BTP - Per il decennale si profila il miglior trimestre degli ultimi quattro anni

Fatto

Dal primo gennaio ad oggi il prezzo del future sul BTP decennale si è rivalutato del +5,50%, dopo cinque trimestri consecutivi in forte calo.

Nel contempo, il rendimento è passato dal 4,68% del primo gennaio al 4,17% di oggi. 

Si tratta del miglior risultato trimestrale dal 2019.

L'inflazione rallenta, come previsto, ma continua a mordere nelle sue componenti "core", quelle più difficili da invertire.

A marzo l'inflazione italiana armonizzata UE ha rallentato a +8,20% da +9,80% di febbraio, meglio della stima di +8,80%. E' il ritmo più lento dal maggio 2022.

Sul dato generale incide la dinamica favorevole dei prezzi dei beni energetici.

Il dato mese su mese ha accelerato a +0,80% da +0,20%, ma il mercato si aspettava di peggio: +1,50%. 

L'inflazione core, al netto degli energetici e degli alimentari freschi, registra ancora una moderata accelerazione a +6,40% da +6,30%, mentre quella al netto dei soli beni energetici passa da +6,40% a +6,50%.

Nella zona euro si registra la medesima dinamica: a marzo i prezzi al consumo sono aumentati del +6,90%, dal precedente +8,50%, facendo registrare la maggior frenata dall'inizio della serie nel 1991, ma anche qui l'inflazione core ha accelerato leggermente al 7,50% dal 7,40% di febbraio.

 

Effetto

Analisi tecnica BTP 10 anni. Dal punto di vista grafico, il range 4-5% di rendimento ha sistematicamente avviato una decisa reazione, confermandosi un livello discriminante di estrema e crescente valenza. Se valgono i precedenti, il movimento in corso potrebbe esaurirsi verso un rendimento intorno al 5,0%. Ma attenzione, perchè sopra questo livello si aprirebbero spazi di rialzo, anche fino al 6,0% di rendimento. 

Operatività. La storia, la statistica e l'analisi tecnica ci dicono che comprare a questi livelli di rendimento si è rivelato un ottimo affare nell'arco degli ultimi nove anni. Per cui si possono sfruttare sistematicamente rendimenti sopra il 4,0% per costruire una posizione sui BTP in ottica di lungo periodo. 

Grafico del rendimento del BTP 10 anni

Ci sono diversi strumenti che consentono di intervenire in ottica speculativa LONG/SHORT o soltanto LONG in ottica di lungo periodo. 

Per puntare in ottica speculativa a un rimbalzo dei prezzi dei BTP (discesa dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Leverage Daily
Isin: IE00BKT09149 [3BTL.MI]

Per puntare a un ribasso dei prezzi (aumento dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Short Daily
Isin: IE00BKS8QM96 [3BTS.MI]

Per investire direttamente sul Btp c'è il seguente ETF: 

Lyxor EuroMTS 10Y Italy BTP Dr Ucits 
Isin: LU1598691217 [BTP10.MI]
Da inizio 2023: +5,20%
Nel 2022: -12,13%
L'ETF punta a replicare l'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity. L'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity (EUR) replica i titoli di Stato italiani con scadenza 10 anni. L'indice viene calcolato sulla base dei prezzi medi delle obbligazioni sottostanti. La scadenza obiettivo è complessivamente pari a 10 anni. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali annue 0,165%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID

Per investire in ottica diversificata, con duration intorno a 8 anni e un flusso cedolare semestrale, privilegiando i governativi della zona euro con maggior rendimento c'è il seguente ETF: 

EUR Government Bond Enhanced Yield UCITS
Isin: IE00BD49RJ15 [GOVE.MI]
Da inizio 2023: +2,40%
Nel 2022: -21,10% 
Obiettivo di investimento è replicare l'andamento, al lordo di commissioni e spese, dell'Indice Bloomberg Barclays Euro Treasury Enhanced Yield Bond. L'Indice punta a ottenere un rendimento maggiore rispetto all'Indice Bloomberg Barclays Euro Treasury Bond, che misura l'andamento dei titoli di Stato a tasso fisso, investment grade e denominati in euro, emessi da paesi membri della zona euro. A tal fine, l'Indice corregge le ponderazioni verso i segmenti del mercato a maggior rendimento, tenendo sotto controllo vari fattori di rischio obbligazionario. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali annue 0,16%. Distribuisce due dividendi semestrali. Leggi il documento KID.