BTP/SPREAD - Dbrs si accoda a S&P e conferma il rating dell'Italia. L'Analisi Tecnica di Websim

Fatto

Il rendimento del Btp decennale scende in avvio di seduta sui minimi da due settimane a 4,71%, a seguito della decisione di Dbrs di confermare il rating dell'Italia. Lo spread è poco mosso a 194 punti base.

L'agenzia Dbrs Morningstar ha confermato venerdì sera il rating BBB (high) con trend stabile. Lo si legge in una nota in cui si aggiunge che "i fondamentali economici dell'Italia restano resilienti" e che ci si aspetta che il Pnrr sosterrà la crescita. L'agenzia ha sottolineato il calo "decisamente superiore alle attese" del debito dal 2020 a oggi, avvertendo tuttavia che la traiettoria discendente del debito è fondamentale per preservare la fiducia degli investitori. 

La decisione si allinea a quella di S&P Global Ratings, che ha confermato il rating dell’Italia a BBB/A-2 con outlook stabile.

Inizia oggi una settimana intensa per il mercato obbligazionario. Sono in agenda i meeting di Fed (prevista una pausa), Banca d'Inghilterra (prevista una pausa) e Banca del Giappone.

Inoltre, nelle prossime settimane pubblicheranno il loro verdetto sul rating sovrano italiano anche Fitch (attualmente 'BBB', stabile) e Moody's il cui rating è a un passo da junk. In quest'ultimo caso, gli economisti si aspettano un peggioramento dell'outlook, ma non un taglio del rating.

Quadro macro

Il presidente della Bce, Christine Lagarde, ha previsto un ulteriore calo dell'inflazione nei prossimi mesi in Europa. 

Oggi la Germania diffonde la stima dei prezzi al consumo di ottobre. Il consensus si aspetta che il dato sia in rallentamento a +4,0% anno su anno dal precedente +4,5%. Anche il dato armonizzato dovrebbe rallentare a +3,60% annuo da +4,30%.

Martedì uscirà la stima dei prezzi al consumo della zona euro: in ottobre il dato dovrebbe mettere a segno un'ulteriore flessione annua a +3,2% rispetto al precedente 4,3%.

Effetto

Analisi tecnica BTP 10 anni. Dal punto di vista grafico, il range 4-5% di rendimento ha sistematicamente avviato una decisa reazione, confermandosi un livello discriminante di estrema e crescente valenza. Un importante segnale di inversione (ovvero di ribasso dei rendimenti) arriverebbe con: 1) la discesa sotto il 4% di rendimento; 2) la discesa sotto 3,59% di rendimento, minimo di agosto.

Segnali di allerta con il pieno sfondamento di area 5,0%, che potrebbe spingere il rendimento, in situazioni di stress, fino al 6,0%.

Operatività. Si possono sfruttare sistematicamente rendimenti nel range 4,0-5,0% per costruire una posizione sui BTP in ottica di lungo periodo. Segnali di forza, da accompagnare con incrementi delle posizioni sui BTP decennali, in caso di sfondamento al ribasso di area 4,50% e 4,0% di rendimento.

Il BTP decennale è presente nel PORTAFOGLIO ETF RACCOMANDATO da WEBSIM

 

Ci sono diversi strumenti che consentono di intervenire in ottica speculativa LONG/SHORT o soltanto LONG in ottica di lungo periodo. 

Per puntare in ottica speculativa a un rimbalzo dei prezzi dei BTP (discesa dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Leverage Daily
Isin: IE00BKT09149 [3BTL.MI]

Per puntare a un ribasso dei prezzi (aumento dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Short Daily
Isin: IE00BKS8QM96 [3BTS.MI]

Per investire direttamente sul Btp c'è il seguente ETF: 

Lyxor EuroMTS 10Y Italy BTP Dr Ucits 
Isin: LU1598691217 [BTP10.MI]
Da inizio 2023: +3,0%
Nel 2022: -12,13%
L'ETF punta a replicare l'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity. L'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity (EUR) replica i titoli di Stato italiani con scadenza 10 anni. L'indice viene calcolato sulla base dei prezzi medi delle obbligazioni sottostanti. La scadenza obiettivo è complessivamente pari a 10 anni. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali annue 0,165%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID.