DOXEE: ANALISI FONDAMENTALE
FATTO
Doxee è una multinazionale high-tech, leader nell’offerta di prodotti in ambito Customer Communications Management, Digital Customer Experience e Paperless.
Fra i clienti di Doxee figurano grosse società, come Fastweb, Sky, Enel e Tim.
La società è stata fondata nel 2001, e si è quotata in Borsa a dicembre del 2019, ad un prezzo di collocamento di 3 euro. Ora tratta a 12,4 euro.
Asset
I prodotti di Doxee si basano su un'unica piattaforma proprietaria, la Doxee Platform, interamente in Cloud. Doxee è proprietaria di numerosi brevetti, primi fra tutti Doxee Pvideo e Doxee Pweb, e nel tempo ha ottenuto certificazioni importanti.
Capitale sociale
- la società P&S possiede quasi il 71,2%;
- Ipoc 5 il 5,6%;
- Eiffel Investment Group il 5,02%;
- il flottante si attesta al 18,11%.
Linee di prodotto
L’offerta di Doxee è strutturata secondo tre linee di prodotto.
La document experience (dx) è relativa alla produzione, distribuzione e archiviazione digitale dei documenti. In base agli ultimi dati di bilancio, cuba quasi il 63% del fatturato.
L'Interactive experience (ix) è impiegata per la costruzione di relazioni digitali interattive, caratterizzate da un alto livello di personalizzazione e bidirezionalità (micro-siti e video personalizzati). Questa linea genera quasi il 18% del fatturato.
La paperless experience (px) riguarda la fatturazione elettronica, la conservazione digitale a norma e l’ordinazione elettronica. Questa linea realizza il quasi il 20% del fatturato.
EFFETTO
Newsflow recente
Doxee ha raggiunto un accordo con VUB Banka, secondo istituto bancario più importante in Slovacchia e parte del Gruppo Intesa Sanpaolo, per gestire in modalità cloud i servizi di Customer Communications Management (CCM) abilitati dalla Doxee Platform.
La Doxee document experience si occuperà di gestire in maniera automatizzata i processi di CCM in cloud, in tal modo l’Istituto bancario sfrutta l’integrazione nativa con i prodotti dell’offerta Doxee, ponendo le basi per l’offerta ai clienti di nuovi servizi personalizzati
Ultimi dati di bilancio
Doxee termina il 2021 con ricavi dalle vendite pari a 20,9 milioni, cifra che si confronta con i 17,7 milioni del 2020.
I ricavi ricorrenti, anche grazie all’aumento delle attività erogate in modalità SaaS, si attestano a circa il 70%.
Il Valore della Produzione è pari a 26,1 milioni (22 milioni al 31 dicembre 2020).
Il Margine di Contribuzione si attesta a 16 milioni, rispetto ai 12,7 milioni del 2020, grazie all’erogazione dei servizi tramite la Doxee Platform.
Nonostante i cospicui investimenti effettuati, l’EBITDA si attesta a 5,3 milioni, rispetto ai 4,9 milioni del 2020.
In particolare, gli investimenti in R&D risultano pari a 4,3 milioni, e corrispondono a circa il 16,3% del valore della produzione nel 2021.
L’EBIT risulta pari a 1,7 milioni (2,2 milioni nel 2020). L’EBT si attesta a 1,8 milioni (1,5 milioni nel 2020).
Il Risultato Netto è pari a 1,7 milioni (0,9 milioni nel 2020).
La Posizione Finanziaria Netta è pari a 1,6 milioni (2,9 milioni al 31 dicembre 2020).
La sostenibilità
Doxee ha approvato anche il Bilancio di Sostenibilità e la Relazione di Impatto 2021.
In dettaglio, il Valore Economico generato passa da 22 a 26,1 milioni di euro.
La forza lavoro aumenta a 142 dipendenti (da 128 del 2020).
Fra gli altri risultati conseguiti, la riduzione delle emissioni di CO2 e la ristrutturazione degli uffici della sede di Modena.
Pareri analisti
Integrae ha confermato il giudizio buy (MOLTO INTERESSANTE), target price a 14,5 da 14,3 euro
Il prezzo obiettivo incorpora un potenziare rialzo del 17% circa.
Le stime, per l’anno in corso e per quelli successivi, sono state modificate.
Per il 2022, il valore della produzione è atteso a 29,5 milioni, l’Ebitda a 5,9 milioni, i profitti netti a 1,2 milioni.
Per gli anni successivi (2021-25), il valore della produzione dovrebbe crescere ad un tasso annuo di crescita composto (Cagr) del 14,68%, per arrivare, nel 2025, alla cifra di 45,2 milioni di euro.
Ratio
Nella tabella sottostante riproponiamo i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Integrae Sim
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