NIKKEI 225 - Viene meno il ricorso alle coperture sui tassi di cambio

Fatto

L'indice Nikkei 225 è in lieve rialzo, mentre lo yen si indebolisce e si allontanano i timori di una corsa a chiudere i carry trade basati sulla valuta giapponese. Cross USDJPY a 143, sui minimi da inizio 2024.

Per effetto del recente rafforzamento dello yen viene meno il ricorso alle coperture sui tassi di cambio.

Le aspettative di un ulteriore rafforzamento della valuta giapponese hanno spinto JPMorgan, UBS e BNP Paribas a consigliare alla clientela di abbassare o azzerare la protezione.

"In questo momento, la raccomandazione è di investire in azioni giapponesi senza coprire l'esposizione valutaria, per beneficiare dei maggiori rendimenti in dollari derivanti da un potenziale apprezzamento dello yen", ha dichiarato Wei Li, gestore di portafoglio multi asset quant solutions presso BNP Paribas Asset Management a Bloomberg.

Il cambiamento di copertura riflette un più ampio cambiamento di opinione sullo yen da quando la Banca del Giappone ha aumentato i tassi d'interesse a luglio.

È stata un'arma a doppio taglio per le azioni: la valuta più forte riflette il miglioramento delle sorti economiche del Giappone, ma rende i titoli azionari più costosi per gli acquirenti stranieri e danneggia le prospettive di guadagno degli esportatori.

Nozomi Moriya, stratega di UBS, preferisce investire in Giappone senza coprirsi dalla debolezza della valuta, dopo che la sua società ha alzato le previsioni per la fine dell'anno, portandole a 145 contro il dollaro, da 160

Gli ultimi due mesi sono stati fortemente condizionati dall'andamento dello Yen, a sua volta guidato dalla chiusura della operazioni di carry trade.

Il bilancio del 2024 del Nikkei 225 è intorno a +7,0% sia in Dollari che in Euro, considerando che il cambio tra le due principali valute mondiali è tornato sui livelli di inizio anno. Si amplia a +8,50% se calcolato in Yen.

 

Effetto

Analisi Tecnica. L'impostazione del Nikkei 225 di lungo periodo si conferma saldamente rialzista, malgrado il doloroso capitombolo di inizio agosto. L'obiettivo è posizionato sui massimi storici verso 41mila punti. Cambio di scenario in caso di discesa sotto quota 33mila.

Operatività. Si è rivelato corretto il suggerimento di sfruttare la discesa nel range 35mila/30mila per comprare sulla debolezza. Prendere profitto in ottica di trading verso 40mila punti. Rientrare in acquisto sulla forza alla prima chiusura (confermata su base settimanale) sopra 42mila punti, per target verso 50mila punti.

Per cavalcare la tendenza, con la copertura del cambio dello Yen vs Usd e Euro, sono disponibili su Borsa Italiana i seguenti ETF:

Spdr Msci Japan Euro Hedge Ucits 
Isin: IE00BZ0G8C04 (JPEH.MI) 
Da inizio 2024: +13,0%

L'ETF mira a replicare l'andamento dell'indice MSCI Japan (EUR Hedged), che a sua volta replica l'andamento dei principali titoli azionari del mercato giapponese. Copertura valutaria in Euro (EURO). Commissioni totali annue 0,17%. Valuta di denominazione EURO. Valuta di quotazione Euro. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID.

WisdomTree Japan Equity USD Hedged Ucits
Isin: IE00BVXC4854 (DXJ.MI)
Da inizio 2024: +16,30%

L'ETF mira a replicare l'andamento e il rendimento, al lordo di commissioni e spese, del WisdomTree Japan Equity Index. Al fine di raggiungere tale obiettivo, il Fondo adotterà un approccio di investimento di "gestione passiva" (o indicizzazione) e investirà in un portafoglio di titoli azionari che, per quanto possibile e praticabile, sia costituito da un campione rappresentativo dei titoli componenti il WisdomTree Japan Dividend Index. L'Indice è concepito per fornire esposizione ai mercati azionari giapponesi. E' prevista la replica fisica del benchmark. Commissioni totali annue 0,48%. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Copertura valutaria in Dollaro USA. Distribuisce un dividendo semestrale. Leggi il documento KID.