FOREX - Dollaro in pausa prima dell'inflazione USA

Fatto

Il Dollaro USA apre con il quinto lieve ribasso, ma è reduce da quattro settimane positive di seguito, che lo hanno portato sui massimi da quasi tre mesi.

L'attenzione è tutta concentrata sui prezzi al consumo negli Stati Uniti per il mese di gennaio, in uscita domani pomeriggio. 

Il CPI è atteso in aumento del +0,20% su base mensile, mentre la componente "core" meno volatile è stimata in aumento del +0,3%. Sarebbe un andamento allineato a quello del mese precedente.

Su base annua, la crescita è stimata a +2,90%, in rallentamento da +3,40% del mese precedente, mentre la componente 'core' è vista rallentare al +3,70%, sarebbe il valore più basso da metà 2021, da +3,90%.

I mercati continuano a ridimensionare le scommesse sul taglio dei tassi della Fed, con i futures che ora scontano quattro-cinque tagli nel 2024 rispetto al picco di sette tagli previsti il mese scorso.

Il calo delle aspettative di taglio dei tassi implicite nel mercato avviene in un contesto di forti dati macroeconomici statunitensi e di una raffica di dichiarazioni della Fed, che riconoscono una elevata probabilità di tagli dei tassi, ma continuano a lanciare messaggi di "tassi più alti per un periodo più lungo".

Il presidente della FED, Jerome Powell, ha indicato in una intervista della scorsa settimana che ci saranno pochi cambiamenti nel meeting di marzo.

Sebbene la riduzione delle aspettative di taglio dei tassi abbia contribuito a rinnovare la pressione al rialzo sui rendimenti obbligazionari, non si è verificato un corrispondente deterioramento della propensione al rischio con una narrazione più ampia supportata dal continuo slancio disinflazionistico.

I futures stimano ora una probabilità di appena il 17% per un taglio a marzo, mentre la chance di un allentamento a maggio è data intorno all'80%.

Il mercato sconta 121 punti base di tagli per l'anno in corso, in riduzione rispetto ai 145 punti base di un paio di settimane fa.

Questa settimana sono previsti almeno otto interventi di esponenti della Fed, tra cui il sempre influente governatore Christopher Waller.

Sono in agenda anche gli interventi del governatore della BoE, Bailey, quello del capo economista della Bce, Lane, e del governatore della Banca di Spagna, de Cos.

Effetto

Analisi Tecnica. L'euro dollaro si muove in laterale da circa un anno, all'interno dell'ampio range 1,05/1,1279. Nelle ultime settimane sta andando all'attacco della parte bassa della banda. 

Operatività. Il mercato sta progressivamente "aggiustando" le attese eccessivamente ottimistiche sul ritmo del taglio dei tassi da parte della FED. Confermiamo perciò il suggerimento di sfruttare risalite fino a 1,11/12 per comprare Dollari USA in ottica di diversificazione. Prendere profitto nel range 1,06/1,05.

Il mercato mette a disposizione una serie di strumenti più o meno dinamici per investire in ottica di trading stretto long/short o in ottica di lungo periodo. 

Per puntare su una rapida rivalutazione del Dollaro USA (contro Euro) senza prendere rischi sull'oscillazione dei prezzi delle obbligazioni c'è il seguente ETC. Leggi il documento KID:
Wisdomtree 3x Long USD Short EUR
Isin: JE00B3QQ4551 (EUS3.MI)

Per puntare su una rapida svalutazione del Dollaro USA (contro Euro) senza prendere rischi sull'oscillazione dei prezzi delle obbligazioni c'è il seguente ETC. Leggi il documento KID:
Wisdomtree 3x Short USD Long EUR 
Isin: JE00B3T3K772 (USE3.MI) 

Per investire senza leva sulla rivalutazione del Dollaro è disponibile il seguente:
db x-trackers II Fed Funds Effective Rate UCITS (EUR)
Isin LU0321465469  (XFFE.MI)
Performance da inizio 2024: +3,10%
L’Obiettivo di Investimento del Comparto è quello di replicare il rendimento del FED FUNDS EFFECTIVE RATE TOTAL RETURN INDEX®. Il Comparto non distribuisce dividendi. L’Indice, pubblicato da Deutsche Bank, rappresenta i mercati monetari e di capitali dell’area Dollaro USA. L’Indice è calcolato sulla base del rendimento complessivo (total return) con ciò indicando che rappresenta un deposito sostituito giornalmente (daily rolled deposit) al quale viene applicato il federal funds effective rate (tasso di riferimento effettivo statunitense). Non distribuisce dividendo. Leggi il documento KID.