Fiscalità e investimenti: quanto resta davvero dopo le tasse

Quando si investe, il rendimento non è l'unico elemento da considerare. Anche la fiscalità può incidere sul risultato finale: a parità di rendimento lordo, due investimenti possono lasciare in tasca somme diverse a seconda di come vengono tassati. Per questo è importante non fermarsi al rendimento lordo, ma considerare quanto resta effettivamente all'investitore dopo aver pagato le tasse. 

Redditi da capitale e redditi diversi 

Per comprendere la fiscalità degli investimenti bisogna innanzitutto distinguere tra redditi da capitale e redditi diversi. I redditi da capitale sono proventi che derivano dall'impiego di capitale, senza che vi sia un'attività di compravendita speculativa o di gestione attiva da parte dell’investitore. Sono, per così dire, il "frutto" dell'investimento per il solo fatto di possederlo. I redditi diversi, invece, derivano tipicamente da un'operazione di compravendita. È il caso della plusvalenza, cioè il guadagno realizzato vendendo un titolo a un prezzo superiore rispetto a quello di acquisto. Questa distinzione è importante anche quando si verificano delle perdite. 

Le minusvalenze possono compensare le plusvalenze 

Le minusvalenze, cioè le perdite realizzate su un investimento, rientrano nell'ambito dei redditi diversi e possono essere utilizzate per compensare future plusvalenze che rientrano anch'esse tra i redditi diversi. Non possono invece essere utilizzate per ridurre la tassazione sui redditi da capitale. Una perdita realizzata su un'azione, per esempio, non può compensare una cedola obbligazionaria. 

Lo zainetto fiscale 

È proprio da questo meccanismo che nasce il cosiddetto zainetto fiscale. Nel regime amministrato, l'intermediario tiene traccia delle minusvalenze non ancora compensate. Queste possono essere utilizzate per compensare future plusvalenze entro il quarto anno successivo a quello di realizzo. In questo modo, una perdita realizzata oggi può contribuire a ridurre la tassazione su un guadagno realizzato successivamente, se vengono rispettate le condizioni previste. Vale la pena controllare periodicamente il proprio zainetto: può capitare che le minusvalenze scadano inutilizzate semplicemente perché l'investitore non sa di averle. 

Per questo, nella costruzione di un portafoglio, conta anche la natura fiscale dei proventi che ogni strumento genera. Chi ha minusvalenze nello zainetto e detiene solo prodotti che generano redditi da capitale non riuscirà a recuperarle. È un'inefficienza fiscale che, a tutti gli effetti, rappresenta un costo per l'investitore. 

Guardare al rendimento netto 

La fiscalità diventa quindi un elemento da considerare quando si confrontano investimenti diversi. Non basta chiedersi "quanto posso guadagnare?", ma anche "quanto mi resterà dopo le tasse?". Valutare il rendimento netto, oltre a quello lordo, e comprendere il funzionamento delle minusvalenze può aiutare a prendere decisioni di investimento più consapevoli. 

Spotify Apple Podcast