S&P500 - Sulle stime di utile, l'Europa è sempre più indietro

Fatto

L'S&P500, indice benchmark della borsa americana, ha chiuso martedì sul nuovo record storico.

Tra Europa e Nord America c’è un oceano, tra gli utili delle aziende delle due aree c’è un mare sempre più largo, con la stagione delle trimestrali quasi terminata si può arrivare a questa conclusione. 

Seguiamo il percorso indicato da Richard Flax, Chief Investment Officer di Moneyfarm. 

Wall Street 

Secondo Factset, nel periodo luglio-settembre 2024 gli utili delle aziende dell’S&P500 sono cresciuti del +5,4% circa rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, con il 75% delle società che ha riportato utili migliori delle attese degli analisti e il 61% che ha superato le previsioni sui ricavi. “Risultati nel complesso solidi”, commenta Flax nella nota di stamattina. 

Europa e Regno Unito

Negli ultimi cinque anni le stime sugli utili futuri sono cresciute in modo costante negli Stati Uniti, sono rimaste piatte nel Regno Unito, si sono deteriorate in Eurozona.

“Le differenze si spiegano, in buona parte, guardando ai margini di profitto aziendali, che sono generalmente ciclici e tendono quindi a calare durante le recessioni, come accaduto nel 2008-2009 o nel 2020. Negli ultimi trent’anni i margini netti di profitto sono mediamente aumentati oltreoceano, mentre in Europa non si è evidenziato alcun miglioramento significativo”, prosegue il CIO di Moneyfarm. 

Passato lontano e vicino: “la redditività aziendale ha tenuto abbastanza bene negli Stati Uniti, in parte per via della crescita più robusta dell’economia, mentre in Europa e nel Regno Unito i margini sono piuttosto sotto pressione, anche a causa delle difficoltà riscontrate dal settore automobilistico europeo”. 

E nel 2025?

“Per il resto dell’anno, le stime degli analisti si sono mantenute abbastanza solide per gli Stati Uniti, mentre sono state riviste al ribasso per l’Europa. Infine, per quanto riguarda le valutazioni, se si osserva l’andamento del rapporto prezzo/utili prospettico, una misura standard di valutazione, per Stati Uniti, Europa e Regno Unito, si nota come negli ultimi anni le valutazioni negli Usa siano aumentate costantemente, soprattutto rispetto a Europa e Regno Unito, un trend determinato in gran parte dal peso dei colossi tecnologici statunitensi e dalle aspettative legate al boom dell’intelligenza artificiale”.

Quel che va bene costa di più.

“Le valutazioni delle azioni Usa restano sensibilmente più alte rispetto a quelle europee, persino al netto del peso maggiore delle aziende tech”, si legge nella nota.

Moneyfarm sceglie Wall Street, la sua esposizione di portafoglio sull’azionario degli Stati Uniti è “significativa”, conclude Flax.

Effetto

Analisi Tecnica. Il quadro grafico di lungo periodo si conferma saldamente rialzista e si muove in territorio inesplorato. Un primo obiettivo è posizionato sulla parte alta del canale, poco sopra i 6mila punti raggiunti settimana scorsa. In direzione opposta, un primo supporto è individuabile in area 5.250, mentre la soglia di allerta è lontana, intorno a 4.600 punti, parte bassa del canale rialzista sotto evidenziato.

Operatività. Confermiamo la view positiva. Scattati gli incrementi di posizione alla prima chiusura sopra 5.700 punti. Sfruttare gli strappi nel range 6mila/6.200 punti per prendere profitto in ottica di trading. In direzione opposta, sfruttare le correzioni verso 5.250/5mila per acquistare sulla debolezza. Stop loss alla prima chiusura sotto 4.600 punti. 

Diverse le opportunità presenti su Borsa Italiana per replicare l'andamento dell'indice S&P500 in ottica speculativa e di lungo termine. 

ETP WisdomTree S&P500 3x Leverage Daily (EUR)
Isin: IE00B7Y34M31 (3USL.MI)
L'ETP WisdomTree S&P500 3x Leverage Daily punta a replicare la performance giornaliera netta dell'indice S&P500 moltiplicata per 3 e aggiustata per i costi inerenti per mantenere la posizione a leva. Leggi il documento KID.

ETP WisdomTree S&P500 3x Short Daily (EUR)
Isin: IE00B8K7KM88 (3USS.MI)
L'ETP WisdomTree S&P500 3x Short Daily punta a replicare la performance giornaliera netta inversa (SHORT) dell'indice S&P500 moltiplicata per 3 e aggiustata per i costi inerenti per mantenere la posizione a leva. Leggi il documento KID.

Il seguente ETF consente di andare al rialzo in ottica di lungo periodo tenendo aperto il rischio cambio euro-dollaro. 
Spdr S&P 500 Ucits  
Isin: IE00B6YX5C33 (SPY5.MI)
Da inizio 2024: +34,20%

L'ETF punta a replicare l'andamento dell'indice S&P500 e costituisce una opportunità per investire sui titoli statunitensi a larga capitalizzazione con un'alta diversificazione. Commissioni totali annue 0,03%. Valuta di denominazione USD. Quotazione in EURO. Distribuisce un dividendo trimestrale. Leggi il documento KID.

Il seguente ETF consente di andare al rialzo in ottica di lungo periodo senza leva coprendo il rischio cambio euro-dollaro. 
Spdr S&P500 Eur Hedged Ucits Etf (Acc)
Isin: IE00BYYW2V44 (SPXE.MI)
Da inizio 2024: +25,50%

L’obiettivo consiste nel replicare il rendimento delle società ad alta capitalizzazione dell'indice S&P500 con la copertura del rischio cambio Euro-Dollaro. Commissioni totali annue 0,05%. Non distribuisce dividendi. Valuta di denominazione Euro: le azioni della Categoria EUR Hedged sono emesse in Euro. Leggi il documento KID.  

Per investire sulle azioni dell'S&P500 meno volatili. 
Spdr S&P500 Low Volatility Ucits 
Isin IE00B802KR88 (LOWV.MI)
Da inizio 2024: +26,60%

L'ETF punta a ridurre il profilo di rischio replicando il rendimento dell'indice S&P500 Low Volatility ovvero delle grandi società statunitensi che hanno evidenziato storicamente una bassa volatilità. A sua volta, l'indice S&P500 Low Volatility misura il rendimento delle 100 azioni meno volatili che compongono l'Indice S&P500. La volatilità si misura in base alla deviazione standard dei rendimenti dei prezzi giornalieri di un titolo nei precedenti 252 giorni di negoziazione. Valuta di denominazione USD. Non distribuisce un dividendo. Commissioni totali annue 0,35%. McDonald's [MCD.N] e Coca Cola [KO.N] sono le due azioni più pesanti. Leggi il Documento KID.