Per Kepler è tempo di migrare da Wall Street alle Borse Emergenti

Kepler Cheuvreux ha declassato il giudizio sulla borsa di Wall Street da "overweight" a "neutral", citando una dinamica rischio-rendimento sfavorevole, mentre ha alzato il giudizio dei mercati emergenti a "overweight".

Gli strateghi guidati da Arnaud Girod hanno affermato che i mercati hanno già reagito con forza alle notizie riguardanti l'Iran, sottolineando che l'esito del conflitto sarà più importante della conferma della riapertura dello Stretto di Hormuz.

Il broker ha delineato uno scenario rialzista per l'S&P500, che prevede un target di 7.800 punti, con un potenziale rialzo del +10% rispetto all'ultima chiusura di venerdì, basato su un rapporto prezzo/utili massimo di 23 volte gli utili previsti per i prossimi 12 mesi. Tuttavia, nello scenario ribassista, l'indice potrebbe scendere a circa 5.200 punti, con un calo del -27%, se le valutazioni dovessero tornare al minimo del 2022 di 15,3 volte gli utili.

Secondo Kepler Cheuvreux, non è garantito uno scenario positivo che richieda un'ulteriore espansione delle valutazioni, trainata da solidi utili del primo trimestre o da un esito favorevole per l'Iran con un netto calo dei prezzi del petrolio.

Gli strateghi hanno affermato che le azioni europee non sono attraenti, poiché le valutazioni si attestano al di sopra della media decennale e le aspettative sugli utili per il 2026 appaiono troppo elevate.

Hanno inoltre osservato che i settori in forte crescita, tra cui l'industria, i semiconduttori e i settori strategici come le telecomunicazioni, le utility e la difesa, sono diventati costosi. I titoli del settore dei beni di consumo rimangono a buon mercato, ma continuano a subire pressioni.

Kepler Cheuvreux individua un'opportunità nelle azioni cinesi, che rimangono convenienti e al di sotto dei massimi recenti. Gli strateghi hanno esaltato la disponibilità del governo a fornire stimoli qualora la crescita delle esportazioni dovesse indebolirsi, unitamente ai segnali di stabilizzazione della fiducia dei consumatori e dei prezzi immobiliari.

L'andamento nel 2026

L'indice MSCI Emerging Markets si muove a circa due punti di distanza dal suo record storico risalente alla fine di febbraio per un guadagno da inizio anno intorno al +13,70%.

Nello stesso periodo di tempo, l'indice MSCI World, che racchiude solo le borse sviluppate e il cui componente principale è rappresentato da Wall Street (circa il 70%), è cresciuto soltanto del +5%. Anch'esso sui massimi storici.

Sotto il profilo dei fondamentali, l'MSCI Emerging Markets è stimato circa 18,30 volte gli utili previsti nel 2026, secondo le stime di Bloomberg, contro 23,30 volte dell'MSCI World.

La composizione dell'MSCI Emerging Markets per area geografica

Investire sulle azioni delle Borse Emergenti e dell'Asia-Pacifico 

Per puntare sulle prospettive di crescita dell'area si possono utilizzare i seguenti strumenti, il primo è più speculativo e da utilizzare in spazi temporali più brevi: 

Da inizio 2026: +41%

L’ETP (3EML) offre un rendimento complessivo costituito da una performance giornaliera tripla (3x) rispetto all’andamento dell’indice Emerging Equities Rolling Futures Index, che replica i contratti future Front Quarter e Second Quarter del mini MSCI Emerging Markets Index, più il reddito da interessi maturato sull’importo collateralizzato. Per esempio se l'indice aumentasse del 1%, l'ETP aumenterebbe del 3% escludendo le commissioni. Se l'indice scendesse del 1% l'ETP scenderebbe del 3% escludendo le commissioni. Questo ETP si rivolge quindi a chi ha una visione fortemente rialzista sulle principali Borse emergenti. Valuta di denominazione Dollaro Usa. Commissioni totali annue da prospetto. Leggi il documento KID.

Investire senza leva

Da inizio 2026: +9,50%

L'ETF (VFEA) replica l'indice FTSE Emerging, che a sua vola replica l'andamento dei titoli azionari dei mercati emergenti di tutto il mondo. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,17% annuo. L’ETF replica la performance dell’indice sottostante con replica fisica totale (ovvero acquistando tutti i componenti dello stesso). I dividendi dell'ETF sono accumulati e reinvestiti nell'ETF. L’ETF Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF (USD) Accumulating è un ETF di dimensioni molto grandi. Leggi  il documento KID.

Investire senza Cina e Giappone

Da inizio 2026: +23%

L'ETF (FLQA) replica l'indice FTSE Asia ex Japan ex China. L’indice di spesa complessiva (TER) è 0,14% annuo. La replica è fisica totale ovvero acquistando tutti i componenti dell'indice. I dividendi sono accumulati e reinvestiti nell'ETF. Valuta di denominazione Dollaro Usa. Valuta di quotazione Euro. Leggi il documento KID.