Borse sviluppate a livelli record, scommettono su accordo e AI

Quattro ragioni principali hanno spinto venerdì l'indice MSCI World sui nuovi massimi storici a 4.817 punti, per un guadagno annuale del +8,40%: .

1) la speranza di una pace vicina in Medio Oriente, alimentata dai continui messaggi di Trump su Truth, che ha ridotto l'avversione al rischio e ha fatto scendere i prezzi di petrolio e gas;

2) il ridimensionamento della portata della potenziale crisi politica in UK. L'indice FTSE 100, terzo in ordine di peso specifico nell'MSCI World, è cresciuto del +3,5% nell'ultima settimana;

3) l'ennesimo boom del settore semiconduttori, pur in presenza del flop di Nvdia. L'indice SOX dei principali produttori di chip è cresciuto del +5,3% la scorsa settimana, segnando venerdì il nuovo record storico, mentre nello stesso periodo Nvidia ha perso il -4,3% a valle dei risultati trimestrali comunque eccellenti: 81,6 miliardi di dollari di ricavi (+85%) e utile netto più che triplicato a 58,3 miliardi. Il comparto tech oggi pesa per oltre il 27% dell'MSCI World;

4) una stagione delle trimestrali sorprendentemente positiva a Wall Street, che ha spinto l'S&P500 verso l'ottava settimana consecutiva di guadagni, la striscia positiva più lunga dal dicembre 2023, e ha spinto il Dow Jones sul nuovo record storico. Wall Street da sola pesa per oltre il 70% dell'indice MSCI World.

S&P Global ha ridotto le stime di crescita e ha alzato quelle dell'inflazione

Prezzi dell'energia elevati per un periodo prolungato significano inflazione elevata per un periodo prolungato e crescita economica bassa per un periodo prolungato, perciò le previsioni di S&P Global sono state riviste, partendo dal presupposto che la possibilità di raggiungere un accordo per porre fine al conflitto in Medio Oriente nel prossimo futuro rimane altamente incerta.

Anche se un accordo venisse raggiunto presto – e reggesse, il che è altrettanto incerto – gli esperti di S&P Global Energy prevedono che ci vorranno mesi prima che la produzione e l'offerta di petrolio inizino a normalizzarsi. Non è chiaro nemmeno come si configurerà la nuova normalità in termini di sicurezza e costi di navigazione nello Stretto di Hormuz.

Gli esperti prevedono che il prezzo del petrolio Brent si mantenga al di sopra dei 100 dollari al barile per il resto del 2026. Lo scenario di base di S&P Global Energy si fonda sull'ipotesi che lo Stretto di Hormuz rimanga effettivamente chiuso per tutto maggio, con una ripresa dei flussi prevista a partire da giugno.

In linea con una riapertura e una ripresa della produzione petrolifera avvenute più tardi del previsto, si prevede che il prezzo del petrolio Brent si attesti a fine anno ben al di sopra dei 72 dollari al barile, la proiezione di aprile. Si prevede inoltre che l'aumento dei prezzi del greggio persista anche il prossimo anno. Di conseguenza, i prezzi medi annui del Brent nel 2026 e nel 2027 saranno rispettivamente circa il 100% e il 60% superiori rispetto a quanto ipotizzato nelle previsioni pre-conflitto di febbraio. Questi cambiamenti stanno influenzando il quadro macroeconomico.

Le aspettative sull'inflazione e sulle politiche monetarie

In linea con le ipotesi di prezzi delle materie prime più elevati, le previsioni sull'inflazione sono state nuovamente riviste al rialzo su tutta la linea, questa volta includendo anche il 2027. Anche le previsioni sull'indice dei prezzi dei materiali (MPI) di S&P Global sono state riviste al rialzo rispetto ad aprile. A metà maggio, l'MPI si attestava al 40% al di sopra del livello di un anno prima, con recenti aumenti dell'indice che non si limitano al settore energetico.

L'esperienza dei precedenti shock energetici insegna che gli effetti diretti dell'aumento dei prezzi sull'inflazione dei prezzi al consumo si manifestano relativamente in fretta, ma gli effetti indiretti su altri prezzi possono richiedere molti mesi per manifestarsi pienamente. Ciò probabilmente prolungherà il periodo in cui le banche centrali rimarranno in allerta per possibili effetti di secondo ordine sull'inflazione.

Le prospettive di politica monetaria sono cambiate notevolmente a causa del deterioramento delle previsioni sull'inflazione. Le principali modifiche alle previsioni di maggio includono l'aggiunta di ulteriori rialzi dei tassi di interesse nell'Europa occidentale quest'anno, guidati dalla Banca Centrale Europea, che contribuiranno alle contrazioni trimestrali previste del PIL reale in molte delle maggiori economie della regione.

Lo scenario di base per la Federal Reserve statunitense rimane quello di una riduzione dei tassi di interesse sotto la nuova presidenza, sebbene questo sia stato posticipato alla metà del 2027. I mercati dei futures hanno recentemente scontato una maggiore probabilità di un rialzo piuttosto che di un taglio il prossimo anno, a seguito dei recenti dati positivi sull'inflazione negli Stati Uniti. Le prospettive di politica monetaria nelle economie emergenti rimangono contrastanti.

La previsione per la crescita del PIL 

S&P Global prevede contrazioni del PIL reale, seppur di breve durata e di modesta entità, in molte delle maggiori economie europee, tra cui Germania, Francia, Italia e Regno Unito. Le previsioni di crescita per il 2026 e il 2027 sono state riviste al ribasso per la maggior parte delle economie, sebbene, come nei precedenti cicli di previsione, gli aggiustamenti a livello nazionale varino. Ciò riflette le differenze in alcuni fattori chiave della crescita, tra cui la sensibilità agli shock petroliferi e le risposte politiche previste. I paesi esportatori netti di energia, tra cui Canada e Russia, se la caveranno relativamente bene. La previsione di crescita annua del PIL reale globale per il 2026 si attesta ora a solo il +2,2%, in calo rispetto al +2,9% di febbraio. 

S&P Global ritiene improbabile che alcuni dei recenti fattori di sostegno alla crescita durino a lungo. Ad esempio, gli indici PMI manifatturieri hanno beneficiato dell'accumulo precauzionale di scorte a causa dei timori di interruzioni della catena di approvvigionamento. 

Sebbene la spesa legata all'intelligenza artificiale non mostri segni di rallentamento, la crescita globale rischia di diventare precariamente ristretta. Negli Stati Uniti, la crescita degli investimenti fissi privati ​​in apparecchiature e software per l'elaborazione delle informazioni continua a essere sostenuta e la sua quota sul PIL è ora ben al di sopra del picco raggiunto nel 2000, all'apice della bolla delle dot-com.

Le prospettive in altri settori appaiono meno incoraggianti, tuttavia, e qualsiasi segnale di un indebolimento sostanziale della spesa dei consumatori in un contesto di crescente pressione sui redditi reali delle famiglie cambierebbe radicalmente le aspettative di crescita.

La composizione dell'indice MSCI World

L'indice MSCI World comprende società a grande e media capitalizzazione in 23 paesi dei mercati sviluppati. Con 1.310 componenti,
l'indice copre circa l'85% della capitalizzazione di mercato rettificata per il flottante libero in ciascun paese. Il settore tecnologico è dominante con il 27% circa del totale.

Investire sulle borse sviluppate tramite gli ETF

L'indice MSCI World rappresenta, per un piccolo risparmiatore, la soluzione migliore per diversificare al massimo grado gli investimenti azionari. Il mercato mette a disposizione strumenti in grado di rifletterne l'andamento. 

Da inizio 2026: +9,90%

L'ETF (SWDA) replica l'indice MSCI World. L'indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,20% annuo. L'ETF replica la performance dell'indice sottostante con replica a campionamento (acquistando solo i componenti più importanti dello stesso). I dividendi dell'ETF sono accumulati e reinvestiti. Leggi il documento KID.

Da inizio 2026: +9,90%

L'obiettivo dell'ETF (XDWD) è analogo a quello dello strumento precedente. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,12% annuo. L’ETF replica la performance dell’indice sottostante con replica a campionamento (acquistando solo i componenti più importanti dello stesso). I dividendi dell'ETF sono accumulati e reinvestiti. Leggi il documento KID.