CINA - Prezzi all'ingrosso in discesa per il 26° mese consecutivo

Fatto

Borse dell’area Cina in forte recupero dai minimi dell'apertura. CSI 300 dei listini di Shanghai e Shenzhen -0,1% da -0,6%. Hang Seng di Hong Kong +2% da -0,5% di stanotte.

L'inflazione al consumo in Cina ha subito una decelerazione a novembre, dimostrando che gli sforzi del governo non sono stati per il momento sufficienti a stimolare la domanda. L'indice dei prezzi al consumo è aumentato solo dello 0,2% rispetto a un anno prima, al di sotto delle aspettative dello 0,4%.

La deflazione dei prezzi di fabbrica si è prolungata per il 26° mese consecutivo, anche se il calo del -2,5% dell'indice dei prezzi alla produzione è stato più lento di quello di ottobre (-2,9%).

I dati giungono a ridosso di una importante meeting sui temi dell’economia del Politburo, il massimo organo decisionale del Partito Comunista.

Questa settimana si tiene anche la Conferenza centrale per il lavoro economico, il soggetto deputato a definire gli obiettivi economici e i piani per il 2025.

"L'attività economica si è stabilizzata di recente, ma la ripresa non è ancora abbastanza forte da stimolare l'inflazione", ha dichiarato Zhiwei Zhang, capo economista di Pinpoint Asset Management. Il miglioramento dell'IPC di base e la riduzione del calo dell'IPP "dimostrano che la fiducia delle imprese e delle famiglie si è ripresa più rapidamente dopo una serie di stimoli politici", ha affermato Bruce Pang, capo economista per la Grande Cina di Jones Lang LaSalle Inc.

"Ma la capacità e la volontà dei cinesi di consumare rimane bassa, le aspettative per gli investimenti privati sono ancora deboli, il mercato immobiliare è ancora in profonda correzione e i prezzi continuano a correre a un livello basso", ha detto.

I media statali cinesi hanno dichiarato che il governo ha spazio per aumentare l'indebitamento e il deficit fiscale nel 2025.

La Cina è stata "relativamente cauta" nel fissare l'obiettivo del rapporto deficit fiscale/PIL, che nella maggior parte degli anni è stato inferiore al 3% ed è significativamente più basso rispetto alle altre principali economie, ha scritto l'agenzia di stampa ufficiale Xinhua in un commento di venerdì.

L’articolo è la quarta puntata di una serie sull'economia in vista dell'annuale Conferenza Centrale dei Lavori Economici della prossima settimana.

I massimi dirigenti cinesi dovrebbero discutere di aumentare il rapporto deficit/PIL del Paese l'anno prossimo, portandolo al di sopra del 3%, pur mantenendo l'obiettivo di crescita del prossimo anno in linea con l'obiettivo del 2024 di circa il 5%.

Il mese scorso il ministro delle Finanze Lan Fo'an si era impegnato ad adottare una politica fiscale "più incisiva" l'anno prossimo e a utilizzare "attivamente" lo spazio per aumentare il deficit ufficiale, segno che potrebbero esserci passi più audaci.

Gli economisti di UBS Group AG e Barclays Plc si aspettano che la leadership di Pechino possa fissare un obiettivo di deficit più alto del solito, tra il 3,5% e il 4% del PIL, il che aprirebbe la porta a un maggior ricorso al prestito da parte del governo centrale per sostenere la vacillante economia.

Effetto

Analisi tecnica Borsa. L'indice CSI 300 ha in corso una fase di assestamento, dopo il violento rally registrato a cavallo tra tra settembre e ottobre. Il ritorno stabile oltre i 4mila punti favorirebbe la risalita in direzione dei top di inizio ottobre in area 4.450 punti. Una discesa sotto 3.700 punti vanificherebbe quanto di buono fatto finora.

Operatività. Restiamo ottimisti nel lungo termine. Si suggerisce di sfruttare il pull back verso area 4mila/3.700 punti per comprare sulla debolezza. Target finale verso 4.450/4.500. Cambio di scenario e stop loss in caso di discesa sotto 3.700 punti.

Per investire con la massima diversificazione sulla Borsa di Taiwan, Piazza Affari mette a disposizione il seguente strumento specializzato:

ETF Franklin Ftse Taiwan - Usd (Acc)
Isin: IE000CM02H85 (FLXT.MI)
Da inizio 2024: +33,0%

Obiettivo dell'ETF è quello di replicare con acquisti fisici (azioni e non derivati) l'andamento delle principali blue chip della borsa di Taiwan tramite l'indice FTSE Taiwan 30/18 Capped Net Return. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione EURO. Commissioni totali annue (Ter) 0,19%. Leggi il documento KID. 

L'indice FTSE Taiwan 30/18 Capped, a sua volta, replica l'andamento dei titoli azionari a grande e media capitalizzazione della borsa di Taiwan. Per evitare una concentrazione eccessiva in ogni singola azione, il peso di ciascun componente è limitato ogni trimestre di modo che quello della più grande azienda non superi il 30% e l'eventuale peso delle altre aziende non superi il 18%. 

Tra gli ETF quotati alla Borsa di Milano che investono sulle borse della Cina, segnaliamo i seguenti, ciascuno dei quali contraddistinto da caratteristiche specifiche. Ciò consente acquisti complementari: il primo offre maggiore esposizione ai titoli dell'alta tecnologia; il secondo replica l'indice CSI 300; il terzo direziona le risorse verso le società più impegnate nella transizione ecologica.

ETF Franklin Ftse China Ucits Etf - Usd (Acc) 
Isin: IE00BHZRR147 (FLXC.MI)
Da inizio 2024: +23,50%

L'ETF investe in azioni a grande e media capitalizzazione in Cina e cerca di replicare il rendimento dell'indice FTSE China 30/18 Capped. L'indice ha un'ampia copertura delle classi di azioni cinesi, tra cui le azioni A, B, H, N; le azioni Red, P, S Chips. I componenti di tipologia A sono disponibili per gli investitori internazionali attraverso il Northbound China Stock Connect Scheme. Il peso dei singoli componenti viene ponderato tenendo conto del flottante e delle restrizioni applicate agli investitori stranieri. E' rivisto semestralmente. Replica fisica. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione EURO. Non distribuisce dividendi. Costi di gestione 0,19% annuo. Leggi il documento KID.

Gli indici FTSE Russell UCITS Capped sono ponderati per la capitalizzazione di borsa e progettati per limitare la concentrazione in ogni singola azione nel rispetto dei requisiti di diversificazione richiesti dall'Unione Europea (UCITS). In particolare, l'indice FTSE China 30/18 Capped rappresenta la performance delle società medio/grandi quotate sulla borsa cinese. Per evitare una concentrazione eccessiva in ogni singola azione, il peso di ciascun componente è limitato ogni trimestre di modo che quello della più grande azienda non superi il 30% e l'eventuale peso delle altre aziende non superi il 18%. I primi cinque titoli presenti in ordine di peso sono:

ETF X-TRACKERS CSI300 UCITS
Isin LU0779800910 (XCHA.MI)
Da inizio 2024: +21,50%

L'ETF replica l'andamento dell'indice CSI  300, indice che riflette l'andamento delle azioni di 300 società quotate sulla Borsa Valori di Shangai e sulla Borsa Valori di Shenzhen (Azioni Cina A). Non distribuisce un dividendo. Spesa corrente annua 0,50%. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione EURO. Leggi il Documento KID.

ETF Franklin MSCI China Paris Aligned Climate UCITS (Acc)
Isin: IE000EBPC0Z7 (FRCP.MI) 
Da inizio 2024: +19,0%

L'ETF è conforme agli indici EU Climate Benchmark PAB e replica l’MSCI China Climate Paris-Aligned composto da titoli azionari cinesi a grande e media capitalizzazione. Progettato per sostenere gli investitori che cercano di ridurre la loro esposizione ai rischi climatici fisici e di transizione, l’indice sovrappeserà le società cinesi che passano ad un’economia a basse emissioni di carbonio, garantendo al contempo il pieno allineamento con gli obiettivi di decarbonizzazione dell’Accordo di Parigi sul Clima. Non distribuisce Dividendi. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni nette totali 0,22%. Leggi il Documento KID.