GREEN BOND - Accoglienza entusiastica per la prima emissione ESG del Brasile

Fatto

A inizio settimana il Brasile ha raccolto 2 miliardi di dollari con la sua prima emissione di obbligazioni “verdi”, nell’ambito di uno sforzo per stabilire un punto di riferimento per il mercato privato, incanalando allo stesso tempo i fondi verso l’ambiziosa agenda di sostenibilità del governo.

I bond con durata sette anni hanno un rendimento del 6,5%, ha detto il ministro delle Finanze Fernando Haddad, confermando i dettagli riportati in precedenza da Reuters, ben al di sotto del 6,8% preventivato. 

Parlando ai giornalisti, Haddad ha descritto il risultato come "piuttosto significativo", sottolineando che la diffusione dell'operazione è paragonabile a quella ottenuta dai paesi investment grade.

La domanda per i bond ha superato di gran lunga l'offerta, con un portafoglio ordini che si avvicina ai 6 miliardi di dollari, ha affermato il Tesoro in una nota.

L'allocazione finale ha visto una partecipazione sostanziale da parte di investitori non residenti, con circa il 75% proveniente da Europa e Nord America, mentre l'America Latina, compreso il Brasile, ha rappresentato il restante 25%.

Una fonte vicina all'operazione, che ha parlato a condizione di anonimato, ha sottolineato che lo spread è stato molto inferiore a quello che il governo ha ottenuto per la sua emissione convenzionale di 2,25 miliardi di dollari in aprile.

"A questo tasso del 6,5%, negoziamo solo 15 punti sopra... un'obbligazione messicana, che è investment grade", ha detto la fonte.

All’inizio del 2016, il Brasile aveva perso tutti i suoi punteggi investment grade dopo una profonda recessione economica e una crisi politica alla fine del boom globale delle materie prime.

Sebbene l'agenzia di rating Fitch abbia migliorato il rating creditizio del Brasile a luglio e S&P abbia migliorato le sue prospettive per il paese a giugno, il paese deve ancora riconquistare il suo ambito rating investment grade.

L’appetito degli investitori riflette l’ottimismo sugli impegni "green" del presidente Lula, che sono seguiti a quattro anni di dilagante deforestazione nella regione amazzonica sotto l’ex presidente Jair Bolsonaro.

Come notato nella presentazione per gli investitori del Tesoro, il tasso di deforestazione è diminuito drasticamente nella prima metà di quest’anno (anche se a un livello che è ancora estremamente preoccupante).

Effetto

Alcuni strumenti quotati alla Borsa di Milano consentono di giocarsi il lungo e irreversibile progetto strategico della transizione energetica nel segmento obbligazionario. Tra questi, segnaliamo:

ETF Franklin Liberty Euro Green Bond UCITS  
Isin: IE00BHZRR253 [FLRG.MI]
Da inizio 2023: +2,30%
L'obiettivo dell’ETF, gestito in modo attivo, è di fornire esposizione al mercato europeo dei green bond massimizzando al contempo i rendimenti assoluti. Il prodotto investe almeno il 70% del suo valore patrimoniale netto in obbligazioni definite green bond e la restante parte in obbligazioni allineate alla sostenibilità del clima (climate-aligned). Lotto minimo 1,0. Commissioni totali 0,18% annuo. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID. Nella tabella seguente i primi cinque titoli in termini di peso specifico:

ETF Lyxor Green Bond (Dr) Ucits  
Isin: LU1563454310 [CLIM.MI]
Da inizio 2023: +1,80%
L'obiettivo di investimento è replicare l'evoluzione sia al rialzo che al ribasso del "Solactive Green Bond EUR USD IG Index" denominato in Euro, al fine di offrire un'esposizione al mercato dei Green Bond, minimizzando la volatilità della differenza tra il rendimento del Comparto e il rendimento dell'Indice (il "Tracking Error"). Commissioni totali 0,25% annuo. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID. Nella tabella seguente i primi cinque titoli in termini di peso specifico: