Le banche centrali approfittano della caduta dell'oro per accumulare

Oro e argento si avviano a completare il secondo mese negativo di seguito, un evento che l'ultima volta si era presentato a fine 2024. I metalli preziosi soffrono a causa delle crescenti aspettative di un rialzo del costo del denaro a valle del rally dei prezzi energetici. In proposito, sarà interessante capire stasera cosa dirà la FED.

Il bilancio del 2026 si ridimensiona a +6% per l'oro e a +2% per l'argento.

Le banche centrali hanno continuato a comprare

Nel primo trimestre, le banche centrali hanno incrementato le proprie riserve auree al ritmo più veloce da oltre un anno, poiché il crollo dei prezzi ha incoraggiato un'ondata di acquisti che ha più che compensato le vendite effettuate da alcune istituzioni.

Gli acquisti netti del settore pubblico sono ammontati a 244 tonnellate nei tre mesi, in aumento rispetto alle 208 tonnellate del trimestre precedente, secondo le stime del World Gold Council, un organismo di settore. Polonia, Uzbekistan e Cina sono stati i maggiori acquirenti, sebbene alcuni altri acquisti non siano stati dichiarati.

Il prezzo dell'oro ha raggiunto un picco record di quasi 5.600 dollari il 29 gennaio, per poi crollare del -12% a marzo, concludendo il calo mensile più consistente dal 2008. Aprile viaggia in perdita del 2%.

"È la prima volta da un po' di tempo che assistiamo a una correzione significativa dell'oro", ha affermato John Reade, capo stratega del World Gold Council di Londra. "Questo ha permesso alle banche centrali, che forse si erano tenute in disparte, aspettando proprio questa opportunità, di entrare e accumulare una grande quantità di oro".

L'aumento dell'accumulo netto è particolarmente evidente, dato che diverse banche centrali hanno ridotto le proprie riserve. Turchia, Russia e Azerbaigian si sono unite a numerose altre banche minori e fondi sovrani, cedendo circa 115 tonnellate di oro nel periodo in questione.

All'epoca, queste mosse avevano sollevato preoccupazioni circa il continuo interesse delle istituzioni per l'oro, una tendenza che è stata un fattore chiave del suo rally pluriennale.

Ogni banca aveva le proprie motivazioni per vendere: la Turchia per proteggere la propria valuta e la propria economia dagli effetti della guerra; la Russia per far fronte al deficit di bilancio; e nel caso dell'Azerbaigian, per riportare le riserve entro i limiti consentiti.

Analisi Tecnica Oro

Il quadro di breve si è deteriorato a partire dallo scoppio della guerra con l'Iran. Segnali di debolezza sono giunti a seguito del cedimento della soglia discriminante dei 5mila usd, delle medie mobili a 50 gg e 100 gg, nonchè della linea di tendenza sotto evidenziata. L'ostacolo naturale si conferma sui massimi storici di fine gennaio in area 5.600 usd. Il quadro di lungo periodo, invece, si conferma ancora rialzista, finchè "tiene" area 4mila usd.

Operatività. Si può sfruttare la discesa nel range 4.100/4mila usd per costruire una posizione in vista di una reazione. Segnali di ripartenza dell'uptrend si vedranno con la piena riconquista di area 4.700 usd. Attenzione al cedimento della soglia discriminante a 4mila/3.900 usd, che potrebbe provocare un brusco ruzzolone fino a 3.300 usd. 

Come investire sull'argento

Da inizio 2026: -4,0%
Il prodotto (PHAG) replica il prezzo a pronti dell'argento in dollari statunitensi. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,49% annuo. E' l’ETC più grande che replica l'indice Silver. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. Leggi il documento KID.

Diverse opzioni per l'Oro 

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al rialzo si può utilizzare il seguente strumento:

(3GOL)

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al ribasso si può utilizzare il seguente strumento: 

(3GOS)

Obiettivo dei due ETP è replicare le prestazioni quotidiane del NASDAQ Commodity Gold Index ER LONG/SHORT moltiplicato per un fattore di leva di tre volte. L'ETP fornisce un rendimento totale ed è adeguato per riflettere i ricavi da interessi guadagnati dal mantenimento di una posizione futures interamente garantita. Leggi il documento KID.

In ottica di lungo periodo si possono comprare:

Da inizio 2026: +5,20%
Il WisdomTree Core Physical Gold (WGLD) è garantito al 100% da oro allocato fisicamente e custodito dalla depositaria HSBC all’interno di caveau sicuri a Londra. Per questo prodotto, HSBC, ha accettato di impegnarsi per cercare di allocare lingotti d'oro di provenienza responsabile post-2019. I lingotti d'oro LBMA (London Bullion Market Association) post-2019 devono essere conformi all'ultima versione della LBMA Gold Guidance implementata a gennaio 2019. È l'unico ETC in Europa ad avere un riferimento all'oro post 2012 ovvero oro responsabile nel prospetto. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni annue 0,15%. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: +5,10%
Lo strumento (SGBS) è concepito per offrire agli investitori un modo semplice, sicuro ed efficiente in termini di costi di accedere al mercato dell'oro svizzero fornendo un rendimento equivalente all'andamento del prezzo spot dell'oro svizzero al netto delle rilevanti commissioni di gestione. SGBS è garantito da oro fisico allocato, detenuto in caveau a Zurigo, Svizzera, per conto della Banca depositaria. JPMorgan Bank, N.A. La Banca depositaria accetta in custodia soltanto metallo conforme alle norme della London Bullion Market Association (LBMA) relative alla "Good Delivery". Ogni lingotto fisico è segregato, identificato singolarmente e allocato. Leggi il documento KID.

Copertura del cambio euro/dollaro

Da inizio 2026: +3,70%
Lo strumento (GBSE)replica il prezzo a pronti dell'oro in dollari statunitensi, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito, che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. E' l’ETC sull’oro fisico con copertura in EURO a costo più basso in Europa: 0,22% annuo. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: +3,0%
Lo strumento (EBUL)consente di ottenere l'esposizione Total Return di un indice di future sull'oro, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC è a fronte di contratti swap interamente collateralizzati. Le controparti dello swap depositano un collaterale come garanzia il cui valore è prezzato “marked to market” quotidianamente. Il collaterale è depositato presso una banca depositaria indipendente: The Bank of New York Mellon. Indice di spesa complessiva (TER) 0,49% annuo. Leggi il documento KID.