BTP - Gli investitori esteri tornano a comprare "Italia". L'Analisi Tecnica di Websim

Fatto

BTP sotto pressione, insieme a tutti i principali bond governativi.

Il rendimento decennale è in salita a 4,35%, sui massimi da inizio marzo. Due settimane fa era sceso sotto il 4%.

L'inflazione nella zona euro nel mese di marzo è cresciuta del +0,9% mese su mese e del +6,9% anno su anno, esattamente in linea con le stime ed esattamente in linea con i dati precedenti. Stabile anche l'andamento dell'inflazione "core" rimasta al +5,7%, sul livello più alto del millennio. 

La persistenza di una elevata inflazione fa temere un approccio "duro" da parte della BCE nel prossimo meeting di maggio. 

Anche il dato sorprendentemente più forte del previsto sui prezzi al consumo in UK di stamattina fa temere che la lotta per battere l'inflazione sarà molto più dura del previsto.

La Gran Bretagna ha ora il tasso di inflazione più alto dell'Europa occidentale: a marzo è rallentato meno del previsto al +10,1% rispetto al +10,4% di febbraio. Gli economisti avevano previsto +9,8%.

Gli investitori esteri tornano a comprare bond italiani.

Notizie positive per le prossime aste. In febbraio l'ammontare dei Titoli di Stato italiani in portafoglio agli investitori esteri ha invertito la rotta ed è tornato a crescere, dopo dieci mesi consecutivi di decremento. Lo segnala la Banca d'Italia

Le posizioni degli investitori esteri sono aumentate di 4,6 miliardi di euro, dopo il calo di 5,5 miliardi in gennaio.

Spread sotto controllo

Per ora lo spread Btp/Bund resta stabile in area 180 punti base, è su questi livelli da circa un mese, ma alcuni analisti ritengono che il secondo trimestre potrebbe essere maggiormente volatile per il nostro Paese, in seguito al rimborso del TLTRO di giugno 2023 e a una maggiore offerta netta di Titoli rispetto al primo trimestre.

Per il momento i passi calibrati del Governo hanno impedito allargamenti imprevisti del differenziale tra i nostri titoli governativi e quelli tedeschi, con un’oscillazione contenuta tra 170 e 200 punti base nel primo trimestre dell’anno.

Effetto

Analisi tecnica BTP 10 anni. Dal punto di vista grafico, il range 4-5% di rendimento ha sistematicamente avviato una decisa reazione, confermandosi un livello discriminante di estrema e crescente valenza. 

La successione di massimi decrescenti a partire dal picco di un anno fa a 4,92% depone a favore di un nuovo rimbalzo dei prezzi.

Ma attenzione, perchè sopra questo livello si aprirebbero spazi di rialzo, anche fino al 6,0% di rendimento. 

Operatività. La storia, la statistica e l'analisi tecnica ci dicono che comprare a questi livelli di rendimento si è rivelato un ottimo affare nell'arco degli ultimi nove anni. Per cui si possono sfruttare sistematicamente rendimenti sopra il 4,0% per costruire una posizione sui BTP in ottica di lungo periodo. 

Segnali di forza, da accompagnare con incrementi delle posizioni sui BTP decennali, in caso di sfondamento al ribasso di area 3,50% di rendimento.

Grafico del rendimento del BTP 10 anni

Ci sono diversi strumenti che consentono di intervenire in ottica speculativa LONG/SHORT o soltanto LONG in ottica di lungo periodo. 

Per puntare in ottica speculativa a un rimbalzo dei prezzi dei BTP (discesa dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Leverage Daily
Isin: IE00BKT09149 [3BTL.MI]

Per puntare a un ribasso dei prezzi (aumento dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Short Daily
Isin: IE00BKS8QM96 [3BTS.MI]

Per investire direttamente sul Btp c'è il seguente ETF: 

Lyxor EuroMTS 10Y Italy BTP Dr Ucits 
Isin: LU1598691217 [BTP10.MI]
Da inizio 2023: +4,60%
Nel 2022: -12,13%
L'ETF punta a replicare l'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity. L'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity (EUR) replica i titoli di Stato italiani con scadenza 10 anni. L'indice viene calcolato sulla base dei prezzi medi delle obbligazioni sottostanti. La scadenza obiettivo è complessivamente pari a 10 anni. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali annue 0,165%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID

Per investire in ottica diversificata, con duration intorno a 8 anni e un flusso cedolare semestrale, privilegiando i governativi della zona euro con maggior rendimento c'è il seguente ETF: 

EUR Government Bond Enhanced Yield UCITS
Isin: IE00BD49RJ15 [GOVE.MI]
Da inizio 2023: +1,90%
Nel 2022: -21,10% 
Obiettivo di investimento è replicare l'andamento, al lordo di commissioni e spese, dell'Indice Bloomberg Barclays Euro Treasury Enhanced Yield Bond. L'Indice punta a ottenere un rendimento maggiore rispetto all'Indice Bloomberg Barclays Euro Treasury Bond, che misura l'andamento dei titoli di Stato a tasso fisso, investment grade e denominati in euro, emessi da paesi membri della zona euro. A tal fine, l'Indice corregge le ponderazioni verso i segmenti del mercato a maggior rendimento, tenendo sotto controllo vari fattori di rischio obbligazionario. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali annue 0,16%. Distribuisce due dividendi semestrali. Leggi il documento KID.