FOREX - Germania in recessione? Più spazio ai tagli per la BCE

Fatto

Il Dollaro USA è al quinto rialzo consecutivo contro Euro. Il suo guadagno da inizio 2024 è intorno all'1,50%.

Virtuosismo del biglietto verde o inciampo della moneta unica?

Possiamo dire che si tratta di entrambe le cose.

Lato Dollaro, si è registrato negli ultimi giorni un ridimensionamento delle attese su un taglio dei tassi di interesse da parte della FED già a marzo. Secondo Fedwatch del CME, i trader le scommesse su questa ipotesi sono scese al 62,8% da 66,1% del giorno prima.

Il membro del board della Fed, Christopher Waller, ha concesso poco o nulla alle "colombe" nel suo atteso intervento di ieri al Brookings Institute. In caso di assenza di inflazione, nel corso dell'anno potrebbe esserci un taglio dei tassi, ha affermato ma la FED deve essere "attenta e metodica" nel portare avanti una politica monetaria espansiva. In ogni caso, non c'è fretta di agire, come è avvenuto in passato.

Lato Euro, la Germania si è contratta del -0,3% nell'ultimo trimestre del 2023. Con questo dato ha sfiorato la recessione, statisticamente definita come "due trimestri consecutivi di contrazione".

La debolezza della principale economia della zona euro tende a favorire un approccio più morbido da parte della BCE. 

Su base annua la contrazione è sempre del -0,3%, in base a quanto segnalato dall'Ufficio Federale di Statistica tedesco.

Il calo del PIL sul 2023, in linea con le previsioni degli analisti, giunge dopo il +1,80% del 2022 e il +3,20% del 2021.

Per trovare un altro segno negativo bisogna risalire al -3,80% del 2020, l'anno dello scoppio della pandemia e prima di allora al 2009, che si chiuse con una contrazione del -5,70%, per effetto della crisi subprime.

La congiuntura ha risentito dei contraccolpi negativi di diversi fattori, ha spiegato Ruth Brand, presidente dell'istituto. "Nonostante il recente calo dei prezzi, questi sono rimasti elevati in tutte le fasi del processo economico e hanno frenato la crescita economica", ha aggiunto Brand.

Effetto

Analisi Tecnica. L'euro dollaro si muove in laterale da circa un anno, all'interno dell'ampio range 1,05/1,1279. Nelle ultime settimane sembra puntare alla parte mediana del range. 

Operatività. Abbiamo la percezione che il mercato sia in questa fase eccessivamente ottimista sul ritmo del taglio dei tassi da parte della FED, che potrebbe invece assumere una posizione più prudente. Confermiamo perciò il suggerimento di sfruttare risalite fino a 1,11/12 per comprare Dollari USA in ottica di diversificazione. Prendere profitto nel range 1,07/1,05.

Il mercato mette a disposizione una serie di strumenti più o meno dinamici per investire in ottica di trading stretto long/short o in ottica di lungo periodo. 

Per puntare su una rapida rivalutazione del Dollaro USA (contro Euro) senza prendere rischi sull'oscillazione dei prezzi delle obbligazioni c'è il seguente ETC. Leggi il documento KID:
Wisdomtree 3x Long USD Short EUR
Isin: JE00B3QQ4551 [EUS3.MI]

Per puntare su una rapida svalutazione del Dollaro USA (contro Euro) senza prendere rischi sull'oscillazione dei prezzi delle obbligazioni c'è il seguente ETC. Leggi il documento KID:
Wisdomtree 3x Short USD Long EUR 
Isin: JE00B3T3K772 [USE3.MI] 

Per investire senza leva sulla rivalutazione del Dollaro è disponibile il seguente:
db x-trackers II Fed Funds Effective Rate UCITS (EUR)
Isin LU0321465469  [XFFE.MI]
Performance da inizio 2024: +1,75%
L’Obiettivo di Investimento del Comparto è quello di replicare il rendimento del FED FUNDS EFFECTIVE RATE TOTAL RETURN INDEX®. Il Comparto non distribuisce dividendi. L’Indice, pubblicato da Deutsche Bank, rappresenta i mercati monetari e di capitali dell’area Dollaro USA. L’Indice è calcolato sulla base del rendimento complessivo (total return) con ciò indicando che rappresenta un deposito sostituito giornalmente (daily rolled deposit) al quale viene applicato il federal funds effective rate (tasso di riferimento effettivo statunitense). Non distribuisce dividendo. Leggi il documento KID.