ORO - Con l'inflazione è un rapporto complicato

Fatto

In queste giornate di acquisti euforici, la protezione dell’investimento è in basso nella scala delle priorità degli investitori. L’oro ha perso circa il 5,5% da martedì scorso, il prezzo, ora oscilla intorno ai 2.600 dollari l'oncia, è sui minimi delle ultime otto settimane. 

Fawad Razaqzada di StoneX, scriveva ieri in una nota, ripresa poi da Barron’s, che il mondo ha momentaneamente perso d’interesse per i beni rifugio.

In contemporanea, i rendimenti obbligazionari statunitensi sono saliti e il dollaro si è apprezzato. Il secondo movimento, rende l'oro più costoso per gli acquirenti stranieri, indebolendo potenzialmente la domanda. Per quanto riguarda il primo movimento, va detto che molti investitori puntano sull’oro in alternativa alle obbligazioni, per cui, quando i rendimenti salgono, l’oro diventa relativamente meno interessante. In questo contesto, Razaqzada si dichiara moderatamente ribassista sull'oro.
 
Taylor Krystkowiak, investment strategist di Themes ETFs, guarda allo stesso contesto e arriva a conclusioni opposte. “Siamo ancora relativamente costruttivi sull'oro", dice allo stesso settimanale. "Perché l'oro sale? Per l'incertezza geopolitica, la spesa in deficit e l'inflazione. In questo momento tutte queste stelle sono allineate".

Tradizionalmente, l’oro si compra per proteggersi dall’inflazione, ma negli ultimi giorni, il calo è stato giustificato proprio dal timore di una ripartenza dell’inflazione. Che rapporto c’è tra le due asset class? E’ complicato, verrebbe da dire. 

Trump, da qualsiasi lato la si guardi, dovrebbe portare su l’inflazione. I dazi sulle importazioni di merci, non solo cinesi, avranno come effetto scontato un incremento dei prezzi ai consumi negli Stati Uniti. La deportazione dei lavoratori privi di regolare permesso, è altresì un elemento inflazionistico, in quanto aumenterebbe il costo del lavoro di molte aziende statunitensi.

Ma Trump non si ferma qui, la sua promessa di estendere all’infinito i tagli alle tasse sul lavoro da lui introdotti nel 2017, confermati da Biden, rischia di scassare i conti pubblici: secondo soggetti indipendenti, questo provvedimento, da solo, vale un incremento del debito di quattromila miliardi di dollari.

Donald Trump è un bulldozer non solo per quel che riguarda il bilancio del Tesoro, la sua volontà è quella di cambiare il sistema di funzionamento delle istituzioni degli Stati Uniti. 

Insomma, Trump dovrebbe essere motivo d’ansia continua per i mercati. Per placare l’ansia la medicina migliore è l’oro, per cui la discesa del metallo prezioso di riferimento, potrebbe essere momentanea.

Effetto

Analisi tecnica. Il quadro rialzista si è bruscamente interrotto a valle dell'elezione di Trump e della contemporanea risalita di dollaro e rendimenti di mercato. Lunedì il prezzo ha chiuso sotto la media mobile a 100 giorni per la prima volta dal 20 settembre, fornendo un primo segnale di debolezza.

Operatività. Confermiamo la strategia di sfruttare lo strappo fino ad area 2.750 usd per prendere profitto. Solo in caso di chiusura "convincente" sopra 2.750 usd riteniamo opportuno rientrare in acquisto sulla forza con obiettivo finale verso 3mila usd. 

In direzione opposta, impostare acquisti sulla debolezza non prima di 2.500 usd.

Diverse le opzioni per operare sull'Oro e i settori collegati. 

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al rialzo si può utilizzare il seguente strumento. 
WisdomTree Gold 3x Leverage Daily ETP [3GOL.MI]
Isin IE00B8HGT870

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al ribasso si può utilizzare il seguente strumento. 
WisdomTree Gold 3x Short Leverage Daily ETP [3GOS.MI]
Isin IE00B6X4BP29

Obiettivo dei due ETP è replicare le prestazioni quotidiane del NASDAQ Commodity Gold Index ER LONG/SHORT moltiplicato per un fattore di leva di tre volte. L'ETP fornisce un rendimento totale ed è adeguato per riflettere i ricavi da interessi guadagnati dal mantenimento di una posizione futures interamente garantita. Leggi il documento KID.

In ottica di lungo periodo si possono comprare:

ETP WisdomTree Core Physical Gold
Isin: JE00BN2CJ301 (WGLD.MI)
Da inizio 2024: +31,50%

Il WisdomTree Core Physical Gold è garantito al 100% da oro allocato fisicamente e custodito dalla depositaria HSBC all’interno di caveau sicuri a Londra. Per questo prodotto, HSBC, ha accettato di impegnarsi per cercare di allocare lingotti d'oro di provenienza responsabile post-2019. I lingotti d'oro LBMA (London Bullion Market Association) post-2019 devono essere conformi all'ultima versione della LBMA Gold Guidance implementata a gennaio 2019. È l'unico ETC in Europa ad avere un riferimento all'oro post 2012 ovvero oro responsabile nel prospetto. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni annue 0,15%. Leggi il documento KID.

ETC Wisdomtree Physical Swiss Gold
Isin: JE00B588CD74 (SGBS.MI)
Da inizio 2024: +31,30% 

Lo strumento è concepito per offrire agli investitori un modo semplice, sicuro ed efficiente in termini di costi di accedere al mercato dell'oro svizzero fornendo un rendimento equivalente all'andamento del prezzo spot dell'oro svizzero al netto delle rilevanti commissioni di gestione. SGBS è garantito da oro fisico allocato, detenuto in caveau a Zurigo, Svizzera, per conto della Banca depositaria. JPMorgan Bank, N.A. La Banca depositaria accetta in custodia soltanto metallo conforme alle norme della London Bullion Market Association (LBMA) relative alla "Good Delivery". Ogni lingotto fisico è segregato, identificato singolarmente e allocato. Leggi il documento KID.

ETC Wisdomtree Gold - Euro Daily Hedged 
Isin JE00B4RKQV36 (EBUL.MI) 
Da inizio 2024: +22,50%

Lo strumento consente di ottenere l'esposizione Total Return di un indice di future sull'oro, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC è a fronte di contratti swap interamente collateralizzati. Le controparti dello swap depositano un collaterale come garanzia il cui valore è prezzato “marked to market” quotidianamente. Il collaterale è depositato presso una banca depositaria indipendente: The Bank of New York Mellon. Leggi il documento KID.