BTP/SPREAD - Rendimento decennale ai minimi da due mesi. L'Analisi Tecnica di Websim

Fatto

Il BTP decennale estende il guadagno di ieri, migliore seduta da un mese e mezzo (+1,14%), facendo scivolare il rendimento al 4,36% da 4,54% di ieri mattina. Lo Spread si contrae a 178 pb. Per entrambi si tratta del livello più basso da due mesi.

Il dato sull'inflazione USA, indice "core" ai minimi da due anni, ha rafforzato la convinzione che il picco dei tassi di interesse sia stato toccato, almeno per quanto riguarda gli Stati Uniti.

Ai dati americani hanno fatto eco quelli di stamattina che riguardano Francia e Italia, rispettivamente seconda e terza economia della zona euro.

Francia. Il dato definitivo di ottobre ha confermato che l'inflazione è diminuita grazie a un aumento più contenuto dei prezzi dell'energia, dei prodotti alimentari e dei prodotti manifatturieri: +4,0% su base annua da +4,9% di settembre. Il dato armonizzato risulta +4,50%, in linea con le stime.

Italia. L'indice armonizzato relativo all'inflazione di ottobre è risultato migliore del previsto, +1,80% vs 1,90%, ai minimi da luglio 2021, grazie al netto rallentamento dei prezzi dell'energia e, in misura minore, dei beni alimentari.

Appuntamento cruciale con Moody's venerdì prossimo

L'appuntamento cruciale è per venerdì quando in tarda serata sul rating sovrano si pronuncerà Moody's, l’agenzia più severa e autorevole, che attualmente valuta l'Italia Baa3, con outlook negativo.

Secondo gli esperti di Intermonte Sim [INTM.MI], un upgrade dell’outlook a "stabile" riporterebbe lo spread tra i 170-160 bp.

E non sarebbe un'ipotesi campata per aria, vista la prudenza della Legge di Bilancio del governo e la resilienza dell’Italia al recente shock energetico, come evidenziato da alcuni analisti. In caso contrario, un eventuale downgrade a livello "junk" del rating italiano potrebbe far risalire lo spread fino a 250 punti base.

Difficile in ogni caso, prevedere quello che farà Moody’s, anche perchè questo fine settimana ha stupito tutti abbassando a "negativo" l'outlook degli Stati Uniti, pur confermando il giudizio AAA.

Effetto

Analisi tecnica BTP 10 anni. Dal punto di vista grafico, il range 4-5% di rendimento ha sistematicamente avviato una decisa reazione, confermandosi un livello discriminante di estrema e crescente valenza. 

Un importante segnale di inversione (ovvero di ribasso dei rendimenti) arriverebbe con: 1) la discesa sotto il 4% di rendimento; 2) la discesa sotto 3,59% di rendimento, minimo di agosto.

Segnali di allerta, invece, con il pieno sfondamento di area 5,0%, che potrebbe spingere il rendimento, in situazioni di stress, fino al 6,0%.

Operatività. Si possono sfruttare sistematicamente rendimenti nel range 4,0-5,0% per costruire una posizione sui BTP in ottica di lungo periodo. Segnali di forza, da accompagnare con incrementi delle posizioni sui BTP decennali, in caso di sfondamento al ribasso di area 4,50% e 4,0% di rendimento.

Il BTP decennale è presente nel PORTAFOGLIO ETF RACCOMANDATO da WEBSIM

Ci sono diversi strumenti che consentono di intervenire in ottica speculativa LONG/SHORT o soltanto LONG in ottica di lungo periodo. 

Per puntare in ottica speculativa a un rimbalzo dei prezzi dei BTP (discesa dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Leverage Daily
Isin: IE00BKT09149 [3BTL.MI]

Per puntare a un ribasso dei prezzi (aumento dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Short Daily
Isin: IE00BKS8QM96 [3BTS.MI]

Nel menu del giorno, segnaliamo il bond che premia subito con un tasso fisso a 8,25% annuo nei primi due anni: 

Societe Generale ha lanciato la nuovissima obbligazione in euro a Tasso Misto a dieci anni ISIN XS2699558305 che paga nei primi due anni un tasso fisso e nei successivi otto un tasso variabile. Per la parte a tasso fisso il Bond paga l’8,25% lordo annuo, pagato al termine dei due anni, ovvero il 16,5% lordo pagato a novembre 2025. A partire dal terzo anno il prodotto paga il tasso variabile Euribor 3 mesi con floor pari allo 0% e cap al 5%. La rilevazione del rendimento dovuto e il pagamento della cedola è trimestrale. Il bond prevede anche, da novembre 2025 ad agosto 2033, la possibilità di richiamo anticipato trimestrale a discrezione dell’emittente, al 100% del valore nominale. A scadenza la protezione del capitale è totale e il Bond pagherà il 100% del valore nominale (taglio minimo 1.000 euro). Il prodotto è denominato in euro e il prezzo d’emissione a 100. Leggi attentamente il KID.

Per investire direttamente sul Btp c'è il seguente ETF: 

Lyxor EuroMTS 10Y Italy BTP Dr Ucits 
Isin: LU1598691217 [BTP10.MI]
Da inizio 2023: +6,80%
Nel 2022: -12,13%
L'ETF punta a replicare l'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity. L'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity (EUR) replica i titoli di Stato italiani con scadenza 10 anni. L'indice viene calcolato sulla base dei prezzi medi delle obbligazioni sottostanti. La scadenza obiettivo è complessivamente pari a 10 anni. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali annue 0,165%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID.