Oro debole, nel mirino la media mobile a 200 giorni

L'oro si muove in lieve calo. Nelle prime sedute di giugno il metallo prezioso ha confermato la debolezza del trend di fondo a seguito di tre mesi consecutivi di ribasso, guidati dal timore di una robusta risalita dell'inflazione e probabilmente dalla concorrenza di asset ben più profittevoli come quelli collegati all'IA.  

Il guadagno da inizio anno si è ridimensionato al +3,30%.

Secondo la Banca Centrale Europea, alla fine del 2025 l'oro rappresentava il 27% delle riserve valutarie detenute dalle banche centrali di tutto il mondo. Si tratta di un aumento rispetto al +20% dell'anno precedente.

La quota del metallo prezioso ha superato quella dei titoli del Tesoro statunitensi, pari al 22%, e quella dell'euro, al 15%. Le altre riserve in dollari costituivano il 20% delle riserve delle banche centrali.

L'aumento della quota dell'oro è stato determinato principalmente dall'impennata dei prezzi, piuttosto che da nuovi acquisti da parte delle banche centrali.

I prezzi dell'oro sono aumentati di oltre un terzo negli ultimi 12 mesi, rendendo il metallo più costoso per i gestori delle riserve.

Secondo la BCE, l'interesse delle banche centrali ad aumentare le proprie riserve auree si è indebolito con l'aumento dei prezzi. Dopo anni di forte attività di acquisto, le istituzioni hanno ridotto i nuovi acquisti.

La Turchia ha venduto o prestato una quantità significativa di oro all'inizio di quest'anno per difendere la propria valuta in seguito agli attacchi all'Iran da parte di Stati Uniti e Israele.

Secondo quanto riportato ad aprile dal World Gold Council, la domanda globale di oro è aumentata soltanto del +2% su base annua, raggiungendo le 1.230,9 tonnellate metriche nel primo trimestre del 2026.

L'impennata degli acquisti di lingotti e monete d'oro, unitamente a una crescita del 3% degli acquisti da parte delle banche centrali, ha compensato il calo del 23% della domanda di gioielli.

I dati del WGC mostrano che la domanda di lingotti e monete nel primo trimestre è aumentata ovunque, ad eccezione di Iran e Vietnam, ma a trainare gli acquisti è stata la Cina, il principale produttore e consumatore mondiale, dove la domanda di lingotti e monete è cresciuta del 67%, arrivando a 206,9 tonnellate, il miglior risultato trimestrale di sempre.

La banca centrale cinese sta accumulando oro da quasi due anni, avendo continuato ad acquistarlo per il diciottesimo mese consecutivo, portando le sue riserve a 74,64 milioni di once troy fino alla fine di marzo, rispetto ai 74,38 milioni del mese precedente.

Secondo i dati pubblicati la scorsa settimana dalla Banca Popolare Cinese, il valore delle riserve auree del Paese si attestava a 344,17 miliardi di dollari alla fine del mese scorso, in aumento rispetto ai 342,76 miliardi di dollari del mese precedente.

Analisi Tecnica Oro

Il quadro di breve si è progressivamente deteriorato a partire dal picco record di fine gennaio a 5.600 usd. Un ulteriore segnale di debolezza arriverebbe con il cedimento della media mobile a 200 giorni (4.417 usd). 

Operatività. Alziamo l'allerta. Ci stiamo avvicinando a un'area, 4.100/4mila usd, dove torna interessante comprare in ottica di lungo periodo. Attenzione alla tenuta della soglia discriminante a 4mila usd, il cui cedimento potrebbe provocare un brusco sell-off fin verso 3.500 usd.  

Come investire sull'argento

Da inizio 2026: +0,50%
Il prodotto (PHAG) replica il prezzo a pronti dell'argento in dollari statunitensi. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,49% annuo. E' l’ETC più grande che replica l'indice Silver. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. Leggi il documento KID.

Diverse opzioni per l'Oro 

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al rialzo si può utilizzare il seguente strumento:

(3GOL)

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al ribasso si può utilizzare il seguente strumento: 

(3GOS)

Obiettivo dei due ETP è replicare le prestazioni quotidiane del NASDAQ Commodity Gold Index ER LONG/SHORT moltiplicato per un fattore di leva di tre volte. L'ETP fornisce un rendimento totale ed è adeguato per riflettere i ricavi da interessi guadagnati dal mantenimento di una posizione futures interamente garantita. Leggi il documento KID.

In ottica di lungo periodo si possono comprare:

Da inizio 2026: +4,20%
Il WisdomTree Core Physical Gold (WGLD) è garantito al 100% da oro allocato fisicamente e custodito dalla depositaria HSBC all’interno di caveau sicuri a Londra. Per questo prodotto, HSBC, ha accettato di impegnarsi per cercare di allocare lingotti d'oro di provenienza responsabile post-2019. I lingotti d'oro LBMA (London Bullion Market Association) post-2019 devono essere conformi all'ultima versione della LBMA Gold Guidance implementata a gennaio 2019. È l'unico ETC in Europa ad avere un riferimento all'oro post 2012 ovvero oro responsabile nel prospetto. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni annue 0,15%. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: +4,10%
Lo strumento (SGBS) è concepito per offrire agli investitori un modo semplice, sicuro ed efficiente in termini di costi di accedere al mercato dell'oro svizzero fornendo un rendimento equivalente all'andamento del prezzo spot dell'oro svizzero al netto delle rilevanti commissioni di gestione. SGBS è garantito da oro fisico allocato, detenuto in caveau a Zurigo, Svizzera, per conto della Banca depositaria. JPMorgan Bank, N.A. La Banca depositaria accetta in custodia soltanto metallo conforme alle norme della London Bullion Market Association (LBMA) relative alla "Good Delivery". Ogni lingotto fisico è segregato, identificato singolarmente e allocato. Leggi il documento KID.

Copertura del cambio euro/dollaro

Da inizio 2026: +1,85%
Lo strumento (GBSE) replica il prezzo a pronti dell'oro in dollari statunitensi, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito, che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. E' l’ETC sull’oro fisico con copertura in EURO a costo più basso in Europa: 0,22% annuo. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: +1,0%
Lo strumento (EBUL) consente di ottenere l'esposizione Total Return di un indice di future sull'oro, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC è a fronte di contratti swap interamente collateralizzati. Le controparti dello swap depositano un collaterale come garanzia il cui valore è prezzato “marked to market” quotidianamente. Il collaterale è depositato presso una banca depositaria indipendente: The Bank of New York Mellon. Indice di spesa complessiva (TER) 0,49% annuo. Leggi il documento KID.