RUSSELL 2000 - Favorito dall'atterraggio morbido dell'economia USA

Fatto

L'indice Russell 2000, considerato un benchmark a livello mondiale per le società a medio/piccola capitalizzazione, ha chiuso in rialzo del +2,44%, in reazione dal -3,96% della seduta precedente, a valle dei dati deludenti sull'inflazione USA.

Secondo gli esperti, la combinazione di inflazione moderata, mercato del lavoro resiliente e rallentamento (ma non recessione) della crescita porterà probabilmente alla ripresa della azioni a medio/piccola capitalizzazione, che vengono scambiate a multipli relativamente economici, rispetto alle large cap, e offrono un maggior potenziale di recupero.

Sia le small che le mid cap statunitensi hanno sovraperformato le large cap negli ultimi due mesi del 2023, con il calo dell’inflazione, per poi perdere terreno all’inizio del 2024, quando un mercato del lavoro e una crescita del PIL più forti del previsto hanno rafforzato la prospettiva di un rinvio del primo taglio dei tassi all'estate.

E' probabile che i prossimi dati sull’inflazione determineranno l'evoluzione della performance delle small cap.

E in proposito siamo convinti che il processo di deflazione proseguirà, anche se a un ritmo meno pronunciato delle attese.

Nel lungo periodo, conta poco che il primo taglio avvenga a marzo, a maggio o a giugno, ma piuttosto che una volta iniziato l’allentamento della politica monetaria, il processo possa continuare.

Il rischio principale per le small e mid cap statunitensi è dunque rappresentato soprattutto da una ripresa dell’inflazione, guidata dalla domanda, che potrebbe portare a tassi più alti più a lungo.

Gli indici a piccola e media capitalizzazione generano tra il 77% e l’81% dei loro ricavi negli Stati Uniti, mentre la cifra corrispondente per l’indice S&P500 è del 59%.

L'indice Russell 2000 sovrappesa le società biotecnologiche e del software, che spesso si trovano nella fase iniziale di sviluppo. 

L’indice S&P MidCap 400 sovrappesa le società più tradizionali. Il settore industriale è il più rappresentato, il che è interessante in un contesto di dati ISM in ripresa.

Nel lungo termine, la spesa pubblica domestica (sotto forma di Infrastructure Investment and Jobs Act, CHIPS and Science Act, Inflation Reduction Act) andrà probabilmente a maggior beneficio delle mid e small cap più domestiche e ad alto impatto industriale.

Le performance del Russell 2000 e dell'S&P MicCap 400 sono ancora in ritardo rispetto agli altri indici da inizio 2024 con un -0,7% e un +3,7% rispettivamente, confrontabili con il +8% dell'S&P500 e il +9% del Nasdaq 100.

Effetto

Analisi Tecnica. La solida ripartenza tuttora in corso è partita da una soglia discriminante di estrema rilevanza, parte bassa della banda laterale, e potrebbe consentire il ritorno verso i top assoluti del 2021 in area 2.456 punti (upside potenziale +20%).

In area 2mila punti c'è una robusta resistenza, che aveva avviato estese correzioni per ben tre volte negli ultimi due anni, ed era legittimo aspettarsi la stessa reazione nelle prime sedute del 2024.

Finchè si resta sopra area 1.850 punti, il movimento è da considerare un semplice pull back, propedeutico ad ulteriori allunghi. Segnali di spinta arriveranno con la violazione di area 2.100. 

Operatività. Manteniamo il giudizio positivo. Acquistare, sfruttando possibilmente le fasi correttive fino a 1.850 punti. Incrementare sulla forza alla piena rottura di area 2.100. Prendere profitto intorno a 2.400 punti. 

L'indice RUSSELL 2000 è stato inserito nel PORTAFOGLIO ETF raccomandato di Websim.

Sono diversi gli ETF (Exchange Traded Fund) quotati alla Borsa di Milano, specializzati nelle Small Cap, che investono in diversi ambiti geografici e con diversi approcci, per esempio la ricerca di elevati dividendi. In particolare:

ETF SPDR Russell 2000 Small Caps Ucits
Isin: IE00BJ38QD84 (R2US.MI)
Da inizio 2024: +1,50%

Obiettivo dell'ETF è replicare l'indice Russell 2000, che raccoglie 2mila titoli azionari statunitensi a bassa capitalizzazione. Valuta di denominazione USD. Le commissioni di gestione sono pari allo 0,30% annuo, è l’ETF più economico e più grande che replica l'indice Russell 2000®. Non distribuisce il dividendo. Leggi il documento KID. Le azioni più pesanti sono: 

ETF SPDR S&P400 Mid Cap Ucits
Isin: IE00B4YBJ215 (SPY4.MI)
Da inizio 2024: +3,30%

E' l'unico ETF che replica l'indice S&P MidCap 400. L’ETF replica la performance dell’indice sottostante con replica fisica totale ovvero acquistando tutti i componenti dello stesso. Ha dimensioni molto grandi con un patrimonio gestito superiore a 1,6 miliardi di Euro. L’ETF è stato lanciato il 30 gennaio 2012 ed ha domicilio fiscale in Irlanda. Valuta di denominazione USD. Le commissioni di gestione sono pari allo 0,30% annuo. Non distribuisce il dividendo. Leggi il documento KID. Le azioni più pesanti sono: