BTP/SPREAD - Lagarde promette lotta senza quartiere all'inflazione. L'Analisi Tecnica di Websim

Fatto

Il rendimento del BTP decennale è scivolato ieri sotto la soglia del 4,30%, sui minimi da inizio settembre, con lo spread a 173 punti base.

Il presidente della Bce, Christine Lagarde, ha detto ad una riunione di parlamentari dell'Ue a Bruxelles che le pressioni inflazionistiche della zona euro si stanno allentando, ma la crescita dei salari è ancora forte, quindi la lotta della Banca Centrale Europea per contenere la crescita dei prezzi non è ancora finita.

"Non è il momento di iniziare a dichiarare vittoria", ha affermato Lagarde, "dobbiamo rimanere attenti alle diverse forze che influenzano l'inflazione e concentrarci fermamente sul nostro mandato di stabilità dei prezzi".

Lagarde ha detto di aspettarsi che l'indebolimento delle pressioni inflazionistiche continui, ma che l'inflazione complessiva può tornare a salire leggermente nei prossimi mesi e che le prospettive a medio termine sono circondate da "notevole incertezza".

In ogni caso, la Bce è convinta che le proprie azioni stiano contribuendo alla riduzione dell'inflazione e che si debbano mantenere questi tassi per un periodo di tempo sufficiente affinchè portino all'obiettivo del 2%.

Per quanto riguarda gli interventi della BCE, Lagarde ha detto di aspettarsi che il bilancio dell'istituto centrale si ridurrà in futuro rispetto agli ultimi anni, ma non a livelli raggiunti prima della crisi finanziaria. La Bce sta rivedendo il suo framework operativo e il dibattito principale riguarda la quantità di liquidità che dovrà fornire alle istituzioni finanziarie attraverso strumenti come l'acquisto di obbligazioni o prestiti bancari.

Lagarde parlerà anche oggi pomeriggio e ovviamente accentrerà tutta l'attenzione del mercato.

Scope Ratins. Nella prima ampia intervista, dopo essere entrata a far parte del gruppo delle agenzie di rating monitorate dalla Bce, Scope ha detto a Reuters che per l'Italia restano dei rischi all'orizzonte a causa della debolezza della crescita e delle prospettive di bilancio. L'agenzia inoltre ha sottolineato come Roma potrebbe incorrere in una procedura Ue per deficit eccessivo nei prossimi anni che, in teoria, impedirebbe alla Bce di utilizzare il Tpi, ovvero lo scudo anti-spread. Scope sarà chiamata a pronunciarsi sul rating sovrano italiano il primo dicembre.

Effetto

Analisi tecnica BTP 10 anni. Dal punto di vista grafico, il range 4-5% di rendimento ha sistematicamente avviato una decisa reazione, confermandosi un livello discriminante di estrema e crescente valenza. 

Un importante segnale di inversione (ovvero di ribasso dei rendimenti) arriverebbe con: 1) la discesa sotto il 4% di rendimento; 2) la discesa sotto 3,59% di rendimento, minimo di agosto.

Segnali di allerta, invece, con il pieno sfondamento di area 5,0%, che potrebbe spingere il rendimento, in situazioni di stress, fino al 6,0%.

Operatività. Confermiamo la visione positiva. Si possono sfruttare sistematicamente rendimenti nel range 4,0-5,0% per costruire una posizione sui BTP in ottica di lungo periodo. Segnali di forza, da accompagnare con incrementi delle posizioni sui BTP decennali, in caso di sfondamento al ribasso di area 4,0%/3,90% di rendimento.

Ci sono diversi strumenti che consentono di intervenire in ottica speculativa LONG/SHORT o soltanto LONG in ottica di lungo periodo. 

Per puntare in ottica speculativa a un rimbalzo dei prezzi dei BTP (discesa dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Leverage Daily
Isin: IE00BKT09149 [3BTL.MI]

Per puntare a un ribasso dei prezzi (aumento dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Short Daily
Isin: IE00BKS8QM96 [3BTS.MI]

Per investire sui bond in ottica di brevissimo termine, a basso rischio, è disponibile il seguente ETF, che stacca anche un dividendo annuale: 

Franklin Euro Short Maturity Ucits Etf (Distribuzione) 
Isin: IE00BFWXDY69 [FLES.MI]
Da inizio 2023: +2,55%
L'ETF investe principalmente in titoli di debito investment grade a tasso fisso o variabile e a breve termine denominati in Euro ed emessi da governo e emittenti privati anche non europei. L'ETF potrà investire fino al 20% del patrimonio in titoli di debito di qualità inferiore, includendo titoli aventi rating sub-investment grade. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali annue 0,05%. Distribuisce un dividendo annuale. Leggi il documento KID.

Per investire direttamente sul Btp c'è il seguente ETF: 

Lyxor EuroMTS 10Y Italy BTP Dr Ucits 
Isin: LU1598691217 [BTP10.MI]
Da inizio 2023: +7,80%
Nel 2022: -12,13%
L'ETF punta a replicare l'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity. L'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity (EUR) replica i titoli di Stato italiani con scadenza 10 anni. L'indice viene calcolato sulla base dei prezzi medi delle obbligazioni sottostanti. La scadenza obiettivo è complessivamente pari a 10 anni. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali annue 0,165%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID.