MOBILITA' EV - Mobileye (-22% a WallStreet) taglia le stime di vendita

Fatto

Mobileye [MBLY.O] è crollata in ribasso del -22% a Wall Street, su nuovi minimi storici.

Mobileye Global Inc. è una società israeliana di guida autonoma. Sta sviluppando tecnologie di guida autonoma e sistemi avanzati di assistenza alla guida tra cui fotocamere, chip di computer e software. Mobileye è stata acquisita da Intel [INTC.O] nel 2017 ed è stata nuovamente quotata in borsa nel 2022.

La società ha tagliato le previsioni sulle vendite (-13%) e sull'EBIT rettificato (-44%) in un contesto macroeconomico cinese più debole e ordini inferiori previsti nel 2H.

Ieri Mobileye ha comunicato i risultati del 2Q prima dell'apertura del mercato statunitense. In sintesi:

• Vendite $439mn, -3% anno su anno/+84% trimestre su trimestre, +3% rispetto alle previsioni di $424mn

• Utile operativo rettificato $79mn, -44% anno su anno, +42% rispetto alle previsioni di $55,6mn
o Margine operativo rettificato 18,0%, rispetto al 30,8% nel 2Q23 e al 13,1% previsto

Le previsioni per il 2024 sono state riviste al ribasso:

• Vendite $1,60bn/1,68bn rispetto alle previsioni precedenti di $1,83bn/1,96bn (-13% di taglio). Le nuove indicazioni implicano ricavi in ??calo del -23%/-21%/-19% anno su anno e del -15%/-13%/-10% al di sotto delle cons. a $ 1,88 miliardi

• Utile operativo rettificato $ 152 milioni/201 milioni rispetto alle precedenti indicazioni a $ 270 milioni/360 milioni (-44% di taglio). Le nuove indicazioni implicano EBIT rettificato in calo del -78%/-75%/-71% anno su anno e del -52%/-44%/-36% al di sotto delle cons. a $ 314 milioni

Commento

Le vendite del 2° trimestre sono aumentate rispetto al trimestre precedente e hanno superato le stime a causa del ridotto consumo di inventario in eccesso presso i clienti di livello 1.

Tuttavia, la società ha ridotto le aspettative per volume e ricavi del 2° semestre 2024, principalmente a causa di fattori macroeconomici correlati alla Cina.

Le stime dei volumi di EyeQ sono state ridotte di 3,5 milioni di unità tra:

1) significative riduzioni delle stime di produzione del 2° semestre per più clienti OEM globali;

2) un calo degli ordini per il 2H da parte degli OEM cinesi;

3) il ritardo di un lancio di ADAS ad alto volume al di fuori della Cina.

Anche le aspettative di volume di SuperVision per il 2024 sono state ridotte, principalmente a causa di nuove tariffe negli Stati Uniti e nell'UE e a causa delle ridotte aspettative di volume in Cina.

Ora le vendite sono viste in calo del -21% anno su anno (prima visto in calo del -9%) e l'EBIT rettificato in calo del -75% anno su anno (prima visto in calo del -55%).

Mobileye è tra i primi 10 clienti di STM [STMMI.MI] e stimiamo che dovrebbe rappresentare circa il 2,5/3,0% dei ricavi di STM (con STM come unico fornitore per i chip EyeQ SoC).

Quindi, una differenza di circa il 13% nelle vendite di Mobileye dovrebbe tradursi in una riduzione di circa lo 0,3% nelle vendite di STM, a parità di altre condizioni. Notiamo che STM ha già avvisato di minori ricavi da Mobileye.

Effetto

L'investitore ha a disposizione su Borsa Italiana una serie di strumenti tematici che "catturano" la catena di valore della mobilità elettrica. Tra questi, i seguenti ETF:

WisdomTree Battery Metals
Isin: XS2425842106 (WATT.MI) 
Da inizio 2024: -0,60%

Benchmark dichiarato: l'ETP fornisce la performance giornaliera del WisdomTree Battery Metals Commodity Index Total Return (WTBMCTR). A sua volta, l'indice replica la performance di un basket di commodity collegate ai temi dello stoccaggio di energia e delle batterie. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Costo di gestione annuo 0,45%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID. 

iShares Electric Vehicles and Driving Technology
Isin IE00BGL86Z12 (ECAR.MI)
Da inizio 2024: +1,0%.

L'obiettivo di investimento è cercare di fornire agli investitori un rendimento totale che riflette il rendimento dell'indice STOXX Global Electric Vehicles and Driving Technology. Replica fisica (campionamento ottimizzato). Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione EURO. Commissioni totali annue 0,40%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID. 

WisdomTree Battery Solutions UCITS USD Acc
Isin: IE00BKLF1R75 (VOLT.MI)
Da inizio 2024: -13,0%

L'ETF punta a replicare l'andamento e la performance, prima dei costi e delle spese, dell'indice WisdomTree Battery Solutions. Valuta di denominazione USD. Costo di gestione annuo 0,40%. Non distribuisce dividendi. L'indice è stato configurato da esperti in questo campo, Wood Mackenzie, ed è orientato su aree della catena di valore delle batterie che mostrano il potenziale di crescita maggiore. L’indice è anche diversificato dal punto di vista geografico e settoriale ed è stato elaborato con la capacità di evolvere continuamente seguendo il rapido sviluppo tecnologico. Gli Stati Uniti sono il primo Paese rappresentato con una incidenza di quasi un terzo del totale, seguono Asia e Giappone. La diversificazione per singole aziende è molto ben distribuita, tanto che il titolo più "pesante" arriva intorno al 5% del totale. Leggi il documento KID. 

L&G Battery Value-Chain Ucits 
Isin: IE00BF0M2Z96 (BATT.MI) 
Da inizio 2024: -1,5%

Benchmark dichiarato: Solactive Battery Value-Chain Net Return espresso in USD. L'obiettivo dell'ETF è fornire esposizione a un paniere di azioni di fornitori di tecnologie di accumulo di energia elettrochimica e società minerarie che producono metalli utilizzati per fabbricare batterie. L'indice benchmark utilizza un approccio di screening che seleziona i fornitori di batterie mappati in base al loro tipo di tecnologia (a base di piombo, a base di litio, a base di nichel e a base di sodio) e le società minerarie classificate come attuali produttori di litio. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Costo di gestione annuo 0,49%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID.