BORSA CINESE - L'inflazione rallenta più del previsto

Fatto

L’indice Hang Seng di Hong Kong perde l'1,5%. L'indice CSI 300 di Shanghai - Shenzhen guadagna lo 0,6%.

Pechino ha annunciato nel fine settimana un piano quinquennale sul debito degli enti locali da 10.000 miliardi di yuan (1.400 miliardi di dollari).

Il ministro delle Finanze Lan Fo'an ha dichiarato ai giornalisti che le autorità intendono "utilizzare attivamente" lo spazio disponibile per il deficit, che potrà essere ampliato l'anno prossimo. Qualche ora prima, il Comitato Permanente dell'Assemblea Nazionale del Popolo, aveva approvato la proposta di stanziare altri 6.000 miliardi di yuan per aumentare il limite del debito dei governi locali. Il programma entra in vigore quest'anno e durerà fino alla fine del 2026 per circa 2.000 miliardi di yuan all'anno, ha detto Lan ai giornalisti.

A partire da quest'anno, le autorità centrali emetteranno ogni anno 800 miliardi di yuan in obbligazioni speciali per i governi locali per un periodo di cinque anni, per un totale di 4.000 miliardi di yuan. Le politiche contribuiranno agli sforzi dei governi locali per ridurre il cosiddetto "debito nascosto", che secondo le stime di Lan potrebbe scendere da 14,3.000 miliardi di yuan alla fine del 2023 a 2,3.000 miliardi di yuan entro il 2028. Le misure di risoluzione del debito occulto dei governi locali introdotte oggi dalla Cina sono una manifestazione concreta del cambiamento di politica economica del governo centrale, con un importo totale del debito che supera in una certa misura le aspettative del mercato", ha dichiarato Haizhong Chang, direttore esecutivo per le imprese di Fitch Bohua.

Il mese scorso i prezzi al consumo sono aumentati in Cina dello 0,3% su base annua, rallentando rispetto all'aumento dello 0,4% di settembre.

La lettura è stata inferiore alla crescita dello 0,42% prevista dagli economisti intervistati dal fornitore di dati finanziari cinese Wind. Ottobre registra inoltre la crescita più lenta in quattro mesi. Ha frenato soprattutto l’inflazione da generi alimentari e da energia. Commento di Nomura: ”In termini sequenziali, l'inflazione CPI core e quella dei servizi sono entrambe salite allo zero per cento mese su mese in ottobre, ma entrambe sono state più deboli di quanto suggerito dalla tradizionale stagionalità, il che indica che la domanda interna di consumo è rimasta debole”.

Secondo Gabriel Ng, assistente economista di Capital Economics, l'inflazione alimentare è scesa leggermente dal 3,3% al 2,9%, in seguito all'attenuarsi dello shock climatico che ha fatto lievitare i prezzi dei vegetali, mentre anche i prezzi dell'energia hanno continuato a scendere, registrando il maggior calo su base annua degli ultimi 15 mesi. Goldman Sachs afferma invece che la debolezza è derivata principalmente dai beni non alimentari, in particolare dai mezzi di trasporto e dagli elettrodomestici.

In Cina, la crescita dei prezzi al consumo si aggira intorno allo zero dal marzo del 2023, principalmente a causa della debolezza della domanda.
L'indice dei prezzi alla produzione cinese - anch’esso uscito nel corso della notte, lascia presagire un proseguimento del sonno dell’economia.  Il PPI sul costo dei beni alla fabbrica, è sceso del 2,9% a ottobre, registrando il 25° mese consecutivo di calo, dopo una flessione del 2,8% a settembre. La lettura è stata peggiore del 2,5% previsto da Wind.

“L'inflazione PPI sequenziale ha registrato una lettura sorprendentemente negativa, nonostante l'ampio aumento dei prezzi delle materie prime in ottobre", dice Nomura. In termini mensili, il calo dei prezzi alla produzione si è ridotto significativamente dallo 0,6% allo 0,1%. Ma i prezzi dei beni di consumo durevoli sono scesi dell'1,1% su base mensile, rappresentando il calo maggiore almeno dal 2011 e suggerendo che la sovra capacità rimane un problema, ha aggiunto Ng di Capital Economics.

Effetto

Analisi tecnica Borsa. L'indice CSI 300 ha evidenziato un primo segnale di ripartenza, dopo una prolungata fase di ordinato assestamento seguita al +40% accumulato in poche settimane tra settembre e ottobre. La chiusura settimanale oltre 4mila punti favorisce il ritorno sui top di inizio ottobre in area 4.450 punti.

Operatività. Restiamo ottimisti nel lungo termine. Si suggerisce di sfruttare il pull back verso area 4mila/3.700 punti per comprare sulla debolezza. Scattati gli incrementi di posizione alla prima chiusura su base settimanale sopra 4.100 punti. Target finale verso 4.450/4.500. 

Per investire con la massima diversificazione sulla Borsa di Taiwan, Piazza Affari mette a disposizione il seguente strumento specializzato:

ETF Franklin Ftse Taiwan - Usd (Acc)
Isin: IE000CM02H85 (FLXT.MI)
Da inizio 2024: +32,60%

Obiettivo dell'ETF è quello di replicare con acquisti fisici (azioni e non derivati) l'andamento delle principali blue chip della borsa di Taiwan tramite l'indice FTSE Taiwan 30/18 Capped Net Return. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione EURO. Commissioni totali annue (Ter) 0,19%. Leggi il documento KID. 

L'indice FTSE Taiwan 30/18 Capped, a sua volta, replica l'andamento dei titoli azionari a grande e media capitalizzazione della borsa di Taiwan. Per evitare una concentrazione eccessiva in ogni singola azione, il peso di ciascun componente è limitato ogni trimestre di modo che quello della più grande azienda non superi il 30% e l'eventuale peso delle altre aziende non superi il 18%. 

Tra gli ETF quotati alla Borsa di Milano che investono sulle borse della Cina, segnaliamo i seguenti, ciascuno dei quali contraddistinto da caratteristiche specifiche. Ciò consente acquisti complementari: il primo offre maggiore esposizione ai titoli dell'alta tecnologia; il secondo replica l'indice CSI 300; il terzo direziona le risorse verso le società più impegnate nella transizione ecologica.

ETF Franklin Ftse China Ucits Etf - Usd (Acc) 
Isin: IE00BHZRR147 (FLXC.MI)
Da inizio 2024: +32,20%

L'ETF investe in azioni a grande e media capitalizzazione in Cina e cerca di replicare il rendimento dell'indice FTSE China 30/18 Capped. L'indice ha un'ampia copertura delle classi di azioni cinesi, tra cui le azioni A, B, H, N; le azioni Red, P, S Chips. I componenti di tipologia A sono disponibili per gli investitori internazionali attraverso il Northbound China Stock Connect Scheme. Il peso dei singoli componenti viene ponderato tenendo conto del flottante e delle restrizioni applicate agli investitori stranieri. E' rivisto semestralmente. Replica fisica. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione EURO. Non distribuisce dividendi. Costi di gestione 0,19% annuo. Leggi il documento KID.

Gli indici FTSE Russell UCITS Capped sono ponderati per la capitalizzazione di borsa e progettati per limitare la concentrazione in ogni singola azione nel rispetto dei requisiti di diversificazione richiesti dall'Unione Europea (UCITS). In particolare, l'indice FTSE China 30/18 Capped rappresenta la performance delle società medio/grandi quotate sulla borsa cinese. Per evitare una concentrazione eccessiva in ogni singola azione, il peso di ciascun componente è limitato ogni trimestre di modo che quello della più grande azienda non superi il 30% e l'eventuale peso delle altre aziende non superi il 18%. I primi cinque titoli presenti in ordine di peso sono:

ETF X-TRACKERS CSI300 UCITS
Isin LU0779800910 (XCHA.MI)
Da inizio 2024: +29,40%

L'ETF replica l'andamento dell'indice CSI  300, indice che riflette l'andamento delle azioni di 300 società quotate sulla Borsa Valori di Shangai e sulla Borsa Valori di Shenzhen (Azioni Cina A). Non distribuisce un dividendo. Spesa corrente annua 0,50%. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione EURO. Leggi il Documento KID.

ETF Franklin MSCI China Paris Aligned Climate UCITS (Acc)
Isin: IE000EBPC0Z7 (FRCP.MI) 
Da inizio 2024: +27,50%

L'ETF è conforme agli indici EU Climate Benchmark PAB e replica l’MSCI China Climate Paris-Aligned composto da titoli azionari cinesi a grande e media capitalizzazione. Progettato per sostenere gli investitori che cercano di ridurre la loro esposizione ai rischi climatici fisici e di transizione, l’indice sovrappeserà le società cinesi che passano ad un’economia a basse emissioni di carbonio, garantendo al contempo il pieno allineamento con gli obiettivi di decarbonizzazione dell’Accordo di Parigi sul Clima. Non distribuisce Dividendi. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni nette totali 0,22%. Leggi il Documento KID.