Oro e Argento in forte discesa, timori per un aumento dei tassi

Oro e argento hanno aperto l'ultima seduta della settimana in forte calo.

I dati macroeconomici emersi negli ultimi giorni hanno fatto definitivamente tramontare l'ipotesi di un taglio al costo del denaro da parte delle principali banche centrali, ravvivando invece le ipotesi di un rialzo sempre più imminente. 

Oro e argento proliferano in scenari di bassi tassi di interesse.

Per entrambi, il bilancio del 2026 si è ridimensionato a +6% per l'oro e a +9,0% per l'argento.

HSBC prudente sull'argento  

HSBC ha alzato le stime sul prezzo dell’argento, prevedendo una media di 75 dollari l’oncia nel 2026 e di 68 dollari nel 2027, rispetto alle precedenti proiezioni di 68,25 e 57 dollari. Obiettivi che restano ben al di sotto della quotazione attuale.

Il metallo prezioso aveva toccato un massimo storico nominale di 121 dollari l’oncia a fine gennaio, sostenuto dal rally dell’oro, dalle tensioni sull’offerta e dagli acquisti rifugio alimentati dai timori sui dazi e dal quadro geopolitico.

Successivamente, i prezzi sono scesi fino a circa 64 dollari a inizio febbraio, penalizzati dal rafforzamento del dollaro legato al conflitto in Medio Oriente e dal calo dell’oro, prima di recuperare sopra quota 86 dollari.

Nonostante il rialzo delle stime, HSBC mantiene una visione prudente sul medio termine.

Secondo la banca, il progressivo ridimensionamento del deficit di mercato e il rallentamento della domanda industriale e di gioielleria limiteranno ulteriori rialzi duraturi.

L’istituto stima che il deficit globale dell’argento passi da 143 milioni di once nel 2025 a 73 milioni nel 2026, fino a 25 milioni nel 2027, grazie all’aumento della produzione mineraria e del riciclo.

“Deficit più contenuti non saranno sufficienti a sostenere prezzi significativamente più elevati per lunghi periodi”, ha spiegato James Steel, responsabile della ricerca sui metalli preziosi di HSBC, prevedendo un allentamento delle quotazioni tra la seconda metà del 2026 e il 2027.

La domanda industriale, che rappresenta oltre metà dei consumi globali, è già scesa a 657 milioni di once nel 2025 dai 679 milioni record dell’anno precedente, mentre i produttori accelerano la sostituzione dell’argento per contenere i costi. HSBC prevede un ulteriore calo a 642 milioni nel 2026 e a 618 milioni nel 2027. Anche la domanda di gioielli è attesa in flessione.

Sul fronte dell’offerta, la produzione mineraria dovrebbe restare stabile nel 2026 per poi salire nel 2027, mentre il riciclo continuerà a crescere. HSBC fissa infine target di fine 2026 e 2027 rispettivamente a 70 e 65 dollari l’oncia.

Analisi Tecnica Oro

Il quadro di breve si è deteriorato a partire dallo scoppio della guerra con l'Iran. Segnali di debolezza sono giunti a seguito del cedimento della soglia discriminante dei 5mila usd, nonchè delle medie mobili a 50 gg e 100 gg. Al rialzo, l'ostacolo naturale è rappresentato dai massimi storici di fine gennaio in area 5.600 usd. Il quadro di lungo periodo, invece, si conferma ancora rialzista, finchè "tiene" area 4mila usd.

Operatività. Si può sfruttare la discesa nel range 4.100/4mila usd per costruire una posizione in vista di una reazione. Segnali di ripartenza dell'uptrend si vedranno solo con la piena riconquista di area 4.900 usd. Attenzione al cedimento della soglia discriminante a 4mila/3.900 usd, che potrebbe provocare un brusco ruzzolone fino a 3.300 usd. 

Come investire sull'argento

Da inizio 2026: +12,0%
Il prodotto (PHAG) replica il prezzo a pronti dell'argento in dollari statunitensi. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,49% annuo. E' l’ETC più grande che replica l'indice Silver. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. Leggi il documento KID.

Diverse opzioni per l'Oro 

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al rialzo si può utilizzare il seguente strumento:

(3GOL)

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al ribasso si può utilizzare il seguente strumento: 

(3GOS)

Obiettivo dei due ETP è replicare le prestazioni quotidiane del NASDAQ Commodity Gold Index ER LONG/SHORT moltiplicato per un fattore di leva di tre volte. L'ETP fornisce un rendimento totale ed è adeguato per riflettere i ricavi da interessi guadagnati dal mantenimento di una posizione futures interamente garantita. Leggi il documento KID.

In ottica di lungo periodo si possono comprare:

Da inizio 2026: +8,10%
Il WisdomTree Core Physical Gold (WGLD) è garantito al 100% da oro allocato fisicamente e custodito dalla depositaria HSBC all’interno di caveau sicuri a Londra. Per questo prodotto, HSBC, ha accettato di impegnarsi per cercare di allocare lingotti d'oro di provenienza responsabile post-2019. I lingotti d'oro LBMA (London Bullion Market Association) post-2019 devono essere conformi all'ultima versione della LBMA Gold Guidance implementata a gennaio 2019. È l'unico ETC in Europa ad avere un riferimento all'oro post 2012 ovvero oro responsabile nel prospetto. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni annue 0,15%. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: +8,0%
Lo strumento (SGBS) è concepito per offrire agli investitori un modo semplice, sicuro ed efficiente in termini di costi di accedere al mercato dell'oro svizzero fornendo un rendimento equivalente all'andamento del prezzo spot dell'oro svizzero al netto delle rilevanti commissioni di gestione. SGBS è garantito da oro fisico allocato, detenuto in caveau a Zurigo, Svizzera, per conto della Banca depositaria. JPMorgan Bank, N.A. La Banca depositaria accetta in custodia soltanto metallo conforme alle norme della London Bullion Market Association (LBMA) relative alla "Good Delivery". Ogni lingotto fisico è segregato, identificato singolarmente e allocato. Leggi il documento KID.

Copertura del cambio euro/dollaro

Da inizio 2026: +6,10%
Lo strumento (GBSE) replica il prezzo a pronti dell'oro in dollari statunitensi, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito, che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. E' l’ETC sull’oro fisico con copertura in EURO a costo più basso in Europa: 0,22% annuo. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: +5,30%
Lo strumento (EBUL) consente di ottenere l'esposizione Total Return di un indice di future sull'oro, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC è a fronte di contratti swap interamente collateralizzati. Le controparti dello swap depositano un collaterale come garanzia il cui valore è prezzato “marked to market” quotidianamente. Il collaterale è depositato presso una banca depositaria indipendente: The Bank of New York Mellon. Indice di spesa complessiva (TER) 0,49% annuo. Leggi il documento KID.