBC all’interno di caveau sicuri a Londra. Per questo prodotto, HSBC, ha accettato di impegnarsi per cercare di allocare lingotti d'oro di provenienza responsabile post-2019. I lingotti d'oro LBMA (London Bullion Market Association) post-2019 devono essere conformi all'ultima versione della LBMA Gold Guidance implementata a gennaio 2019. È l'unico ETC in Europa ad avere un riferimento all'oro post 2012 ovvero oro responsabile nel prospetto. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni annue 0,15%. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: -1,40%
Lo strumento (SGBS) è concepito per offrire agli investitori un modo semplice, sicuro ed efficiente in termini di costi di accedere al mercato dell'oro svizzero fornendo un rendimento equivalente all'andamento del prezzo spot dell'oro svizzero al netto delle rilevanti commissioni di gestione. SGBS è garantito da oro fisico allocato, detenuto in caveau a Zurigo, Svizzera, per conto della Banca depositaria. JPMorgan Bank, N.A. La Banca depositaria accetta in custodia soltanto metallo conforme alle norme della London Bullion Market Association (LBMA) relative alla "Good Delivery". Ogni lingotto fisico è segregato, identificato singolarmente e allocato. Leggi il documento KID.

Copertura del cambio euro/dollaro

Da inizio 2026: -4,40%
Lo strumento (GBSE) replica il prezzo a pronti dell'oro in dollari statunitensi, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito, che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. E' l’ETC sull’oro fisico con copertura in EURO a costo più basso in Europa: 0,22% annuo. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: -5,30%
Lo strumento (EBUL) consente di ottenere l'esposizione Total Return di un indice di future sull'oro, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC è a fronte di contratti swap interamente collateralizzati. Le controparti dello swap depositano un collaterale come garanzia il cui valore è prezzato “marked to market” quotidianamente. Il collaterale è depositato presso una banca depositaria indipendente: The Bank of New York Mellon. Indice di spesa complessiva (TER) 0,49% annuo. Leggi il documento KID.