FOREX - Il Dollaro ha completato la miglior settimana da aprile

Fatto

Il dollaro ha completato la miglior settimana da aprile contro Euro con un guadagno cumulato intorno all’1,70%, portandosi sui massimi da due mesi a valle di una serie di dati sorprendentemente positivi sull'andamento del mercato del lavoro USA.

L'Ufficio delle Statistiche sul Lavoro degli Stati Uniti ha comunicato venerdì che i nuovi salariati non agricoli sono saliti a 254.000 il mese scorso, è l'incremento più forte da marzo. In agosto la variazione positiva era stata 159.000. Il consensus era 150.000. Il contributo più rilevante alla crescita è arrivata dal turismo, dall'intrattenimento e dal tempo libero.

La disoccupazione è scesa al 4,1% dal 4,2% di agosto, mentre gli economisti si aspettavano una conferma del tasso del mese precedente.

Inoltre, è' salito più delle attese il salario medio orario, +0,4% mese su mese e +4% anno su anno: il consensus era +3,8%.

La straordinaria tenuta dell'economia americana ha raffreddato la prospettiva di un taglio dei tassi da 50 punti base nel prossimo meeting della FED di novembre. Il mercato delle opzioni ha ridimensionato le aspettative di un taglio dei tassi da 50 punti base a meno del 25% di probabilità dal 50% della settimana precedente. E' salita invece al 90% la scommessa su un taglio di soli 25 punti base.

Allo scenario resiliente dell'economia americana fa da contraltare la debolezza dell'economia tedesca.

Stamattina è emerso che in Germania gli ordini di fabbrica hanno registrato in agosto un calo del -5,8%, molto peggio del -2% atteso dagli economisti. In settembre il rialzo era stato del 4%.

Berlino ha tagliato le sue previsioni di crescita per il 2024 e si attende una recessione per il secondo anno consecutivo. Lo ha scritto nel fine settimana il quotidiano Sueddeutsche Zeitung, anticipando le nuove stime che il ministro dell’Economia tedesco, Robert Habeck, si appresta a svelare mercoledì.

Il governo tedesco prevede che l'economia dell'ormai ex locomotiva d'Europa quest'anno si contragga dello 0,2% - un drastico peggioramento rispetto alla precedente stima che prefigurava invece una crescita dello 0,3%, riprendendo poi slancio nel 2025 con un +1,1%.

La revisione è comunque in linea con le aspettative dei principali istituti di ricerca economica. "Invece di acquisire slancio, l'economia continua a essere caratterizzata da una generale riluttanza dei consumatori a spendere", spiega Sueddeutsche Zeitung, evidenziando che i venti contrari arrivano mentre la Germania affronta anche sfide strutturali, tra cui una maggiore concorrenza dalla Cina, una carenza di lavoratori qualificati e una complessa transizione verde.

La Banca Centrale Europea probabilmente taglierà i tassi di interesse il 17 ottobre poiché la crescita economica è debole e questo aumenta il rischio che l'inflazione non raggiunga il suo obiettivo del +2%, ha detto il capo della Banca centrale francese Francois Villeroy de Galhau a un quotidiano italiano.

FED. Questa settimana l'attenzione è rivolta agli interventi di una serie di funzionari della Fed e ai verbali della riunione di settembre della Fed, quando ha tagliato i tassi di 50 punti base e annunciato l'inizio di un ciclo di allentamento. I dati sull'inflazione dell'indice dei prezzi al consumo per settembre sono attesi più avanti questa settimana e probabilmente influenzeranno le prospettive sui tassi. 

Effetto

Analisi Tecnica. L'euro dollaro si muove in laterale da quasi due anni, all'interno dell'ampio range 1,05/1,127. Nelle ultime settimane si era riavvicinato alla parte alta della banda, facendo scattare qualche presa di profitto. 

Operatività. Il mercato sta progressivamente "aggiustando" le attese sul ritmo del taglio dei tassi da parte della FED e della BCE. Confermiamo il suggerimento di sfruttare risalite verso la parte alta del range, ovvero verso 1,12, per comprare Dollari USA in ottica di diversificazione. 

Il mercato mette a disposizione una serie di strumenti più o meno dinamici per investire in ottica di trading stretto long/short o in ottica di lungo periodo. 

Per puntare su una rapida rivalutazione del Dollaro USA (contro Euro) senza prendere rischi sull'oscillazione dei prezzi delle obbligazioni c'è il seguente ETC. Leggi il documento KID:
Wisdomtree 3x Long USD Short EUR
Isin: JE00B3QQ4551 (EUS3.MI)

Per puntare su una rapida svalutazione del Dollaro USA (contro Euro) senza prendere rischi sull'oscillazione dei prezzi delle obbligazioni c'è il seguente ETC. Leggi il documento KID:
Wisdomtree 3x Short USD Long EUR 
Isin: JE00B3T3K772 (USE3.MI) 

Per investire senza leva sulla rivalutazione del Dollaro è disponibile il seguente:
db x-trackers II Fed Funds Effective Rate UCITS (EUR)
Isin LU0321465469  (XFFE.MI)
Performance da inizio 2024: +5,10%

L’Obiettivo di Investimento del Comparto è quello di replicare il rendimento del FED FUNDS EFFECTIVE RATE TOTAL RETURN INDEX®. Il Comparto non distribuisce dividendi. L’Indice, pubblicato da Deutsche Bank, rappresenta i mercati monetari e di capitali dell’area Dollaro USA. L’Indice è calcolato sulla base del rendimento complessivo (total return) con ciò indicando che rappresenta un deposito sostituito giornalmente (daily rolled deposit) al quale viene applicato il federal funds effective rate (tasso di riferimento effettivo statunitense). Non distribuisce dividendo. Leggi il documento KID.