SETTORE UTILITY - Si risveglia prima della BCE

Fatto

L'indice Stoxx del settore Utility europeo rimbalza per il terzo giorno consecutivo e già questo rappresenta un evento perchè tre rialzi di seguito non si vedevano da inizio 2024.

Il bilancio da inizio anno, tuttavia, resta in rosso del -6,7%, tra i peggiori dell'anno vs +4% dell'indice Stoxx 600 e +15% dell'indice Stoxx Tech.

Il tentativo di recupero è giunto prima dell'appuntamento clou della settimana: la riunione di politica monetaria della BCE e la successiva conferenza stampa del presidente, Christine Lagarde.

Il mercato si aspetta in modo plebiscitario che l’istituto mantenga i tassi di interesse stabili, ma presterà grande attenzione alle parole di Lagarde. 

Probabilmente Lagarde si allineerà al collega d'oltreoceano, Jerome Powell, mantenendo un approccio attendista, con il pretesto più che giustificato di voler capire meglio quale sarà l'evoluzione dell'inflazione, soprattutto la velocità di rientro verso il target del +2%.

I dati sull’inflazione dell’Eurozona di febbraio hanno infatti confermato che un taglio a breve potrebbe essere troppo affrettato.

Ciò vale anche per gli Stati Uniti, alle prese con una straordinaria forza del mercato del lavoro (numero di occupati e costo orario), che ha spinto alla prudenza molti esponenti della banca centrale.

Inoltre, la BCE vorrà sicuramente attendere i dati sui salari del primo trimestre, un fattore determinante per la dinamica dell’inflazione.

Segnali di allentamento del rigore sui tassi dovrebbero favorire un ulteriore allungo del settore Utility, particolarmente sensibile all'andamento del costo del denaro.

Effetto

Quadro grafico settore Utility europeo. Quadro di fondo da tempo in laterale nel ristretto range 405/350 punti, ad eccezione delle puntate verso 420 punti nel 2020 e verso 300 punti a fine 2022. 

La recente correzione ha portato il valore dell'indice a ridosso della parte bassa del range.

In direzione opposta, la violazione di area 400/420 punti dovrebbe provocare una accelerazione dell'uptrend con obiettivi ambiziosi fin verso i top di inizio millennio in area 560 punti,

Operatività. Confermiamo la visione positiva sul settore, anche in virtù della elevata remunerazione sotto il profilo dei dividendi (le stime di Bloomberg indicano un 5,30% medio a livello europeo).

Si suggerisce di sfruttare la debolezza per comprare ai livelli attuali o, meglio, se si riescono a sfruttare eventuali pull back fino ad area 356 punti. Stop loss prudenziale in caso di discesa sotto 350 punti.

Chi vuole investire sul settore Utility europeo con la massima diversificazione ha a disposizione una serie di strumenti. Nel seguente ETF, le Utility italiane rappresentano il 16% del totale. Al primo posto la Spagna con il 25%:

SPDR MSCI Europe Utilities UCITS
Isin IE00BKWQ0P07 (STUX.MI)
Da inizio 2024: -6,50%

Obiettivo dell'ETF è la replica dell'indice MSCI Europe Utilities, che raggruppa i principali protagonisti europei del settore, comprensivo del reinvestimento del dividendo. Ciò consente di amplificare la performance da inizio anno a un livello superiore a quello registrato dall'indice corrispondente. Commissioni totali annue 0,30%. Nella tabella di seguito i primi dieci titoli. Leggi il documento KID.