Oro debole, ma scendono le scommesse su un rialzo dei tassi FED

L'oro ha aperto debole, dopo aver registrato il primo guadagno settimanale da maggio (+2%), mentre gli operatori hanno ridimensionato le aspettative di rialzi dei tassi da parte della Fed.

I dati deludenti sull'occupazione Usa e i prezzi dell'energia più bassi hanno spinto gli investitori a ridurre le scommesse su un inasprimento della politica monetaria, che tende a rappresentare un ostacolo per l'oro, nella veste di bene rifugio.

I dati pubblicati giovedì hanno mostrato un forte rallentamento delle assunzioni negli Stati Uniti a giugno, suggerendo che il mercato del lavoro continua ad affrontare delle difficoltà, nonostante i segnali di ripresa degli ultimi mesi.

"I prezzi dell'energia più bassi e la crescita occupazionale più debole suggeriscono che le pressioni inflazionistiche probabilmente si attenueranno nei prossimi mesi", ha affermato Bart Melek, responsabile globale della strategia sulle materie prime presso TD Securities.

Scendono le scommesse su un rialzo dei tassi

Gli operatori di swap ora stimano la probabilità di un aumento di un quarto di punto nella prossima riunione della Federal Reserve a meno del 20%, in calo rispetto a un terzo di quanto stimato all'inizio della settimana.

I prezzi del petrolio, un fattore chiave dell'inflazione all'inizio del conflitto tra Stati Uniti e Iran, hanno registrato il maggiore calo trimestrale dal 2020, a seguito della ripresa del traffico di petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz.

L'Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti stanno già esportando petrolio greggio dal Golfo Persico a ritmi vicini ai livelli prebellici.

La riduzione delle aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Fed ha probabilmente spinto gli operatori a chiudere le posizioni short sull'oro aperte in precedenza, riducendo al contempo l'incentivo a liquidare le posizioni long, il che probabilmente spiega il rally dell'oro degli ultimi giorni, ha aggiunto.

"Riteniamo che l'oro probabilmente salirà solo verso la resistenza a 4.280 dollari l'oncia", ha affermato Melek, aggiungendo che TD non prevede che raggiunga il suo obiettivo di 5.300 dollari prima del prossimo anno a causa delle persistenti pressioni inflazionistiche.

Nel frattempo, il presidente Donald Trump e i suoi alleati hanno rinnovato la spinta a rimodellare la Fed dopo che la Corte Suprema questa settimana ha bloccato il tentativo di licenziare la governatrice Lisa Cook. Alti funzionari e alleati esterni stanno attivamente esplorando modi per rimuovere i membri del Consiglio dei Governatori della Fed a Washington per spianare la strada a un maggior numero di nomine del presidente, secondo fonti a conoscenza della questione.

Le ripetute sfide all'indipendenza della Fed da parte dell'amministrazione Trump hanno contribuito a dare una forte spinta al rally dell'oro negli ultimi mesi del 2025, nell'ambito del cosiddetto "devalment trade", una scommessa sull'inflazione e sul crescente onere del debito nelle economie sviluppate.

JPMorgan abbassa il target 

JPMorgan si è adeguata al nuovo scenario, limitando l'obiettivo di prezzo dell'oro quest'anno a 4.300 dollari nel terzo trimestre e a 4.500 dollari nel quarto trimestre. La banca ha dichiarato che i rischi per le sue previsioni sono orientati al ribasso, dato il possibile aumento anticipato dei tassi di interesse da parte della Fed qualora i dati economici dovessero risultare particolarmente elevati nel corso dell'estate. Fino al 9 giugno, JPMorgan prevedeva un aumento dei prezzi dell'oro a 6.000 dollari entro la fine dell'anno.

Analisi Tecnica Oro

La tendenza di fondo dell'oro si conferma debole e non mostrerà segnali di risveglio finchè il prezzo resta sotto la media mobile a 200 gg (4.500 usd). 

Operatività. La discesa in area 4.100/4mila usd ha riaperto un'occasione interessante per comprare sulla debolezza in ottica di lunga periodo. Attenzione, però, perchè il cedimento di area 4mila proietterebbe obiettivi intorno a 3.500 usd ed è quindi preferibile piazzare uno stop loss ravvicinato a 3.800 usd.   

Come investire sull'argento

Da inizio 2026: -16,0%
Il prodotto (PHAG) replica il prezzo a pronti dell'argento in dollari statunitensi. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,49% annuo. E' l’ETC più grande che replica l'indice Silver. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. Leggi il documento KID.

Diverse opzioni per l'Oro 

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al rialzo si può utilizzare il seguente strumento:

(3GOL)

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al ribasso si può utilizzare il seguente strumento: 

(3GOS)

Obiettivo dei due ETP è replicare le prestazioni quotidiane del NASDAQ Commodity Gold Index ER LONG/SHORT moltiplicato per un fattore di leva di tre volte. L'ETP fornisce un rendimento totale ed è adeguato per riflettere i ricavi da interessi guadagnati dal mantenimento di una posizione futures interamente garantita. Leggi il documento KID.

In ottica di lungo periodo si possono comprare:

Da inizio 2026: -2,0%
Il WisdomTree Core Physical Gold (WGLD) è garantito al 100% da oro allocato fisicamente e custodito dalla depositaria HSBC all’interno di caveau sicuri a Londra. Per questo prodotto, HSBC, ha accettato di impegnarsi per cercare di allocare lingotti d'oro di provenienza responsabile post-2019. I lingotti d'oro LBMA (London Bullion Market Association) post-2019 devono essere conformi all'ultima versione della LBMA Gold Guidance implementata a gennaio 2019. È l'unico ETC in Europa ad avere un riferimento all'oro post 2012 ovvero oro responsabile nel prospetto. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni annue 0,15%. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: -1,90%
Lo strumento (SGBS) è concepito per offrire agli investitori un modo semplice, sicuro ed efficiente in termini di costi di accedere al mercato dell'oro svizzero fornendo un rendimento equivalente all'andamento del prezzo spot dell'oro svizzero al netto delle rilevanti commissioni di gestione. SGBS è garantito da oro fisico allocato, detenuto in caveau a Zurigo, Svizzera, per conto della Banca depositaria. JPMorgan Bank, N.A. La Banca depositaria accetta in custodia soltanto metallo conforme alle norme della London Bullion Market Association (LBMA) relative alla "Good Delivery". Ogni lingotto fisico è segregato, identificato singolarmente e allocato. Leggi il documento KID.

Copertura del cambio euro/dollaro

Da inizio 2026: -6,60%
Lo strumento (GBSE) replica il prezzo a pronti dell'oro in dollari statunitensi, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito, che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. E' l’ETC sull’oro fisico con copertura in EURO a costo più basso in Europa: 0,22% annuo. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: -7,0%
Lo strumento (EBUL) consente di ottenere l'esposizione Total Return di un indice di future sull'oro, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC è a fronte di contratti swap interamente collateralizzati. Le controparti dello swap depositano un collaterale come garanzia il cui valore è prezzato “marked to market” quotidianamente. Il collaterale è depositato presso una banca depositaria indipendente: The Bank of New York Mellon. Indice di spesa complessiva (TER) 0,49% annuo. Leggi il documento KID.