BTP/SPREAD - Rendimento decennale ai minimi da inizio settembre. L'Analisi Tecnica di Websim

Fatto

Il BTP decennale è scivolato ieri sotto la soglia del 4,30% per la prima volta da inizio settembre, con lo spread a 175 punti base.

Siamo al terzo rialzo dei prezzi consecutivo e su questi livelli si potrebbe completare la quarta settimana positiva delle ultime cinque.

Il flusso dei dati macroeconomici depone a favore di un ulteriore rallentamento dell'inflazione europea, ma certo sul movimento ha inciso la decisione presa da Moody's, una delle agenzie più autorevoli, di alzare l'outlook dell'Italia da "negativo" a "stabile" lasciando comunque immutato il rating a 'Baa3'.

Un sostegno allo scenario di riduzione dei tassi della zona euro è giunto da uno dei membri più "falchi" dellla banca centrale.

"I tassi di interesse della zona euro sono vicini al picco nell'attuale ciclo", ha detto il presidente della Bundesbank Joachim Nagel, aggiungendo che i dati determineranno se sarà necessario un ulteriore aumento.

L'inflazione si sta avvicinando all'obiettivo della BCE, ha detto ad un evento, avvertendo però che ci sono ancora fattori di rischio che potrebbero innescare un'altra ondata di inflazione e parlando di "strada accidentata".

Il mese scorso la Bce ha interrotto una serie di 10 rialzi consecutivi dei tassi e gli investitori adesso si aspettano che la prossima mossa della banca sia un taglio, forse già ad aprile.

Quadro macro

Stamattina escono gli indici PMI della Germania, dell’Eurozona e del Regno Unito.

Per il settore manifatturiero novembre il consenso scommette su 43,50 punti da 43,10 del mese scorso; per il settore servizi il consenso punta a 48,10 punti da 47,80 precedente, infine per il dato composito l'attesa è 46,80 punti da 46,50.

Effetto

Analisi tecnica BTP 10 anni. Dal punto di vista grafico, il range 4-5% di rendimento ha sistematicamente avviato una decisa reazione, confermandosi un livello discriminante di estrema e crescente valenza. 

Un importante segnale di inversione (ovvero di ribasso dei rendimenti) arriverebbe con: 1) la discesa sotto il 4% di rendimento; 2) la discesa sotto 3,59% di rendimento, minimo di agosto.

Segnali di allerta, invece, con il pieno sfondamento di area 5,0%, che potrebbe spingere il rendimento, in situazioni di stress, fino al 6,0%.

Operatività. Confermiamo la visione positiva. Si possono sfruttare sistematicamente rendimenti nel range 4,0-5,0% per costruire una posizione sui BTP in ottica di lungo periodo. Segnali di forza, da accompagnare con incrementi delle posizioni sui BTP decennali, in caso di sfondamento al ribasso di area 4,0%/3,90% di rendimento.

Ci sono diversi strumenti che consentono di intervenire in ottica speculativa LONG/SHORT o soltanto LONG in ottica di lungo periodo. 

Per puntare in ottica speculativa a un rimbalzo dei prezzi dei BTP (discesa dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Leverage Daily
Isin: IE00BKT09149 [3BTL.MI]

Per puntare a un ribasso dei prezzi (aumento dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Short Daily
Isin: IE00BKS8QM96 [3BTS.MI]

Per investire sui bond in ottica di brevissimo termine, a basso rischio, è disponibile il seguente ETF, che stacca anche un dividendo annuale: 

Franklin Euro Short Maturity Ucits Etf (Distribuzione) 
Isin: IE00BFWXDY69 [FLES.MI]
Da inizio 2023: +2,50%
L'ETF investe principalmente in titoli di debito investment grade a tasso fisso o variabile e a breve termine denominati in Euro ed emessi da governo e emittenti privati anche non europei. L'ETF potrà investire fino al 20% del patrimonio in titoli di debito di qualità inferiore, includendo titoli aventi rating sub-investment grade. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali annue 0,05%. Distribuisce un dividendo annuale. Leggi il documento KID.

Per investire direttamente sul Btp c'è il seguente ETF: 

Lyxor EuroMTS 10Y Italy BTP Dr Ucits 
Isin: LU1598691217 [BTP10.MI]
Da inizio 2023: +7,70%
Nel 2022: -12,13%
L'ETF punta a replicare l'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity. L'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity (EUR) replica i titoli di Stato italiani con scadenza 10 anni. L'indice viene calcolato sulla base dei prezzi medi delle obbligazioni sottostanti. La scadenza obiettivo è complessivamente pari a 10 anni. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali annue 0,165%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID.