INDICE STOXX600 - Germania anno zero? Non per la borsa

Fatto

L'indice Stoxx 600 ha iniziato settembre, mettendo a segno la peggior settimana da circa un anno e mezzo: -3,50%.

Il bilancio del 2024 resta in positivo di circa il +7% grazie alla spinta di Banche e Farmaceutici.

La Germania è in ginocchio? Per gli economisti e per tanti osservatori della politica, la risposta è un sì netto. I mercati finanziari non sembrano concordare.

L’indice Dax di Francoforte [DAX.OTC] tratta oggi intorno a 19.400 punti, solo novanta punti base sotto il massimo della storia toccato in settembre.

Da inizio anno, la borsa tedesca guadagna il +15,8%, leggermente meglio del +13,2% registrato dal FtseMib [FTSEMIB.OTC], mentre il distacco con il Cac40 di Parigi [CAC40.OTC], poco sopra la parità nello stesso periodo, è smisurato.

A guidare il rialzo in questi dieci mesi è stato il titolo Siemens Energy, raddoppiatosi ai prezzi di oggi e arrivato sui massimi dall’approdo sul listino quattro anni fa.

Le azioni della società delle turbine eoliche e della tecnologia per la transizione digitale guidano la classifica del rialzo più ampio da inizio anno del DAX, ma il contributo più rilevante alla corsa dell’indice della borsa tedesca, viste le dimensioni, è quello di Sap.

Il titolo del colosso dei software per la gestione delle aziende guadagna da inizio anno il +50% e ai prezzi di oggi, massimi della storia, la capitalizzazione è 255 miliardi di euro.

Un’altra blue chip tedesca sui massimi della storia è Munich Re, leader della riassicurazione in Europa: il titolo guadagna il +33% da inizio anno.

La guerra, o meglio dire, le guerre, hanno contribuito alla performance di Rheinemetall, quintuplicata negli ultimi due anni per effetto delle aspettative di un aumento della domanda di componenti meccanici per autoveicoli militari.

Lo stesso tema, anche se in modo meno rilevante, ha guidato la performance di borsa di MTU Aereo Engines, +40% da inizio anno.

Ovviamente, non tutto brilla. I guai dell’automotive sono stati per l’indice una zavorra, BMW perde da inizio anno il -25%, Continental il -22%, Volkswagen il -17,5%.

In un intervento a un evento organizzato dall’Università di Friburgo, il membro tedesco della BCE, Isabel Schnabel avvertiva con qualche preoccupazione che la discesa dei tassi darà probabilmente sollievo alla Germania, ma pure che i problemi di fondo non si possono risolvere con la politica monetaria. Il modello di business della Germania si basa infatti sulla crescita guidata dalle esportazioni, concentrandosi sul segmento di fascia alta delle industrie manifatturiere tradizionali.
 
Steven Bell, Chief Economist EMEA di Columbia Threadneedle Investments, scriveva la scorsa settimana di non guardare solo alla manifattura tedesca, perché, “ci sono altri settori che mostrano una ripresa, in particolare l'edilizia abitativa”. Secondo l’economista, “la crescente fiducia, unita al calo dell'inflazione e dei tassi di interesse, sta portando ad un costante aumento dei prezzi delle case. L'edilizia abitativa è sia un indicatore anticipatore che un importante meccanismo di trasmissione della politica monetaria. Mi aspetto che la crescita europea migliori costantemente nel corso del prossimo anno”.

Effetto

Analisi tecnica. L'indice Stoxx Europe 600 si conferma saldamente rialzista a partire dai minimi pandemici del 2020. La rottura "convinta" di quota 500 ha aperto la strada a una importante accelerazione con obiettivo finale verso 600 punti (upside potenziale +15%).

Il bel movimento avviato a inizio agosto ha riportato in equilibrio il quadro di breve, che era stato messo a repentaglio dal cedimento del forte supporto a 496 punti.

Operatività. Confermiamo la view positiva. Scattati gli acquisti in tendenza alla prima chiusura di area 500 punti. Pronti a incrementare ancora alla prima chiusura sopra 530 punti. In direzione opposta, sfruttare i pull back verso le prime soglie discriminanti a 490/485 punti per comprare sulla debolezza. Target verso 600 punti. Stop loss alla prima chiusura sotto 475 punti.

Il seguente strumento consente di ridurre i rischi e aumentare le opportunità legate alla transizione climatica che vede l’Europa in prima linea.

ETF Axa IM MSCI Europe Equity PAB Ucits
Isin IE000YASIPS3 (AIME.MI)
Da inizio anno +11,00%

Punta a replicare passivamente, con replica fisica totale (acquistando tutti i componenti dello stesso) l’MSCI Europe Climate Paris Aligned Index, che ha come obiettivo sovrappesare le aziende sulla base di opportunità e rischi associati con il cambiamento climatico. Inoltre, sono prese in considerazione le direttive UE sulla protezione del clima. Non distribuisce dividendi: sono accumulati e reinvestiti nell'ETF. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali 0,14% annuo. Leggi il documento KID.

 

Il seguente ETF consente di investire al rialzo (Long) nella zona euro in ottica di medio/lungo termine, privilegiando le azioni in grado di garantire una elevata remunerazione ai propri azionisti: 

SPDR® S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF (EUR)
Isin: IE00B5M1WJ87 (EUDV.MI)
Da inizio 2024: +14,0%

Obiettivo dello strumento è riflettere la performance delle 40 azioni dell'Eurozona con il più alto rendimento dell'indice S&P Europe BMI che hanno seguito una politica di gestione dei dividendi stabile o in crescita per 10 anni consecutivi. Dividendo semestrale. Le commissioni di gestione sono pari allo 0,30% annuo. Leggi il documento KID. Nella tabella i primi cinque titoli dell'ETF. Si noti la robusta presenza di Generali [GASI.MI].

 

Il seguente strumento quotato alla Borsa di Milano consente di giocarsi il lungo e irreversibile progetto strategico della transizione energetica nel segmento azionario europeo. 

ETF Franklin STOXX Europe 600 Paris Aligned Climate
Isin IE00BMDPBY6 (EUPA.MI)
Da inizio 2024: +11,40%

Punta a replicare (benchmark) l'indice STOXX Europe Paris Aligned Climate la cui composizione vede ai primi cinque posti le seguenti azioni, che insieme pesano poco meno del 20% del totale. Non distribuisce dividendi. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali 0,15% annuo. Leggi il documento KID.