S&P500 - Citi vede ancora spazio di rialzo

Fatto

L’S&P500 ha chiuso in ribasso dell'1,40%, peggior seduta da fine aprile, a valle del sell-off sui titoli tecnologici, in particolare sui produttori di semiconduttori.

Le vendite hanno il sapore delle prese di profitto, dato che il settore dei chip è cresciuto di oltre il +30% da inizio 2024 su aspettative esaltanti legate allo sviluppo dell'intelligenza artificiale. 

Dal canto suo, l'S&P500 registra un progresso del +17% nell'anno in corso.

Gli analisti di Citi prevedono che l’S&P500 continuerà a guadagnare terreno durante la seconda metà del 2024, anche se a un ritmo più lento rispetto alla prima metà.

Questa prospettiva ottimistica arriva nonostante le prevalenti preoccupazioni di recessione, in gran parte guidate da investimenti significativi nell’intelligenza artificiale generativa, che hanno controbilanciato le tradizionali preoccupazioni macroeconomiche.

Gli esperti sottolineano che una delle principali forze trainanti dietro la performance da inizio anno (YTD) dell'S&P500 è legata al rally dei "Mag 7" (Magnificent Seven), che comprendono giganti leader della tecnologia come Microsoft [MSFT.O], Apple [AAPL.O], Nvidia [NVDA.O], le tre società con la maggior capitalizzazione di borsa al mondo.

Citi rileva che il peso dei "Mag 7", ponderato in base alla capitalizzazione di mercato, è cresciuto di oltre il 31% da inizio anno, contribuendo con 8,7 punti al guadagno complessivo dell'indice (su 17).

Tuttavia, anche il resto dell’indice sta ottenendo buoni risultati, allineandosi alle aspettative fissate all’inizio dell’anno.

Dal punto di vista dei cluster, Citi afferma che il settore Growth ha guidato la performance dell’indice, mentre anche i ciclici e i difensivi mostrano ottimi risultati, ma restano indietro rispetto alla crescita delle mega cap.

Citi ha anche spiegato che esiste una notevole divergenza tra la performance dei titoli a grande e piccola capitalizzazione.

Citi respinge i paragoni con la bolla Internet del 2000, sostenendo che le circostanze fondamentali oggi sono nettamente diverse.

La banca spiega che le valutazioni del Mag 7 rimangono elevate rispetto agli standard storici, ma sono supportate da significative traiettorie di crescita degli utili. Si prevede che il Mag 7 contribuirà con 51,30 dollari all’EPS da 244,70 dollari dell’S&P500 per il 2024, aggiungendo 11 dollari all’EPS a/a dell’indice.

Per il resto dell’indice, Citi afferma che, sebbene le stime sugli utili per il 2024 siano state ridotte, prevedono comunque una rispettabile crescita dell’EPS del 6,3% a/a.

Effetto

Analisi Tecnica. Il quadro grafico di lungo periodo dell'S&P500 si conferma saldamente rialzista. L'indice ha rotto con decisione l'area dei precedenti massimi storici (area 4.800), portandosi in territorio inesplorato.

Sul quadro di breve, si è concretizzato un segnale di ripartenza con l'indice che si è spinto oltre l'ultimo record di metà marzo (5.254 punti). 

Operatività. Confermiamo la view positiva. La chiusura sopra 5.250 punti ha aperto la strada a una nuova fase rialzista con target finale intorno a 6mila punti. Sfruttare correzioni fino al range 4.800/4.600 punti per comprare sulla debolezza. 

Diverse le opportunità presenti su Borsa Italiana per replicare l'andamento dell'indice S&P500 in ottica speculativa e di lungo termine. 

ETP WisdomTree S&P500 3x Leverage Daily (EUR)
Isin: IE00B7Y34M31 (3USL.MI)
L'ETP WisdomTree S&P500 3x Leverage Daily punta a replicare la performance giornaliera netta dell'indice S&P500 moltiplicata per 3 e aggiustata per i costi inerenti per mantenere la posizione a leva. Leggi il documento KID.

ETP WisdomTree S&P500 3x Short Daily (EUR)
Isin: IE00B8K7KM88 (3USS.MI)
L'ETP WisdomTree S&P500 3x Short Daily punta a replicare la performance giornaliera netta inversa (SHORT) dell'indice S&P500 moltiplicata per 3 e aggiustata per i costi inerenti per mantenere la posizione a leva. Leggi il documento KID.

Il seguente ETF consente di andare al rialzo in ottica di lungo periodo tenendo aperto il rischio cambio euro-dollaro. 
Spdr S&P 500 Ucits  
Isin: IE00B6YX5C33 (SPY5.MI)
Da inizio 2024: +20,0%

L'ETF punta a replicare l'andamento dell'indice S&P500 e costituisce una opportunità per investire sui titoli statunitensi a larga capitalizzazione con un'alta diversificazione. Commissioni totali annue 0,03%. Valuta di denominazione USD. Quotazione in EURO. Distribuisce un dividendo trimestrale. Leggi il documento KID.

Il seguente ETF consente di andare al rialzo in ottica di lungo periodo senza leva coprendo il rischio cambio euro-dollaro. 
Spdr S&P500 Eur Hedged Ucits Etf (Acc)
Isin: IE00BYYW2V44 (SPXE.MI)
Da inizio 2024: +17,50%

L’obiettivo consiste nel replicare il rendimento delle società ad alta capitalizzazione dell'indice S&P500 con la copertura del rischio cambio Euro-Dollaro. Commissioni totali annue 0,05%. Non distribuisce dividendi. Valuta di denominazione Euro: le azioni della Categoria EUR Hedged sono emesse in Euro. Leggi il documento KID.  

Per investire sulle azioni dell'S&P500 meno volatili. 
Spdr S&P500 Low Volatility Ucits 
Isin IE00B802KR88 (LOWV.MI)
Da inizio 2024: +10,0%

L'ETF punta a ridurre il profilo di rischio replicando il rendimento dell'indice S&P500 Low Volatility ovvero delle grandi società statunitensi che hanno evidenziato storicamente una bassa volatilità. A sua volta, l'indice S&P500 Low Volatility misura il rendimento delle 100 azioni meno volatili che compongono l'Indice S&P500. La volatilità si misura in base alla deviazione standard dei rendimenti dei prezzi giornalieri di un titolo nei precedenti 252 giorni di negoziazione. Valuta di denominazione USD. Non distribuisce un dividendo. Commissioni totali annue 0,35%. McDonald's [MCD.N] e Coca Cola [KO.N] sono le due azioni più pesanti. Leggi il Documento KID.