Il settore semiconduttori è ufficialmente entrato in un "bear market"

I titoli del settore dei semiconduttori sono ufficialmente entrati in un mercato ribassista dopo che l'indice PHLX Semiconductor Index (SOX) è crollato di oltre il -20% dal suo massimo storico di giugno 2026, alimentando i timori che il rally trainato dall'intelligenza artificiale possa perdere slancio.

L'indice di riferimento dei chip ha raggiunto il picco di 14.655 punti a fine giugno, per poi scivolare a circa 11.674 punti il 17 luglio.

Il calo ha cancellato circa 3.300 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato nel settore globale dei semiconduttori e rappresenta una delle inversioni di tendenza più brusche per i titoli tecnologici quest'anno.

Il mercato ribassista del settore dei semiconduttori segue mesi di guadagni straordinari alimentati dall'ottimismo relativo alla spesa per le infrastrutture di intelligenza artificiale.

Gli investitori avevano spinto al rialzo le valutazioni sulla base delle aspettative che la domanda di processori avanzati, acceleratori per l'IA e memorie ad alta larghezza di banda sarebbe rimasta forte per anni.

Perché i titoli dei semiconduttori sono in difficoltà

Tuttavia, il sentiment è cambiato all'inizio di luglio, quando gli investitori hanno iniziato a chiedersi se le ingenti spese in conto capitale legate all'intelligenza artificiale avrebbero generato rendimenti abbastanza rapidamente da giustificare valutazioni elevate.

Le preoccupazioni si sono intensificate dopo che alcune indiscrezioni hanno indicato un rallentamento dei piani di espansione per la produzione di memorie ad alta larghezza di banda, in particolare da parte di importanti fornitori come SK Hynix.

Questi sviluppi hanno alimentato il timore che la crescita dell'offerta possa superare la domanda effettiva da parte degli operatori di data center per l'IA.

Allo stesso tempo, un atteggiamento più restrittivo della Federal Reserve ha ridotto le aspettative di tagli dei tassi di interesse a breve termine, esercitando ulteriore pressione sui titoli tecnologici orientati alla crescita.

L'ultimo crollo dei titoli dei semiconduttori ha riacceso il dibattito sull'eventuale formazione di una bolla speculativa in alcune parti del mercato dell'IA.

Un fattore chiave è emerso dalla Cina, dove il lancio di un ampio modello di IA open source ha sollevato interrogativi sulla necessità a lungo termine di hardware proprietario costoso.

Le aziende hyperscale rivedranno i piani di investimento?

Gli investitori hanno iniziato a riconsiderare le ipotesi secondo cui le aziende tecnologiche hyperscale avrebbero continuato a spendere centinaia di miliardi di dollari all'anno in chip specializzati per l'intelligenza artificiale.

Le aziende di semiconduttori specializzate in memorie sono state tra le più colpite. Le azioni di Micron, Samsung Electronics e SK Hynix hanno subito cali significativi, contribuendo alla debolezza generale dei mercati globali dei chip.

Sebbene Nvidia abbia mostrato una maggiore resilienza rispetto a molti concorrenti, l'industria dei semiconduttori nel suo complesso ha faticato, con gli investitori che si sono allontanati dai titoli ad alta valutazione legati all'IA.

La stagione degli utili dovrebbe rappresentare il prossimo grande test per il settore.

Gli investitori monitoreranno le previsioni dei principali produttori di chip per verificare se la domanda di IA rimane forte. Qualsiasi segnale di rallentamento degli ordini, ritardi nelle implementazioni o piani di spesa più deboli potrebbe alimentare ulteriore volatilità.

Nonostante l'ingresso in territorio di mercato ribassista, i titoli dei semiconduttori rimangono ben al di sopra dei livelli precedenti all'accelerazione del boom dell'IA.

Il settore continua a beneficiare della domanda a lungo termine di potenza di calcolo avanzata e infrastrutture per l'intelligenza artificiale.

Investire sul settore semiconduttori tramite ETF

La Borsa italiana offre alcuni strumenti specifici per operare direttamente su un tema "caldissimo". Segnaliamo i seguenti ETF:

Da inizio 2026: +72,0%

Obiettivo dell'ETF (SMH) è replicare l'indice MVIS US Listed Semiconductor 10% Capped ESG, che replica società di tutto il mondo che sono negoziate negli Stati Uniti a attive nell'industria dei semiconduttori. I titoli azionari inclusi sono filtrati a seconda dei criteri ESG. La ponderazione massima di una singola azienda nell'indice è limitata al 10%. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,35% annuo. Replica la performance dell’indice sottostante con replica fisica totale (acquistando tutti i componenti dello stesso). I dividendi dell'ETF sono accumulati e reinvestiti nell'ETF.  Leggi attentamente il KID.

Da inizio 2026: +76,0%

L'ETF (SEME) replica l'indice MSCI ACWI IMI Semiconductors & Semiconductor Equipment ESG Screened Select Capped, CHE replica aziende a grande, media e bassa capitalizzazione tra 23 mercati sviluppati e 24 mercati emergenti che sono attive nell'industria dei semiconduttori. I titoli azionari inclusi sono filtrati a seconda dei criteri ESG. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,35% annuo. Replica fisica totale (acquistando tutti i componenti dello stesso). I dividendi sono accumulati e reinvestiti nell'ETF. Leggi attentamente il KID.