COMMODITY - Il Palladio non tiene il passo di Oro e Argento

Fatto

L'indice Bloomberg che raggruppa le 22 principali materie di base al mondo registra una performance quasi invariata nel 2024.

I forti guadagni dell'oro (+27%), dell'argento (+30%) e del caffè (+50%) sono stati più che compensati dal calo del petrolio (Brent -4,5%), del ferro (-21%) e dell'acciaio (-22%.)

Palladio sotto i riflettori.

Gli analisti di UBS hanno evidenziato in una nota che è il metallo prezioso con la peggiore performance del 2024, con un calo del -6%.

UBS ha affermato che la debolezza è da attribuire all'elevata volatilità e a una difficile prospettiva della domanda.

Le recenti speculazioni sulle potenziali sanzioni del G7 sulle esportazioni di palladio russo hanno causato un picco temporaneo dei prezzi di quasi 200 usd l'oncia, raggiungendo quota 1.248 usd il 29 ottobre. Da allora sono scattate le vendite fino ai circa 1.000 usd attuali.

Gli esperti sottolineano che la Russia rappresenta oltre il 40% dell'offerta globale di miniere di palladio, ma le forniture russe sono già state reindirizzate ai mercati orientali, riducendo l'impatto immediato di tali sanzioni.

Nonostante la scarsità di offerta a breve termine, UBS mantiene una prospettiva neutrale a 12 mesi per il palladio.

Gli analisti avvertono che solo gli investitori ad alto rischio dovrebbero prendere in considerazione la negoziazione del metallo a causa dei suoi bassi volumi di negoziazione e delle dimensioni limitate del mercato.

"Le prospettive a lungo termine per il palladio rimangono negative, a nostro avviso, poiché si prevede che il metallo sarà in eccesso di offerta", ha affermato UBS.

Nel lungo termine, la banca svizzera ritiene che il palladio dovrà affrontare notevoli venti contrari poiché l'industria automobilistica si sta spostando dai motori a combustione interna, che si basano su autocatalizzatori a base di palladio, verso veicoli elettrici a batteria. Si prevede che questo calo strutturale della domanda porterà a un eccesso di offerta nei prossimi anni.

UBS riconosce alcuni fattori di supporto temporanei, come il rallentamento della diffusione di auto elettriche.

Molti consumatori stanno però optando per veicoli ibridi, che richiedono ancora palladio e altri metalli del gruppo del platino.

UBS rimane ottimista sugli altri metalli preziosi, ma ritiene che le prospettive del palladio siano fondamentalmente più deboli, con rischi orientati al ribasso nel lungo termine.

Effetto

Analisi Tecnica. Il quadro di breve è imbrigliato in una contorta fase laterale che vede come estremi del range 92 e 107 usd.

Operatività. In questa fase di profonda incertezza sull'evoluzione del quadro macro globale, è opportuno agire in controtendenza, sfruttando discese nel range 100/95 usd per acquistare sulla debolezza in ottica di lungo termine e sfruttare estensioni del rialzo nel range 105/107 usd per prendere profitto. 

Cambio di scenario ed eventuale stop delle posizioni rialzista in cado di chiusura sotto 90 usd.

Il risparmiatore che vuole accompagnare, con il massimo livello di diversificazione, la crescita dei prezzi delle commodity e di conseguenza la crescita dell'economia globale può prendere in considerazione i seguenti ETF: 

WisdomTree Enhanced Commodity UCITS
Codice Isin IE00BYMLZY74 (WCOA.MI)
Da inizio 2024: +8,10%
Lo strumento ha l’obiettivo di replicare il Bloomberg Commodity Index Total Return, al lordo di commissioni e spese. Il Fondo investe in buoni del Tesoro statunitensi e utilizza total return swap per fornire la performance dell'Indice. Gli swap sono garantiti su base giornaliera e azzerati mensilmente. Valuta di riferimento USD. Valuta di quotazione EURO. Costo annuo 0,35%. Non distribuisce dividendi. Leggi il Documento KID.

L&G Longer Dated All Commodities UCITS
Isin: IE00B4WPHX27 (COMF.MI)
Da inizio 2024: +9,0%
L'ETF replica la performance del Bloomberg Commodity Index 3 Month Forward Total Return. Il Fondo è esposto alla performance dell'Indice tramite swap stipulati con più controparti. Qualsiasi esposizione verso le controparti degli swap è garantita su base giornaliera. Valuta di riferimento USD. Valuta di quotazione EURO. Costo annuo 0,30%. Non distribuisce dividendi. Leggi il Documento KID. Leggi il Documento KID.

A sua volta il Bloomberg Commodity Index Total Return è un indice denominato in dollari USA il cui obiettivo principale è fornire un'ampia e diversificata esposizione su un paniere di 22 materie prime, coprendo quattro settori: Energia, Agricoltura, Metalli Industriali e Metalli Preziosi come illustrato nella tabella. Il petrolio è presente con le due tipologie Brent e Wti. 
I pesi target sono determinati in conformità con le regole descritte nella metodologia BCOM; 
Nessun gruppo può costituire più del 33% del peso totale;
Nessuna singola commodity, insieme ai suoi derivati, può costituire un peso superiore al 25% del totale;
Nessuna singola commodity può costituire più del 15% del peso totale.

Nella tabella seguente l'elenco delle principali materie prime comprese nel Bloomberg Commodity Index.