BOND - Attenzione, "uscita masse" dal monetario

Fatto

“Con l’avanzare del percorso di tagli dei tassi ormai intrapreso dalla Federal Reserve, i rendimenti dei fondi di mercato monetario sono destinati a calare sempre più”, l’avvertimento arriva da Kerry Rapanot, Director e Gestore Senior della Strategia Low Duration di Payden & Rygel. 

La discesa dei tassi dovrebbe muovere le migliaia di miliardi di dollari oggi parcheggiati in quest’area di mercati.

“Ad oggi, oltre 6.000 miliardi di dollari sono investiti in fondi di mercato monetario, un dato in aumento di 1.500 miliardi rispetto all’inizio della pandemia. Secondo le nostre stime, il taglio dei tassi da parte della Fed dovrebbe indurre gli investitori a cercare altrove rendimenti più elevati, spostando complessivamente tra i mille e i duemila miliardi verso investimenti a più alto rendimento”, prevede il gestore obbligazionario.

Le strategie low duration potrebbero essere un’area di approdo di questo denaro in movimento, in quanto “offrono agli investitori ritorni superiori rispetto ai fondi di mercato monetario o ai conti deposito, ampliando l’universo investibile in due direzioni.

Anzitutto, investendo in obbligazioni con scadenza fino ai 5 anni (contro i 397 giorni dei fondi monetari), le strategie low duration consentono di assicurarsi rendimenti a più lungo termine e di approfittare del rialzo dei prezzi che si verifica quando i tassi d’interesse calano. In secondo luogo, l’universo investibile più ampio, che va dai titoli di Stato al credito societario e strutturato, consente una diversificazione degli investimenti in grado di generare ritorni superiori, senza compromettere la liquidità”, prosegue Rapanot. 

Come sempre, negli investimenti, non ci sono pasti gratis. “Le strategie low duration offrono un potenziale di rendimento più elevato rispetto ai fondi di mercato monetario, ma comportano una maggiore volatilità, a causa delle scadenze più lunghe e dell’inclusione del settore creditizio. Ad ogni modo, gli investimenti rimangono sufficientemente a breve termine da limitare il rischio”, si legge nella nota.

Effetto

E' disponibile a Piazza Affari il seguente ETF, l’unico con "gestione attiva" concentrato su bond USA High Yield, un’area dove la gestione attiva conta molto e "servono mani esperte" con le quali muoversi. La duration del portafoglio è 3,2 anni.

ETF Axa IM US High Yield Opportunities UCITS
Isin IE000IAPH329 (AHYU.MI) 
Da inizio 2024: +8,60%

Obiettivo dell'ETF è sovraperformare l’indice ICE BOFA US High Yield al fine di cogliere le opportunità offerte dal mercato obbligazionario high yield statunitense prevalentemente attraverso un’attenta selezione del credito mantenendo un tracking error contenuto rispetto all’indice. Commissioni totali annue 0,35%. L’ETF è articolo 8 SFDR. E' ad accumulazione dei proventi e perciò non distribuisce dividendi. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione EURO. Leggi attentamente il documento KID.

Altri dettagli:

Yield to maturity (rendimento a scadenza) del 7,63%;
L'85,0% dei componenti è rappresentato da bond corporate USA;
Il 48% circa dei componenti gode di un rating B, il 35,30% di un rating BB, il 17,37% di un rating CCC;
Per quanto riguarda lo spaccato settoriale, il 13,35% degli emittenti appartiene al segmento Software, il 13% al segmento Mezzi di comunicazione. Nessuno degli altri settori arriva al 10%;
Di seguito i primi cinque componenti con il singolo peso specifico:

Il seguente strumento quotato a Piazza Affari investe in obbligazioni societarie denominate in Euro con rating investment grade. Duration 5,2 anni.

ETF Axa IM Euro Credit Pab UCITS
Isin: IE000JBB8CR7 (AIPE)
Da inizio 2024: +3,30%

L'ETF investe "con gestione attiva" in obbligazioni societarie denominate in Euro con rating investment grade. La selezione dei titoli si basa su criteri di sostenibilità e su un modello di investimento quantitativo/fondamentale. 

L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,20% annuo. Valuta di denominazione/quotazione EURO. Non distribuisce dividendo. Il rendimento da interessi (cedola) dell'ETF viene accumulato e reinvestito nell'ETF. Replica fisica totale (acquistando tutti i componenti dello stesso). Gestisce un patrimonio pari a circa 166 mln di Euro. L’ETF è stato lanciato il 11 luglio 2023 ed ha domicilio fiscale in Irlanda. Leggi attentamente il documento KID.

Yield medio 4%; il 53,22% circa dei componenti gode di un rating BBB, il 35,0% di un rating A; Per quanto riguarda lo spaccato settoriale, il 45,0% degli emittenti appartiene al segmento Banche; primo Paese rappresentato l'Olanda con il 16%. Di seguito i primi cinque componenti con il singolo peso specifico: